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　　來源：野馬財經

　　初代互聯網大佬尋找“第二曲線”！

　　姚勁波出手，易明醫藥（002826.SZ）直接漲停！

　　近日，姚勁波6.62億元收購以“糖尿病”主藥爲核心產品的易明醫藥的消息廣受關注。受該消息影響，截至6月6日收盤，易明醫藥已經連續3個交易日漲停，最新股價爲16.21元/股，總市值約30.91億元。

　　圖源：東方財富網

　　公告顯示，58同城創始人姚勁波實控的北京福好企業管理合夥企業（有限合夥）（簡稱“北京福好”）已經在5月31日與易明醫藥簽署《股份轉讓協議》，北京福好將以6.62億元收購公司原實控人高帆持有的4385.59萬股股份，佔易明醫藥總股份的23%。

　　完成股份變更後，北京福好將成爲易明醫藥第一大股東，而其他多爲自然人股東，如周戰、彭輝、陳致文龍等人，目前所持股份分別爲7.53%、1.43%和1.07%。易明醫藥的控股股東將由高帆變更爲北京福好，實際控制人將由高帆變更爲人姚勁波。

　　姚勁波被行業視爲“初代互聯網大佬”，曾經和雷軍、劉強東、王興等互聯網大佬共聚“東興局”，在業內廣爲流傳。他在2005年創辦58同城，2013年登陸美股納斯達克，一度是國內最大的分類信息型網站，在世界上僅次於Craigslist，排全球第二。

　　但隨着58同城2020年退市，姚勁波曾經佈局的招聘、房產、本地生活等業務板塊，在激烈的互聯網競爭中頹勢明顯，難以匹敵BOSS直聘、貝殼、美團、京東等競爭對手。

　　如果這次能順利收購易明醫藥，姚勁波將擁有快狗打車和易明醫藥兩家上市公司，這次跨界醫藥，能否讓姚勁波迴歸行業C位？

　　易明醫藥創始人套現6.6億，

　　“賣股不退權”

　　“野馬財經”注意到，高帆這次是按照15.1元/股的價格轉讓股份，相較於停牌前股價（5月26日，12.18元/股），溢價率達到23.97%，這也是近三年來醫藥行業控制權轉讓案例中比較高的溢價紀錄。完成交易後，高帆將套現約6.62億元。

　　易明醫藥董祕辦告訴投資人，高帆是易明醫藥創始人，但並不清楚爲何轉讓公司控股權，高帆也未公開表示獲得股權轉讓款後會如何處置這筆資金。

　　圖源：罐頭圖庫

　　需要注意的是，高帆雖然轉讓了控股權，但並不等於從易明醫藥完全“退場”。高帆目前持有易明醫藥約4880.04萬股，持股比例爲25.59%，完成交易後，仍持有2.59%的公司股份。更重要的是，轉讓協議中規定，受讓方“北京福好”需保障轉讓方高帆擁有易明醫藥現有業務板塊的獨立運營權。

　　在此前提下，高帆承諾2025-2027年，易明醫藥營業收入均不低於6億元、扣非歸母淨利潤均不低於3000萬元；2028年度現有業務板塊的扣非歸母淨利潤、資產總額、淨資產均爲正。

　　“賣股不退權”，高帆至少在未來四年仍對姚勁波負有兌現業績承諾的責任。不過，目前易明醫藥的董事長、總經理分別爲許可和周敏，高帆將以何種身份實現獨立運營權？易明醫藥董祕辦暫未回覆投資人的諮詢，僅表示需和公司溝通。

　　“野馬財經”注意到，高帆早在幾年前就開始淡出董事會和管理層。

　　2021年9月，易明醫藥董事會換屆選舉，高帆因任期屆滿，不再擔任公司董事長、總經理及任何董事會專門委員會委員職務，但“將繼續在子公司任職”。天眼查顯示，高帆目前在易明醫藥全資子公司“成都易明康元醫藥科技有限公司”擔任執行董事、經理。

