智通財經APP獲悉，在Snowflake(SNOW.US)近日舉行的2025年峯會和分析師日結束後，多家華爾街大行看好這家雲計算數據平臺公司在人工智能(AI)領域的潛力，但也有分析師質疑其財務前景並保持謹慎態度。

邁向百億級規模

高盛在一份研報中重申了對Snowflake“買入”評級，同時將其列入“確信買入”名單，12個月目標價維持在230美元。該行表示，Snowflake在AI和數據生態系統的深化佈局下，有望實現可持續增長，邁向百億美元以上的營收規模。

以Kash Rangan爲首的高盛分析師認爲，Snowflake在精通技術的CEO領導下，將產品與技術置於動態市場的核心位置。通過構建數據集成與數據工程產品(支持前端數據攝入至核心數據分析平臺，並增強生成式AI功能)，Snowflake開闢了新的消費路徑。經歷一段優化調整期後，客戶與Snowflake均有望受益於多款新產品，這些產品將重振消費趨勢，並輔以經過優化的銷售引擎(該引擎持續推動強勁合同簽署)。

該行補充道，新產品如Snowflake Intelligence和Cortex AISOL，將釋放企業數據的未開發潛力，成爲生成式AI應用的關鍵。隨着ChatGPT和Claude等面向消費者的平臺重新定義生產力與創造力，Snowflake有望爲企業提供同等級別的價值。

“我們相信，隨着支出從基礎設施層轉向平臺層，Snowflake將成爲生成式AI週期的長期受益者。隨着Snowflake的增長日益聚焦AI，預計AI將成爲其實現超過百億美元規模的重要驅動力，而這一點目前被市場低估，”高盛在報告中寫道。

此外，通過圍繞四大新產品支柱(數據工程、分析、AI/ML及應用)構建的統一平臺，以及第二代架構的推進，高盛還看到了其更持久的增長軌跡，並得到穩定淨擴張率(NER)的支持。合作伙伴的反饋進一步強化了該行的觀點：Snowflake正鞏固其在數據分析領域的核心領導地位，同時在AI領域快速取得重大進展。

瑞銀分析師Karl Keirstead和Jack Fyda也看好Snowflake前景，將該股評級上調至“買入”，同時把目標價從210美元大幅提升至265美元。瑞銀分析師認爲，隨着企業客戶加大數據軟件支出，這輪上漲行情有望延續。

“我們承認調級動作稍遲”，該行在報告中寫道，“但若如我們所判，當前數據投資週期具有持續性，那麼現在介入仍未爲晚。”

分析師指出，Snowflake將持續受益於AI熱潮帶來的數據遷移與現代化改造需求。“過去半年間，企業界明顯加強‘數據治理’的迫切呼聲令我們印象深刻，這顯然是部署生成式AI的前置條件”，報告補充稱這類投資可能纔剛起步。

儘管數據庫領域競爭日益激烈，尤其是Snowflake的主要對手Databricks——也將於下週舉辦自家峯會——可能構成最大威脅，但Raymond James分析師在週二的報告中指出，當前市場容量足以容納兩大玩家。

“雖然與Databricks的競爭持續，但我們認爲當前環境更似水漲船高”，Raymond James維持Snowflake“跑贏大盤”評級。

目前多數華爾街大行對Snowflake的發展前景表示樂觀。據FactSet統計，僅活動當天就有13位分析師上調目標價。

短期估值偏高

不過並非所有大行都持積極看法。Guggenheim分析師在週三報告中表示，雖然看好Snowflake核心數據倉庫與分析業務，但對其AI變現能力存疑。“我們仍然認爲Snowflake是一家運營良好的雲數據倉庫領軍廠商”，報告寫道，“但能否突破現有業務邊界尚待觀察。”

摩根士丹利分析師Keith Weiss也對該公司的短期財務前景持審慎樂觀態度。該行維持Snowflake“持有”評級，目標價保持在200美元。

Weiss指出，Snowflake在投資者日活動上展示了多項關鍵產品創新，特別是在全產品線中整合AI技術的成果，這爲公司的長期發展奠定了堅實基礎。然而該分析師同時表示，該活動未披露實質性財務進展，導致市場對Snowflake短期財務走勢存在疑慮。

Weiss認可該公司在提升非結構化、結構化及多模態數據處理能力方面取得的持續進展。但他認爲，基於2026年預期自由現金流55倍的估值水平，當前股價相對於短期增長前景可能偏高。儘管Snowflake具備誘人的長期發展潛力，Weiss仍建議投資者保持觀望態度，等待更具吸引力的入場時機再加大投資力度。

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