美國就業市場突傳利好信號。

　　今晚，美國勞工統計局發佈的數據顯示，美國5月非農就業人口增加13.9萬人，高於預期的12.6萬人；美國5月失業率爲4.2%，符合市場預期。

　　有機構分析稱，這是一份不錯的就業報告，緩解了投資者對美國勞動力市場大幅放緩的擔憂。鑑於貿易政策不確定性的背景，美聯儲將對這份報告感到寬慰。受此影響，美元指數直線拉昇，現漲0.51%。美股開盤後，三大指數亦集體走強，均大漲超1%。

　　這份非農就業數據或許爲美聯儲推遲降息提供了政策空間。在數據公佈後，交易員縮減了對美聯儲降息的押注。根據CME的數據，利率期貨顯示，今年有三次及以上25個基點的降息可能性從週四的36%下降至25%。一次或零次降息的可能性從25%上升至34%。

　　美國5月非農數據出爐

　　北京時間6月6日晚間，美股三大指數集體高開高走，截至23:00，道指漲1.08%，納指漲1.31%，標普500指數漲1.1%，站上6000點大關，爲2月26日以來首次。

　　美股大型科技股全線走強，特斯拉大漲超7%，谷歌漲超2%，英偉達、蘋果、亞馬遜、Meta均漲超1%。

　　消息面上，美國勞工統計局今晚披露了美國5月非農就業報告，其中顯示，美國5月非農就業人口增加13.9萬人，高於預期的12.6萬人，但大幅低於前值的17.7萬人，創今年2月以來新低。

　　報告顯示，美國5月失業率爲4.2%，符合市場預期，前值爲4.2%。

　　美國勞工統計局表示，醫療保健、休閒和酒店業和招待以及社會援助領域的就業繼續呈上升趨勢，聯邦政府則繼續裁員。

　　但受關稅衝擊更爲直接的行業已經拉響警報——美國製造業就業崗位在5月份減少8000個，創今年最大降幅。運輸和倉儲業就業增長微弱，此前連續兩個月下滑。

　　另外，聯邦政府5月裁員2.2萬人，創2020年以來最高紀錄。這直接反映了特朗普政府削減政府支出努力的初步影響。經濟學家警告，隨着聯邦支出削減波及承包商、大學和其他依賴公共資金的機構，至少50萬個美國就業崗位可能面臨威脅。

　　美國勞工統計局表示，在企業調查中，帶薪休假或領取持續遣散費的員工被算作就業（這意味着這些數字可能會在某個時候出現在工資單數據中）。

　　在美國經濟增速放緩的背景下，工資數據反而展現出意外的韌性。報告顯示，美國5月平均時薪環比增長0.4%，是預期0.2%的兩倍，同比增幅3.9%也超出3.7%的預期。私營非農部門員工平均時薪達到36.24美元。

　　非農數據發佈後，美國總統特朗普稱讚就業數據“出色”，股市“大幅上漲”。

　　特朗普還表示，“美聯儲主席鮑威爾應當降息。應將利率下調整整一個百分點。”

　　值得一提的是，美國勞工統計局將3月非農就業總人數下修至12萬，下調人數爲6.5萬人；4月非農就業總人數也下修至14.7萬，下調人數爲3萬。經過上述修正，美國3月和4月的就業人數加起來比之前的報告減少了9.5萬人，這一修正幅度足以抵消就業數據的積極表現。

　　最新發布的非農數據一定程度緩解了市場對企業快速削減就業的擔憂。此前，面對關稅帶來的更高成本以及經濟活動放緩的前景，企業界普遍表現出謹慎態度。

　　美聯儲的變數

　　美國5月非農就業報告發布後，交易員削減了對美聯儲2025年剩餘時間內降息的押注，目前市場預期年底前降息幅度不足50個基點。市場預計美聯儲將在夏季會議上按兵不動，而9月降息25個基點的概率已不足75%。

　　受此影響，美元直線拉昇，截至北京時間22:00，美元指數漲0.51%，報99.2393。

　　經濟學家表示，今年的大部分就業增長反映出，美國總統特朗普在關稅問題上搖擺不定之際，企業囤積工人，這阻礙了企業提前計劃的能力。美國參議院強硬派保守派共和黨人和馬斯克對特朗普減稅和支出法案的反對給企業增加了另一層不確定性。僱主不願裁員，可能令美聯儲在年底前都持觀望態度。

　　紐約時報分析師點評稱，這份非農就業報告強化了美聯儲對進一步降息所持的觀望態度。美聯儲幾乎可以確定將在本月晚些時候（6月18日）的議息會議上再次選擇按兵不動。

　　號稱“美聯儲傳聲筒”的財經記者NickTimiraos發文稱，放大看，美國失業率其實在走高。從未經四捨五入的數據看，美國5月的失業率從4月的4.187%上升至4.244%。去年失業率的最高值出現在2024年11月，爲4.231%。可以說，美國5月失業率是自2021年10月（當時爲4.500%）以來的最高水平（未經四捨五入）。美聯儲官員們此前表示，在評估勞動力需求是否放緩上，他們可能更關注失業率而非就業增長。

　　機構分析師就美國非農報告表示，儘管馬斯克可能已經離開了白宮，但美國政府效率部的影響還在：聯邦政府的就業人數減少了2.2萬人，自今年1月以來已經減少了5.9萬人。

　　惠譽評級（Fitch Ratings）美國經濟研究主管奧盧·索諾拉（Olu Sonola）表示：“綜合考慮，這是一份不錯的就業報告。勞動力市場繼續穩步放緩，但天並沒有塌下來。鑑於貿易政策不確定性的背景，美聯儲將對這份報告感到寬慰。”

　　奧盧·索諾拉指出，美國關稅形勢仍然非常不確定，美聯儲的謹慎立場或將持續數月——可能持續到今年9月或10月。未來的通脹軌跡仍然是使美聯儲受到限制的最重要風險，而有彈性的勞動力市場進一步鞏固了他們的觀望態度。

　　貝萊德高級投資組合經理傑弗裏·羅森伯格表示，今天發佈的非農數據強化了美聯儲的“觀望”態度。有跡象顯示美國就業增長勢頭持續強勁，但從通脹的角度來看，工資上漲還不足以真正讓政策制定者感到擔憂。

（文章來源：券商中國）