摘要
本週申萬電子細分行業指數漲跌不一。申萬電子二級指數年初以來漲跌幅分別爲：半導體（+1.53%）/其他電子Ⅱ（-1.32%）/元件（+5.57%）/光學光電子（-5.89%）/消費電子（-8.79%）/電子化學品Ⅱ（+4.60%）；本週漲跌幅分別爲半導體（+3.25%）/其他電子Ⅱ（+4.43%）/元件（+7.46%）/光學光電子（+2.33%）/消費電子（+3.65%）/電子化學品Ⅱ（+1.53%）。
本週北美重要個股普遍大漲。本週漲跌幅分別爲蘋果（+1.53%）/特斯拉（-14.81%）/博通（+2.01%）/高通（+2.78%）/臺積電（+6.13%）/美光科技（+14.93%）/英特爾（+2.61%）/邁威爾科技（+13.56%）/英偉達（+4.88%）/亞馬遜（+4.18%）/甲骨文（+5.13%）/應用光電（+9.14%）/谷歌A（+1.13%）/Meta（+7.76%）/微軟（+2.18%）/超威半導體（+4.93%）。
博通Q2營收創歷史新高，AI業務收入同比增長46%。博通發佈FY25Q2業績，公司單季度實現營收150.0億美元，YoY+20%，創單季度歷史新高，營收增長得益於AI半導體業務強勁表現以及VMware業務的發展勢頭。公司Q2 GAAP淨利潤爲 49.65 億美元，同比增長134%。具體業務部門來看，半導體部門Q2營收84億美元，YoY+17%，其中AI業務營收44億美元，YoY+46%，連續九個季度強勢增長（定製AI加速器實現兩位數增長，AI網絡業務同比增長超170%）；基礎設施軟件收入66億美元，YoY+25%。Q2公司毛利率爲68%，同比+5.7pct，環比持平。
AI收入的增長態勢或持續到FY26，發佈Tomahawk 6交換機芯片。公司指引FY25Q3的營收爲158億美元，YoY+21%；半導體業務營收91億美元，YoY+25%，其中AI業務或達到51億美元，YoY+60%，公司表示FY25 AI收入的增長態勢或持續到FY26；基礎設施軟件營收67億美元，YoY+16%。公司指引Q3毛利率環比下降130個基點。此外，公司發佈Tomahawk 6交換機芯片，單芯片交換容量達102.4Tbps，是現有以太網交換機帶寬的兩倍。
建議關注：【算力鏈】工業富聯/深南電路/滬電股份/景旺電子/勝宏科技/生益科技/生益電子等；【國產算力】寒武紀/海光信息/芯原股份等；【果鏈】藍思科技/領益智造/東山精密/舜宇光學/福立旺等；【晶圓代工】 華虹/中芯國際；【模擬芯片】聖邦股份/納芯微/思瑞浦等。
風險提示：電子行業發展不及預期；宏觀經濟波動風險；地緣政治風險。
目錄
報告正文
01
行情追蹤：本週申萬電子行業漲跌不一
1.1
電子行業
本週申萬電子指數漲跌不一。申萬電子二級指數年初以來漲跌幅分別爲：半導體（+1.53%）/其他電子Ⅱ（-1.32%）/元件（+5.57%）/光學光電子（-5.89%）/消費電子（-8.79%）/電子化學品Ⅱ（+4.60%）；本週漲跌幅分別爲半導體（+3.25%）/其他電子Ⅱ（+4.43%）/元件（+7.46%）/光學光電子（+2.33%）/消費電子（+3.65%）/電子化學品Ⅱ（+1.53%）。
本週美股重要科技個股普遍大漲。美股方面，年初以來重要科技股漲跌幅分別爲：蘋果（-18.57%）/特斯拉（-26.92%）/博通（+6.51%）/高通（-2.85%）/臺積電（+3.89%）/美光科技（+28.99%）/英特爾（+0.05%）/邁威爾科技（-38.12%）/英偉達（+5.53%）/亞馬遜（-2.65%）/甲骨文（+4.43%）/應用光電（-54.34%）/谷歌A（-8.25%）/Meta（+19.16%）/微軟（+11.60%)/超威半導體（-3.81%）;本週漲跌幅分別爲蘋果（+1.53%）/特斯拉（-14.81%）/博通（+2.01%）/高通（+2.78%）/臺積電（+6.13%）/美光科技（+14.93%）/英特爾（+2.61%）/邁威爾科技（+13.56%）/英偉達（+4.88%）/亞馬遜（+4.18%）/甲骨文（+5.13%）/應用光電（+9.14%）/谷歌A（+1.13%）/Meta（+7.76%）/微軟（+2.18%）/超威半導體（+4.93%）。
