基於CoWoS 產能供給數量，我們預計2025-27 年ASIC 行業對應的CoWoS 需求增速高於GPU 對應的CoWoS 需求增速。我們預計美滿電子2025-28 財年淨利潤CAGR 爲43%，高於市場預期（41%）。首次覆蓋，給予“買入”評級，目標價爲110.42 美元（對應2027-28 財年平均P/E的27.0 倍）。2025-27 年基於CoWoS 的需求分析顯示ASIC 比GPU ...
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