（轉自：研報虎）

　　本週豬價下跌。根據博亞和訊，6月6日全國外三元生豬均價爲14.05元/kg，周環比下跌2.90%，15公斤仔豬均價34.51元/公斤，周環比下跌2.38%。根據湧益諮詢數據，本週商品豬出欄均重爲129.17kg，周環比下跌0.01%，全國凍品庫容率爲13.80%，環比上升0.01pct。節後消費需求疲軟，白條走貨滯緩，大豬需求低迷，市場情緒偏弱。養殖端，政策驅動行業加速降重去庫存，南北多地供應增量，短期供強需弱格局將延續。

　　肉禽方面，本週毛雞、雞苗價格下跌。截至6月6日，白羽肉毛雞價格爲7.32元/公斤，周環比下跌0.68%，雞苗價格2.84元/羽，周環比下跌1.05%。毛雞方面，近期屠宰企業雞肉凍品庫存升高，採購肉雞積極性減弱，養殖端出欄寬鬆，部分地區有壓價現象，肉雞價格偏弱。雞苗方面，肉雞價格下跌疊加夏季高溫因素，雞苗以合同雞爲主，種雞場訂單放緩，雞苗價格小幅回調。

農產品方面，本週玉米現貨價格上漲，豆粕、小麥價格下跌。截至6月6日，玉米現貨均價爲2387.84元/噸，環比上漲0.34%；豆粕現貨均價2940.29元/噸，環比下跌1.50%；小麥現貨均價爲2433.61元/噸，環比下跌0.86%。玉米方面，東北可售糧源下降，華北玉米供應偏緊，但新麥大量收割施壓玉米市場，飼料企業採購玉米剛需爲主，部分深加工隨着到貨增加壓價收購，近期關注小麥價格走勢。豆粕方面，供應端，美國大豆播種接近尾聲，巴西大豆收割基本結束，阿根廷大豆產量維持豐產預期，進口供應充足，油廠開機保持高位。需求端，市場按需提貨，油廠庫存回升節奏加快。

　　天然橡膠價格下跌。截至6月6日，國內天然橡膠期貨價格爲13695元/噸，周環比-1.05%。供給端，國內外產區受天氣影響割膠受阻，但市場預期降雨後供應將恢復，原料價格出現明顯下跌，泰國杯膠價格已低於45銖/公斤，成本支撐作用減弱。需求端，由於新產能投產較多，而重點需求增量有限，輪胎企業產能利用率不及去年同期。整體來看，短期宏觀情緒改善支撐盤面止跌，但基本面依然在向供強需弱的方向演繹，後續需關注天氣變化及下游需求恢復情況。

　　投資建議：（1）生豬養殖板塊，報表端指引的行業產能週期已經觸底，但持續的庫存高位影響邏輯走順。近期政策驅動加速行業降重去庫存，量價關係有望重新匹配。長期視角下，去庫存結束後，板塊有望開啓長週期盈利上行期。重點推薦巨星農牧、神農集團、牧原股份、溫氏股份。（2）後周期板塊，生豬存欄量回升提振飼料、動保需求，後周期板塊業績已逐步回升，建議關注海大集團、瑞普生物。（3）種植鏈，當前糧價上行趨勢已確立，種植&種業基本面向好，大種植投資機會凸顯，種植鏈建議關注蘇墾農發、北大荒、海南橡膠、秋樂種業、隆平高科、登海種業。（4）寵物板塊，寵食行業正處於增量、提價邏輯持續落地的階段，海外市場增量不斷，國產品牌認可度持續提升，龍頭企業成長持續兌現，建議關注乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份等。

　　風險分析：畜禽價格不及預期；畜禽疫病大規模爆發；原材料價格大幅波動。

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