全球避險情緒高漲，貴金屬市場“熱鬧非凡”。

繼黃金之後，白銀也迎來高光時刻。

今日港A黃金及貴金屬板塊“迎風起舞”。截至發稿，港股中國白銀集團暴漲超21%，A股中潤資源、白銀有色、湖南白銀漲停。

現貨黃金昨天衝高跳水後，今天漲勢再起，現漲0.3%至3360美元/盎司上方。

黃金“一飛沖天”之際，其他貴金屬品種也映入投資者眼簾。

白銀突然一躍成爲貴金屬市場“最靚的仔”。

目前，現貨白銀已經站上36美元/盎司的關口，創下13年來新高。COMEX白銀期貨主力最新報36.19美元/盎司，日內漲1.08%。

今年迄今，現貨白銀價格累漲超24%，雖仍不及現貨黃金28%的漲幅，但本輪迎頭趕上的勢頭不可小覷。

白銀成“避險”新寵？

從黃金到白銀，主要是避險情緒驅使。

有着工業用途的白銀，也被視爲與黃金類似的防禦貴金屬。

從行業因素來看，近期美國數據表現不佳，美聯儲降息預期發酵，也對白銀等工業屬性更強的貴金屬產生了利好驅動。

2024年，工業對白銀的需求創下紀錄，導致白銀市場連續第四年出現結構性赤字。

儘管供需結構性失衡仍在持續，但市場預計2025年工業需求仍將保持強勁，尤其是在太陽能等綠色能源的增長下。

從宏觀角度看，在特朗普關稅戰和國際地緣政治衝突影響下，全球資金對避險資產需求大增。

近期，俄烏衝突“邊打邊談”、巴以矛盾時有激化、美國伊朗關係緊張等都繼續推動着貴金屬走俏。

加上特朗普再掀關稅戰，將鋼鋁關稅翻倍至50%，市場開始擔憂是否會對其他關鍵金屬加稅。

不過值得一提的是，現在避險需求有所轉向。

眼下，特朗普和馬斯克“反目成仇”，黃金開啓震盪模式，衡量黃金對白銀的相對價值的金銀比回落，目前接近94。

此前4月曾達到105，爲2020年5月以來的最高水平。

金銀比價破位下跌，簡而言之就是這陣子白銀比黃金更猛。

另據歷史規律顯示，當金銀比大於80時，白銀補漲概率達70%。

美國銀行預計，到今年年底或2026年初，白銀的價格將達到40美元。

非農夜“大考”

今夜，美國非農數據將出爐。

檢驗美國經濟是否已經度過“關稅難關”的時刻到了。

市場預期，5月將新增13萬個崗位，失業率維持在4.2%不變。

此前有“小非農”之稱的ADP就業數據“爆冷”，這可能是負面非農就業報告的前奏。

隨着就業市場擔憂加劇，上週初請失業金人數意外上升至24.7萬，較前周增加8000人。

分析師指出，假如週五非農數據遠遜於預期，將加強市場對美聯儲7月降息的押注。

這可能打擊美元，並刺激黃金等貴金屬大幅攀升。

隨着黃金與白銀迎來突破性行情，市場認爲貴金屬價格將繼續衝擊歷史新高。

Julius Baer的分析師Carsten Menke稱，受各國央行持續的購金行爲以及避險需求的穩健增長，預計未來3個月和12個月內分別達到3350美元和3500美元。

此前，高盛喊出“未來五年超配黃金”，該行預計年底金價達每盎司3700美元，2026年中期升至4000美元。

中信建投期貨則認爲，當前黃金高歌猛進，而白銀望塵莫及。年內白銀有望成爲估值更低的黃金替代品。

Sprott Asset Management 分析師Maria Smirnova指出，此次白銀突破已經醞釀了一段時間。

“近幾個月來，白銀曾多次試圖突破35美元的關口，因此這次突破意義重大。如果技術面的變化在接下來進一步驅動實物投資者的購買，那麼白銀價格可能還會迅速大幅上漲。”