　　圖源：罐頭圖庫

　　高帆卸任董事長、總經理等職務後，易明醫藥董事長由彭輝接任，總經理由許可接任；到了2023年2月，董事長由彭輝變更爲許可；2024年4月，許可卸任總經理職務，由周敏接任。這期間，高帆的身影並未出現在易明醫藥管理層或董事會。

　　引發注意的是，在高帆淡出易明醫藥期間，開始陸續減持套現。

　　2022年6月末，高帆以“個人資金需求”爲由，曾計劃減持不超過956萬股（佔總股本的5%），但截至當年12月減持計劃屆滿，最終只減持了63.58萬股；2023年3月20日至2023年3月27日，高帆又減持了153.5萬股，變動數量佔流通股比例0.87%，交易均價10.85元。

　　姚勁波“接盤”後，

　　易明醫藥能改善單品“依賴症”？

　　在創始人高帆轉讓控股權的背後，易明醫藥最近兩年的業績出現下滑態勢。

　　2023年~2024年，易明醫藥扣非淨利潤分別爲109.8萬元和1845萬元，而2020年~2022年均保持在3000萬元以上；營收方面，易明醫藥2023年、2024年分別爲6.67億元和6.52億元，同比均爲下滑，2020年~2022年則連續同比上漲。

　　根據股權轉讓協議中約定，高帆需保證易明醫藥2025年~2027年連續3年營收保持6億元/年、扣非淨利潤保持在3000萬元/年以上。從近年來的業績表現看，高帆兌現業績承諾的壓力也不小。

　　圖源：東方財富網

　　查閱近年A股市場上的控股權轉讓案例，這種 “利潤 + 營收”的雙重約束機制，並不多見。

　　姚勁波此時“接盤”進場，是否爲最好的時機，還有待市場驗證。但引發關注的是，易明醫藥主要依靠一款糖尿病主藥“米格列醇片（奧恬蘋®）”貢獻業績，在日趨激烈的市場競爭中，能持續保持業績增長嗎？

　　“野馬財經”查閱瞭解到，在我國治療2型糖尿病的米格列醇製劑市場中，米格列醇片（奧恬蘋®）所佔的市場份額連年穩居首位。而易明醫藥近年來的主要營收，也越來越依賴米格列醇片。數據顯示，易明醫藥生產的米格列醇片在2020年4月通過一致性評價，得以在公開市場正常銷售。

　　2020年至2024年，米格列醇片分別爲易明醫藥貢獻營收1.49億元、1.9億元、3.26億元、3.36億元和4.74億元，合計貢獻營收約14.75億元，且呈現連續上漲趨勢。

　　2024年財報顯示，易明醫藥當年總營收約6.52億元，其中72.72%來自米格列醇片。

　　圖源：公司財報

　　但令人擔憂的是，易明醫藥另外兩大產品瓜蔞皮注射液和其他產品的營收均出現同比下滑，其中瓜蔞皮注射液2024年營收約8421萬元，同比下滑55%。

　　瓜蔞皮注射液用於治療冠心病，是易明醫藥與上海醫藥集團股份有限公司（簡稱“上海醫藥”）的合作藥品，上海醫藥採購易明醫藥的瓜蔞皮原材料後，負責瓜蔞皮注射液的生產，並將產品的推廣權授予易明醫藥。2024年12月起，易明醫藥已經終止了和上海醫藥關於瓜蔞皮注射液的合作。

　　這意味着，易明醫藥貢獻營收的三大類產品中，未來將減少一塊，導致公司更依賴米格列醇片這一款單品的業績表現。

　　跨界醫藥、新能源，

　　姚勁波不學美團

　　姚勁波以互聯網創業起家，偏好多元化投資，其中58同城、趕集網、天鵝到家、快狗打車等項目讓市場印象深刻。

　　1999年，姚勁波創立了以域名註冊交易爲主的“易域網”，並在2000年9月出售給萬網，這讓姚勁波攫取到第一桶金。

　　2005年，姚勁波創立了分類信息網站58同城，涵蓋招聘、房產、二手車等商品交易、搬家保潔等生活服務多項服務。

　　2011年，58同城以第91名衝進谷歌的全球TOP100強網站榜單中，成爲國內最大的分類信息型網站；2013年10月，姚勁波創立的58同城正式在美國紐約證券交易所掛牌交易，成爲“分類信息第一股”，首日開盤價21.2美元，較發行價17美元上漲23.5%。

