金吾財訊 | 東吳證券研報指，歌禮制藥(01672)宣佈FIC每日一次口服小分子FASN抑制劑地尼法司他（ASC40）治療中重度尋常性痤瘡的III期臨牀試驗達到所有主要、關鍵次要及次要終點。經安慰劑校準後的治療成功率，地尼法司他（18.6%）療效比FDA批准的沙瑞環素（9.4%）和多西環素（6.7%）分別高98%和178%。與FDA批准的柯拉特龍乳膏（11.6%）相比高60%。目前痤瘡療法治標不治本，臨牀期待新藥；地尼法司他III期臨牀達到所有終點，療效數據優秀，未來有望成爲療效顯着、患者依從性高、安全性好的BIC痤瘡藥物。另外，公司差異化佈局小分子減重賽道，ASC30和ASC47潛力較大。該機構指，隨着地尼法司他III臨牀期順利結束，公司預計將在2025年提交藥監局申報上市，2026年貢獻收入。該機構維持公司2025年營收預測，上調2026年營收預測至0.4億元，新增2027年營收預測爲1億元。結合原FCFF估值模型，上調目標價至11.88元人民幣，維持“買入”評級。