1.2
個股漲跌
申萬半導體板塊本週大爲股份、華微電子、和林微納、炬光科技、佰維存儲漲幅靠前，分別同比+18.72%/+12.34%/+10.80%/+10.52%/+10.49%;本週聞泰科技/天嶽先進/峯岹科技/有研硅/滬硅產業跌幅靠前，分別同比-4.56%/-3.18%/-2.99%/-2.63%/-2.54%。
申萬消費電子板塊本週朝陽科技、得潤電子、環旭電子、勝藍股份、天鍵股份漲幅靠前，分別同比+11.59%/+10.80%/+10.23%/+9.24%/+9.20%；本週聯創光電/碩貝德/波導股份/精研科技/威貿電子跌幅靠前，分別同比-3.10%/-2.59%/-2.44%/-1.91%/-1.18%。
申萬元件板塊本週生益電子、勝宏科技、南亞新材、滬電股份、則成電子漲幅靠前，分別同比+39.77%/+15.86%/+15.11%/+14.36%/+11.91%；本週商絡電子/順絡電子/奧迪威/超華科技/法拉電子跌幅靠前，分別同比-5.85%/-2.24%/-0.96%/+0.00%/+0.11%。
申萬光學光電子板塊本週華體科技、寶明科技、久量股份、亞世光電、英飛特漲幅靠前，分別同比+21.97%/+16.26%/+13.04%/+12.29%/+12.24%;本週ST宇順/藍黛科技/三安光電/八億時空/ST恆久跌幅靠前，分別同比-8.74%/-2.77%/-2.17%/-1.60%/-0.88%。
申萬電子化學品板塊本週光華科技、安集科技、天承科技、中石科技、鼎龍股份漲幅靠前，分別同比+14.18%/+6.49%/+5.58%/+4.13%/+3.42%;本週飛凱材料/西隴科學/瑞聯新材/廣信材料/格林達跌幅靠前，分別同比-7.47%/-6.16%/-5.00%/-4.63%/-3.64%。
02
重要公告
TCL科技《發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金報告書（草案）（註冊稿）》
2025年6月7日，TCL科技發佈發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金報告書（草案）（註冊稿）。TCL科技擬通過發行股份及支付現金的方式購買重大產業基金持有的深圳華星半導體21.5311%股權並募集配套資金。上市公司擬向不超過35名(含)符合條件的特定對象發行的股份募集配套資金。本次募集配套資金總額不超過發行股份購買資產交易價格的100%，且發行股份數量不超過本次發行股份購買資產後上市公司總股本的30%。本次交易前，上市公司聚焦半導體顯示、新能源光伏的核心主業發展。作爲半導體顯示領域代表企業之一，上市公司將持續聚焦於半導體顯示業務發展。本次收購深圳華星半導體少數股權，有利於上市公司進一步強化主業、提升盈利能力,並進一步提升上市公司在半導體顯示行業的核心競爭力,鞏固行業領先地位本次交易完成後，上市公司主營業務不會發生變化。
國科微《公司發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易預案》
