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（轉自：研報虎）
行業要聞追蹤：博通、Credo、緯創當季財報亮眼，算力持續高景氣度。（1）博通2025財年Q2營收按年增長20%，淨利潤按年增長134%。其AI業務收入在本季度超過44億美元，按年增長46%。博通推出新一代Tomahawk6交換機芯片，交換容量達102.4Tbps，旨在為新一代Scale-up/Scale-out的AI網絡提供核心動力，支持100G/200GSerDes和共封裝光學技術(CPO),專為滿足超百萬級XPU（經驗證的處理單元）AI集羣需求而設計。（2）半導體與光學器件企業Credo 2025財年Q4營收按年增長180%，按月增長26%，2025財年全年營收按年增長126%。公司業務快速增長主要受益於AI浪潮下互聯雲廠需求加大，公司計劃在接下來的財年中資本支出或達到去年兩倍，以支持新產品開發和產能擴張。（3）代工大廠緯創（Wistron）5月份營收達新台幣2084.06億元，按月增加55.87%，按年增加162.14%，創單月新高；其中服務器出貨量110萬台(按月+47%)。2025年前5個月營收達新台幣6885.94億元，較2024年同期增長76.39%。
展望下周蘋果WWDC 2025大會和字節火山引擎春季2025原動力大會。下周蘋果全球開發者大會WWDC在6月10-14日召開，核心操作系統ios19的更新備受關注，Apple Intelligence有望擴展至更多應用。字節火山引擎2025春季FORCE原動力大會將於6月11-12日在北京舉辦。豆包大模型家族即將全面升級；釦子，方舟、TREA等開發工具和平台可能會推出基於MCP的開發能力升級。大會還將展示火山引擎一系列AI應用產品，分享HiAgent在教育、製造、消費等行業的成功案例。
行情回顧:本周通信（申萬）指數上漲5.27%，滬深300指數上漲0.88%，相對收益+4.40%，在申萬一級行業中排名第1名。分領域看，光模塊光器件、IDC、企業通信表現相對靠前。
投資建議：關注AI雲側和端側發展，以及AIDC變化
1）關稅是短期擾動，全球AI行業景氣度持續，持續關注算力設施：光器件光模塊，端側模組；互聯網雲廠持續加大投入，關注AIDC。
2）長期視角，三大運營商經營穩健，派息比例持續提升，高股息價值凸顯，建議長期持續配置三大運營商。
2025年第24周重點推薦組合：中國移動、天孚通信、廣和通、潤澤科技。
風險提示：數字經濟投建不及預期、AI發展不及預期、貿易摩擦等外部變化。