金吾財訊 | 交銀國際發佈醫藥行業下半年展望,板塊行情穩中向好,2H25繼續把握創新+高增長兩條主線:2025年有望成為關鍵轉折之年:1)政策短期擾動基本出清,更多利好政策有望落地;2)行業未來兩年盈利高增長確定性強,短期盈利預測逐步上修;3)創新藥出海熱潮延續。對於2H25的板塊表現和選股邏輯,該機構判斷:1)宏觀環境復甦+降息週期+政策利好有望驅動β機會;2)後續α機會將來自當前仍被低估、長期增長空間清晰、催化劑豐富的個股。該機構指,創新藥—出海交易和業績表現驅動價值迴歸:該機構預計頭部生物科技企業將集中迎來盈虧平衡轉折點。推薦康方生物(09926)、榮昌生物(09995)、科倫博泰(06990)。處方藥—關注短期業績增速和長期創新增值空間:港股龍頭收入/淨利潤有望重回/穩定雙位數增速;管線推進,重磅數據讀出和出海交易落地有望推動創新平臺價值兌現和估值溢價。重點推薦先聲藥業(02096)。CXO—底部反轉進行時:1Q25A股龍頭CXO業績已開啓反彈通道。該機構推薦細分賽道龍頭標的藥明合聯(02268)和金斯瑞(01548)。民營醫院—優選高質量民營醫院標的:該機構推薦短期增長確定性強、長期擴張路徑清晰且天花板可觀的固生堂(02273)和海吉亞醫療(06078),同時關注政策紅利效應顯著的錦欣生殖(1951)。