金吾財訊 | 6月5日，算力產業鏈股午後表現突出，截至收盤，A股方面，匯金股份(300368)、大位科技(600589)漲停，拓維信息(002261)漲8.06%，工業富聯(601138)漲5.82%，海南華鐵(603300)漲3.96%；港股方面，鴻騰精密(06088)漲13.11%，金山雲(03896)漲9.87%，萬國數據(09698)漲7.82%。

早在今年2月份，算力股因大模型Deepseek的橫空出世已有過一波不小漲幅，其中翻倍個股比比皆是。其中多數個股股價在3月初達到近期頂峯，隨後在消費、化工、銀行等板塊輪流接力下，算力股如今已沉寂近3個月。今日多數板塊回調時，算力股又重新回到大衆視野，此次走強是否能走出一段有持續性的主線行情呢？

政策對算力板塊持續推進

5月21日，工信部發文《算力互聯互通行動計劃》中提到，1、算力互聯築基行動：推動技術攻關。發佈算力互聯互通技術目錄，鼓勵以開源等方式創新攻關算力互聯互通核心技術。建立標準體系、2、算力設施互聯提速行動：推進算力專網互聯互通。提高基礎電信運營商現有高品質網絡在重點地區的互聯互通能力，提升跨網傳輸速率和服務質量。3、算力互聯互通平臺體系建設行動：建設國家算力互聯網服務平臺。開展算力標識“暢聯”活動，推廣應用統一算力標識。4、算力業務互通創新行動：推動多元異構算力業務互通。以智算、超算爲重點，通過部署算力調度系統等多種方式，實現算力任務萬卡調度和算、存、網多種業務互通。

同日，深交所主辦了第二十四期“創享薈”活動，圍繞算力芯片領域開展專題交流。深交所相關負責人表示，將按照中國證監會統一部署，以深化創業板改革爲牽引，加大資本市場對算力芯片產業的支持力度，進一步健全從“IP”到“IPO”，再到上市後做優做強的全週期、接力式服務體系。算力芯片產業高質量發展，需要市場各方努力和支持。

昨日，國家能源局發佈通知，要求在能源資源豐富地區協同規劃算力與電力項目，探索“綠電聚合供應”模式，爲算力中心降低用電成本提供路徑，推動綠色算力產業鏈加速發展。

海外市場對算力需求的樂觀預期傳導至A/H股，形成聯動上漲

5月29日，在特朗普貿易政策威脅和市場波動加劇之際，“AI總舵主”英偉達(NVDA)收漲3.25%，股價觸及143.49美元，收復了年初DeepSeek發佈以來的所有跌幅。

5月28日，英偉達披露了2026財年一季度財報，實現收入441億美元同比增長69%。其中，數據中心收入增長依然強勁，一季度收入達391億美元，環比增長10%，同比增長73%。Blackwell芯片貢獻了數據中心一季度收入的70%，市場從H系列產品到B系列的過渡非常迅速。

瑞銀分析師Timothy Arcuri在一份客戶報告中表示，英偉達手握"數十千兆瓦"AI基礎設施項目，按保守估算價值超過1萬億美元。如果這一預測成真，英偉達數據中心收入有望在2-3年內達到每年4000億美元，幾乎是當前市場預期的兩倍。分析認爲，這一觀點表明，AI基建繁榮已經超越了週期概念，轉向指數級基礎設施擴張模式。

此外，其他科技巨頭也持續加碼AI和雲計算基礎設施投入。微軟、亞馬遜、谷歌、Meta等四大北美雲廠商發佈的一季度數據顯示，其資本開支顯著增加，主要用於AI和雲服務的基礎設施建設。

其中，微軟第一季資本支出同比增長53%至167.5億美元，主要用於擴建數據中心和採購AI芯片。微軟首席財務官艾米·胡德透露，AI算力短缺問題將持續到 2026 年，公司將繼續加大投入。

亞馬遜第一季現金資本支出同比增長74%至243億美元；谷歌第一季資本開支同比增長43%至172億美元，主要用於投入服務器、數據中心等基礎設施建設；Meta第一季資本支出同比增長103.7%至136.9億美元。

券商後市看法

中信證券發佈研報稱，AI帶來的新質生產力落地將是2025年下半年科技投資的主線。隨着大模型的持續進步以及中國科技公司在生態、場景落地等方面的探索，AI逐步從單點科技進步邁向更廣闊的新質生產力落地。AI帶來的產品形態、生產效率的改善已在廣告、遊戲、管理軟件、智能汽車等領域改變了具體的產品形態或行業格局，與現有數智化基礎設施的集成亦進一步緊密。該行推薦關注AI應用落地大背景下，具有中長期生態優勢的頭部科技公司以及受益AI應用落地和算力建設帶來機遇的公司。

山西證券發佈研報稱，互聯網大廠正在加速推進國產AI芯片採購;2)智算中心：中央和地方政策明確國產AI算力建設目標，奠定AI算力建設的政策基調，24年以來各地方智算中心項目招投標數量仍在持續增加，同時多個全國產化標杆項目已跑通，未來智算中心的AI算力國產化率有望加速提升。

中國銀河證券認爲，計算機行業25Q1底部信號或已出現，營收端維持增長態勢，且增速大幅提升，表明市場需求逐步回暖，費控方面效果逐漸顯現，通過AI或人員優化實現降本增效，利潤端由於去年低基數效應，今年較去年同期大幅增長，反彈態勢較爲強勁，拐點逐步出現，同時以AI算力基礎設施、信創等科技自主可控及科技內需領域表現亮眼。