2025年6月6日，國科微發佈公司發行股份及支付現金購買資產並募集配套資金暨關聯交易預案。上市公司擬通過發行股份及支付現金的方式向寧波甬芯等11名交易對方購買其合計持有的中芯寧波94.366%股權，並擬向不超過35名符合條件的特定對象發行股票募集配套資金。中芯集成電路（寧波）有限公司主要從事射頻前端、MEMS和高壓模擬器件等領域的晶圓代工及封裝測試業務。本次交易前，上市公司專注於芯片設計研發，是人工智能與多媒體、車載電子、物聯網、數據存儲等領域的芯片解決方案提供商。上市公司主要採用Fabless模式運營，芯片產品廣泛應用於超高清智能顯示、智慧視覺、車載電子、人工智能、物聯網和固態存儲等領域。通過本次交易，上市公司將具備在高端濾波器、MEMS等特種工藝代工領域的生產製造能力，構建“數字芯片設計+模擬芯片製造”的雙輪驅動體系，依託射頻前端器件領域的技術優勢，公司將進一步拓展智能手機、智能網聯汽車等市場需求旺盛、增長潛力巨大的下游應用市場，顯著提升對產業核心客戶的全鏈條服務能力，爲推動我國半導體產業鏈發展提供有力支撐。
中芯國際《關於全資子公司出售參股公司股權的公告》
2025年6月6日，中芯國際發佈關於全資子公司出售參股公司股權的公告。公司全資子公司中芯控股擬向國科微出售所持有的中芯寧波14.832%的股權。本次交易完成後，中芯控股將不再持有中芯寧波的股權。本次交易標的資產的交易價格將以資產評估機構出具的評估報告的評估結果爲基礎，交易各方共同協商確定。本次交易不構成關聯交易，亦不構成《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組事項，無需提交公司股東大會審議。
精研科技《2025年限制性股票激勵計劃（草案）》
2025年6月6日，精研科技發佈2025年限制性股票激勵計劃（草案）。本激勵計劃擬向激勵對象授予限制性股票總量合計150.00萬股，約佔本激勵計劃草案公告時公司股本總額18,607.6681萬股的0.81%。其中，首次授予限制性股票120.00萬股，約佔本激勵計劃草案公告日公司股本總額的0.64%，佔本激勵計劃擬授予限制性股票總量的80.00%；預留30.00萬股限制性股票，約佔本激勵計劃草案公告日公司股本總額的0.16%，佔本激勵計劃擬授予限制性股票總量的20.00%。本激勵計劃限制性股票（含預留部分）的授予價格爲18.99元/股。本激勵計劃擬首次授予的激勵對象總人數共計83人，包括公司公告本激勵計劃時在本公司（含子公司，下同）任職的董事、高級管理人員及核心技術（業務）骨幹，不包括公司獨立董事、監事，也不包括單獨或合計持有公司5%以上股份的股東或實際控制人及其配偶、父母、子女。
03
博通關鍵財務指標
04
風險因素
電子行業發展不及預期；
宏觀經濟波動風險；
地緣政治風險。
研究團隊簡介
莫文宇，電子行業分析師，S1500522090001。畢業於美國佛羅里達大學，電子工程碩士，2012-2022年就職於長江證券研究所，2022年入職信達證券研發中心，任副所長、電子行業首席分析師。
郭一江，電子行業研究員。本科蘭州大學，研究生就讀於北京大學化學專業。2020年8月入職華創證券電子組，後於2022年11月加入信達證券電子組，研究方向爲光學、消費電子、汽車電子等。
楊宇軒，電子行業分析師，華北電力大學本科，清華大學碩士，曾就職於東方證券、首創證券、賽迪智庫，2025年1月加入信達證券電子組，研究方向爲半導體等。
王義夫，電子行業研究員。西南財經大學金融學士，復旦大學金融碩士，2023年加入信達證券電子組，研究方向爲存儲芯片、模擬芯片等。
報告來源
本文源自外發報告《周觀點：博通Q2營收創歷史新高，指引AI業務增長態勢或持續至26財年》
發佈時間：2025年6月8日
發佈報告機構：信達證券研究開發中心
作者：