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藍鯨新聞6月6日訊（記者屠俊）近日，樂普醫療（300003.SZ）公告，其自主研發的聚乳酸面部填充劑獲得國家藥品監督管理局（NMPA）註冊批准，成爲國產第五款，國內第七款獲批的童顏針。

童顏針並不是醫美行業的新品，早在2004年，高德美旗下的Sculptra（塑妍萃）便獲得了美國FDA的批准，用於矯正艾滋病患者的深鼻脣溝和其他皺紋；2009年，Sculptra（塑妍萃）適應症進一步擴展，用於健康患者的美容適應症。在國內，2021年首款童顏針獲批。

有業內人士向藍鯨財經表示，消費者對再生類材料認可度逐漸提升，但價格仍是主要顧慮。不過，隨着越來越多的企業佈局，其價格有望進一步下探。

值得注意的是，作爲國內心血管龍頭，樂普醫療業績出現明顯下滑，根據其公佈2024年財務報告，該公司報告期內歸屬淨利潤同比暴跌逾八成，創下自2009年上市以來近16年的最差業績。

童顏針“七強爭霸”，國內佈局者衆多，價格成消費者主要顧慮

儘管童顏針在國內2021年纔開始獲批，但其並不是醫美行業的新品。

早在2004年，高德美旗下的Sculptra（塑妍萃）便獲得了美國FDA的批准，用於矯正艾滋病患者的深鼻脣溝和其他皺紋；2009年，Sculptra（塑妍萃）適應症進一步擴展，用於健康患者的美容適應症，自此打開童顏針在醫美行業的巨大想象力。

童顏針（主要成分爲聚左旋乳酸）是一種刺激膠原蛋白再生的材料，通過漸進式改善膚質和容積缺失，達到自然飽滿的效果。

中國整形美容協會醫美機構分會副會長田亞華在接受藍鯨財經記者採訪時指出，童顏針臨牀主要用於改善面部凹陷（如太陽穴、蘋果肌）、膚質粗糙及輕度鬆弛問題，效果可持續1-2年。其他再生產品方面，少女針（Ellansé）效果立竿見影（含即時填充劑），同時刺激膠原再生，維持時間更長（約2-4年）。玻尿酸即時填充效果顯著，但需定期補打（維持6-18個月），適合追求快速調整的人羣。

“相比較而言，童顏針效果更自然，適合追求長期漸進式改善的消費者。”田亞華說。

目前，隨着樂普醫療的童顏針獲批，已有七款產品，此前獲批的童顏針包括長春聖博瑪的艾維嵐、愛美客（300896.SZ）的濡白天使、*ST蘇吳（600200.SH）的艾塑菲、高德美的塑妍萃、普麗妍的普麗妍和四環醫藥（00460.HK）的童顏針。其中，艾塑菲和塑妍萃兩款爲進口產品。

“目前獲批的2款進口和5款國產產品在成分配比、生產工藝上略有差異、進口產品臨牀數據更豐富，穩定性經過長期驗證，價格較高；國產產品，性價比更高，部分品牌針對亞洲人膚質優化。建議根據醫生推薦、個人預算及需求（如維持時間、過敏史）綜合判斷。”田亞華表示。

此外，田亞華提醒，需由經驗豐富的醫生注射，避免結節或凹凸不平。恢復期需配合按摩（醫生指導），效果約1-3個月逐漸顯現，期間避免高溫環境（如桑拿）。

此外，據不完全統計，目前國內在研的“童顏針”產品中，四環醫藥、尚禮生物、華東醫藥的“童顏針”產品預計2025—2026年上市。同時，杭蓋生物的瑞博“童顏針”、西宏生物的“童顏針”均處於註冊申報階段，康哲藥業的“童顏針”處於臨牀試驗階段。

在產品接受度方面，田亞華指出，事實上，消費者對再生類材料認可度提升，但價格仍是主要顧慮。單次治療約5000-15000元（進口更高），全療程需2-3次。近兩年隨着國產產品增加，部分機構推出優惠套餐，中端市場價格小幅下降（約10%-20%）。

業績下滑下佈局醫美、裁員尋求轉型，但醫美賽道也面臨陣痛

值得注意的是，這次“童顏針”獲批的企業樂普醫療主營在持續下滑中，4月19日，樂普醫療公佈2024年及2025年第一季度的財務報告。其中，2024年該公司歸屬淨利潤同比暴跌逾八成，並創下自2009年上市以來近16年的最差業績。同時，在披露的2025年一季報中顯示，該公司一季度呈現營收、淨利雙降的局面。

此外，2023年，樂普公開表示以樂普診斷爲主全公司總共優化了1200人左右。2024年樂普總員工數量8812人，相比於2023年的10221人，優化掉1409人。

目前看，業績下滑的樂普醫療正在靠佈局醫美、裁員等尋求轉型。

但是，隨着童顏針獲批企業的增多，產品或馬上進入價格戰模式。有業內人士向藍鯨財經表示，童顏針的毛利率普遍在90%以上，這在三類醫療器械中比較罕見。後續競爭加劇後，毛利下調到80%以下是行業人士的共識。

整體來說，醫美行業也在面臨陣痛。以醫美行業“三劍客”爲例，今年一季度業績普遍面臨下滑。

華熙生物一季度營業收入同比下跌20.77%，縮水至10.78億元；愛美客的收入亦下降17.90%，降至6.63億元；昊海生科的營收亦下滑4.25%，徘徊在6.19億元。

CIC灼識諮詢董事總經理劉立鶴向藍鯨財經表示，近年來醫美行業龍頭企業增速普遍下滑，主要歸因於行業競爭加劇及產品價格戰、消費需求變化及消費能力下降、行業監管趨嚴、獲客成本高企和技術與產品革新不足等因素。

首先，行業競爭加劇及產品價格戰，隨着大量企業湧入醫美行業，市場競爭顯著加劇。例如，玻尿酸市場同質化及“價格戰”愈演愈烈，導致利潤率持續壓縮，龍頭企業紛紛受到衝擊。不僅是玻尿酸，其他醫美產品如肉毒素也面臨類似問題。

另外，消費需求變化及消費能力下降：消費者在後疫情時代更加理性，對高價值醫美項目的消費意願降低，消費頻次與客單價雙降。部分高端客戶受經濟環境及自身收入減少影響，將支出從醫美轉向其他領域，如減重藥等新興醫療產品的崛起進一步分流了醫美注射需求。

第三，行業監管趨嚴，近年來，國家對醫美行業的監管逐漸加強，非法操作被重罰，既對市場進行了規範，也增加了企業的運營難度。這種強監管環境雖有助於行業長期健康發展，但短期內對龍頭企業的營收與利潤均構成一定壓力。

另外，獲客成本高企，由於醫美行業的高投入營銷模式，獲客成本普遍達到30%-50%。隨着消費者選擇更加理性，營銷推廣的回報率下降，這種高昂的獲客成本進一步壓縮了利潤空間。

此外，技術與產品革新不足，部分企業在產品研發上相對滯後，未能及時推出具備差異化優勢的新產品。例如，再生材料市場中，新技術和更高性價比的產品逐步湧現，傳統產品失去獨佔優勢，被市場競品分流。

樂普醫療能夠靠佈局醫美拯救下滑的業績，藍鯨財經持續關注。