來源：華爾街情報圈

全球市場陷入沉悶的波動，暗流正在湧動：

美方聲稱的“很快通話”至今沒有實現，特朗普深夜發文慨嘆中方強硬稱“難以與之達成協議”。

中方近期對此事件的表述是“沒有可提供的消息”（已經形成事實上的降溫信號）。

中國現在完全有能力抵禦特朗普的不可預測性，因此中方並沒有通話的需求。目前看雙方通話預期有可能會落空，本週美國股市沒有下跌很大程度上跟“通話預期”有關。若通話徹底落空，市場或將重新定價此前基於緩和預期的資產價格。

接下來市場將度過兩道重要關卡：

第一，本週五公佈的非農就業數據，鑑於本週三公佈的5月ADP就業數據和ISM服務業指數異常糟糕，非農數據如果偏離市場預期很可能會掀起一場風浪。市場預期就業報告將顯示非農就業崗位增長放緩，失業率保持穩定。

第二，美國國債市場的危機仍未散去，只不過市場將注意力轉移了，但下週市場的注意力將不可避免地轉回來。美國財政部計劃在下週二拍賣三年期美國國債，下週三拍賣10年期美國國債，下週四拍賣30年期美國國債——其中週三和週四的長期拍賣將成爲下週的潛在引爆點之一，其結果將影響市場對美債“避險功能”的信心。如果拍賣成功還好，如果失敗對市場的影響將堪比特朗普發出的關稅威脅。成功的拍賣可暫時穩定市場，但長期結構問題難解。

要求美聯儲降息的政治施壓可能會加大美國國債的期限溢價（即投資者持有期限較長債券所要求的額外收益率），美聯儲主席鮑威爾的任期將於明年5月結束，這對於債券市場和美元來說都可能是一段艱難時期。

“沉悶的波動”常是大行情的前夜。

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