　　圖源：罐頭圖庫

　　在58同城登陸美股前後，姚勁波也開始了自己的多元化投資，但前後投資領域變化較大。

　　姚勁波早期（2010-2020 年）投資以生活服務領域爲主，通過收購安居客、趕集網、中華英才網等構建本地生活服務生態，其中還計劃過推進安居客、天鵝到家等公司IPO，但最終未能成功。

　　2018 年以後，姚勁波設立了總規模 159 億元的神騏奮鬥、神騏前行兩支基金，以 “產業基金 + 戰略投資” 的模式，轉向新能源、先進製造、醫藥等垂直領域投資，其中包括2023年投資外骨骼機器人公司邁寶智能，2024 年參與新能源企業大秦數能 C 輪融資，2025 年佈局鈣鈦礦光伏企業光因科技，以及這次收購易明醫藥控股權。

　　姚勁波改變投資領域的背景，與58同城傳統業務面臨較大市場競爭壓力不無關係。

　　2020年58同城從美股退市後，姚勁波於2022年10月在58同城內部發表了《致全體同學的一封信》的演講，表示因爲疊加了經濟大環境、整體消費信心的影響，58同城公司的主營業務受到了比較大的衝擊，要求2023年58同城的所有業務、在所有城市都要盈利，或者有確定的目標和趨勢出現，否則這項業務就會很危險。

　　圖源：罐頭圖庫

　　中國企業資本聯盟副理事長柏文喜分析認爲，姚勁波這種從消費互聯網向硬科技的轉型，與58 同城退市後尋求第二增長曲線的戰略意圖高度契合。

　　“當前互聯網行業競爭激烈的環境下，58同城的招聘、房產、本地生活等業務面臨着來自BOSS直聘、美團、京東、貝殼等競爭對手的壓力。” 柏文喜認爲，易明醫藥作爲一家上市公司，其資產具有一定的市場價值和流動性。通過控制易明醫藥，姚勁波可以將更多優質資產注入上市公司，實現資產的證券化，進一步提升資產的流動性和價值。

　　柏文喜強調稱，姚勁波投資易明醫藥也面臨一定行業風險。“與美團、京東佈局醫藥業務主要以醫藥配送爲主不同，製藥企業具有較高的專業門檻和嚴格的監管政策。此外，藥企目前面臨着集採政策導致醫藥價格降價、研發投資較大等問題，這可能會給姚勁波的跨界投資帶來一定的風險和不確定性。”

　　需要注意的是，這次收購易明醫藥控股權的“北京福好”，股權穿透後顯示，股東僅有姚勁波和妻子戴科英二人，其中姚勁波持股99%，個人投資特質比較明顯。

　　天眼查顯示，姚勁波目前共在39家公司中持有股份，涉及家政服務、到家貨運、教育、汽車等多個領域。

　　圖源：天眼查

　　野馬財經還瞭解到，姚勁波妻子戴科英是獵聘網創始人戴科彬的姐姐、學大教育科技（北京）有限公司副總裁。2015年，戴科英還曾與合夥人發起成立風雲資本。

　　由此來看，姚勁波家族的多元化投資更具象了不少。

　　隨着人口老齡化加劇和醫療政策開放，互聯網與醫藥的跨界融合越發緊密。姚勁波此次佈局，是否會開啓本地生活服務平臺深度參與醫療產業鏈的新篇章呢？

　　你使用過58同城嗎？你接觸過姚勁波投資的哪些產品？

責任編輯：楊紅卜