作者：Stone Fox Capital

編譯：美港股觀察社

Joby Aviation因一家關鍵製造合作伙伴的大額投資而股價飆升。這家eVTOL公司在投資消息傳出後股價大幅上漲，而市場幾乎忽略了其在沙特阿拉伯達成的一項重要銷售協議。

來源：Finviz

豐田早已是重要合作伙伴

在公司宣佈與豐田汽車公司正式完成2.5億美元投資後，股價大幅上漲。這筆資金是去年10月簽署的5億美元協議的首期投資，該協議要求Joby Aviation與豐田確定戰略聯盟的里程碑和條款，該聯盟專注於商業製造。

豐田汽車長期以來一直是Joby Aviation的投資者，並在優化製造流程方面與其合作。此次額外資金將使對Joby Aviation的總投資達到8.94億美元。

Joby Aviation上季度末的現金餘額爲8.13億美元，而這些額外資金使其總流動性達到13億美元。

準備推出

Joby Aviation在加州的生產線上已有5架預生產飛機。公司目前正朝着每月生產一架飛機的目標邁進，同時在馬里納擴大製造設施，並計劃最終在俄亥俄州代頓的工廠每年生產超過500架eVTOL飛機。

公司已轉向有飛行員的測試，並擁有兩架飛機供美國空軍使用，因此Joby Aviation即將獲得認證並推出服務。與Archer Aviation 類似，該公司的計劃表明，其打算在中東推出，目標是2026年在迪拜作爲初步啓動區域。

來源：Joby Aviation

在迪拜，國際機場的垂直起降場建設進展順利。Joby Aviation有望在年中開始在迪拜進行有飛行員的測試。

在沙特阿拉伯，與Abdul Latif Jameel的合作凸顯了該領域的巨大潛力。該國預計將訂購多達200架飛機，銷售額超過10億美元，並在中東地區尋求其他收入機會。與該領域大多數交易一樣，初步公告僅爲諒解備忘錄（MOU），可能不會實際導致銷售。

Joby Aviation的飛機有可能以每架500萬美元的價格實現盈利，或者通過運營空中出租車服務每年產生高達220萬美元的收入，可能根據通貨膨脹進行調整。自然，初始商業模式將從飛機的現金銷售中受益，以幫助公司啓動運營時的資產負債表。

公司正在俄亥俄州代頓建設一個製造設施，以實現每年生產500架飛機。如果Joby Aviation銷售一半的飛機並運營另一半，公司立即開始實現12.5億美元的年飛機銷售額，並開始積累每年產生超過200萬美元收入的飛機。

飛機的年度估計如下：

2026年——生產50架飛機，25架空中出租車

2027年——生產250架飛機，150架空中出租車

2028年——生產500架飛機，400架空中出租車

Joby Aviation將實現12.5億美元的年飛機銷售額和8.8億美元的機票銷售。公司每年將產生21.3億美元的銷售額，並開始每年增加額外的飛機。

公司計劃今年使用高達5.4億美元的現金，其中包括在2025年第一季度使用的1.25億美元。在從豐田獲得第二期2.5億美元投資後，Joby Aviation將擁有13億美元的資金，預計年底現金餘額約爲9億美元。

總結

Joby Aviation, Inc.的股票市值僅爲66億美元，而僅在沙特的機會就可達10億美元以上。Joby Aviation的估值水平下，由於飛機認證和推出日期可能會延遲，投資者可能不希望在股價超過8美元時追高，但如果股價回落至7美元，尤其是回到5美元的低點時，該股票將變得非常具有吸引力。