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2025年行將過半，“廝殺”方酣的純電技術路線的造車新勢力，紛紛設定了在今年四季度實現盈利的目標。

小米創始人雷軍新近在該公司投資者大會上稱，小米汽車業務預計將在今年三、四季度盈利。而蔚來（09866.HK）、小鵬汽車（09868.HK）等該公司的創始人，也不約而同將“扭虧爲盈”汽車業務實現盈利目標時間，定在了今年第四季度。

業內人士認爲，這些純電路線的車企要在第四季度實現盈利，需要有一定的條件，首先銷售量必須能夠繼續擴大規模，通過規模效應來降低平均成本；管理方面，也要通過細化管理實現“降本增效”；另一方面，智能化和全球化的發展，也是車企能否實現盈利的關鍵所在。

另一方面，關於汽車行業的“價格戰”，近日工信部、中汽協相關發言人均就國內乘用車“內卷式”競爭發聲呼籲改善目前的態勢；業內人士認爲，如果“價格戰”暫緩下來的話，有望改善行業競爭格局，將會對這些車企利潤狀況有正面影響。

紛紛設定四季度實現盈利目標

聚焦增程式技術路線的理想汽車（02015.HK）、零跑汽車（09863.HK）、賽力斯（601127.SH）等，因電池採購成本較低，已經實現盈利；主要聚焦純電路線的造車新勢力，目前還在虧損當中，但紛紛提出四季度實現盈利的目標。

港股100研究中心顧問餘豐慧向第一財經分析，相比純電技術路線，增程式電動車較早實現盈利的原因，在於相對簡單的技術方案和較低的電池採購成本，因配備的電池組較小，不僅降低了電池成本壓力，還利用現有的內燃機技術，進一步降低了開發和製造成本。

6月3日，小米創始人雷軍在小米投資者大會上稱，小米汽車業務虧損正在逐步收窄，預計將在今年第三、四季度實現盈利。今年第一季度，小米智能電動汽車及AI等創新業務總收入186億元，佔小米集團總收入的16.71%，智能電動汽車收入181億元，環比上漲10.7%，經營虧損收窄至5億元（去年第四季度，該分部經調整後淨虧損7億元）。

蔚來同一天披露，今年一季度實現收入120.35億元，同比增長21.46%；但淨利潤虧損68.91億元，虧損同比擴大31.06%，歸屬於母公司的股東權益降爲負值，爲-3.66億元。但該公司設定的目標，也是四季度實現盈利，並預期二季度的總交付量爲7.2萬至7.5萬輛，同比增長25.5%到30.7%。

蔚來創始人李斌在財報電話會上說，今年四季度，蔚來品牌有機會實現穩態月銷量2.5萬輛，比去年提高20%左右。李斌的判斷，基於產品大年帶來的銷售預期，和研發投入帶來的降本成效。

小鵬汽車也在5月21日披露，一季度實現收入158. 1億元，同比增長141.5%，環比下降1.8%；汽車毛利率10.5%，同比提升5個百分點，環比提升0.5個百分點；淨虧損6.6億，同比和環比都減虧一半左右。小鵬汽車董事長及首席執行官何小鵬稱，通過提升高毛利車型的佔比、供應鏈優化降本、更高的銷量等措施，小鵬毛利率還有改善的空間，整體毛利率有望提升至十幾個百分點，從而有望在四季度實現盈利。

純電新勢力盈利需要哪些條件

全國乘聯會祕書長崔東樹日前提到，行業已經到了扭虧爲盈的節點，以造車新勢力爲代表的車企，近期給出扭虧爲盈“時間表”是可喜的現象；增收不增利甚至賠本賺吆喝的情況，是難以長期維持的。

餘豐慧認爲，上述產品主要聚焦純電的車企要實現第四季度盈利的目標，需要滿足幾個關鍵條件：首先是銷量顯著提升，通過擴大市場份額來增加收入；其次，必須有效控制成本，包括降低電池和其他關鍵組件的採購成本，提高生產效率，以及優化供應鏈管理；此外，還需要在研發和市場營銷上找到一個平衡點，避免過度投入而影響利潤。

在餘豐慧看來，未來的汽車行業格局將更加集中，頭部企業憑藉規模經濟和技術積累佔據市場主導地位，而那些擁有強大資金實力和創新能力的企業將會繼續生存並發展。隨着技術進步和消費者偏好變化，電動車行業的競爭重點將從單純的車輛銷售，轉向服務和用戶體驗的競爭，如自動駕駛技術和車聯網服務等。

奶酪基金投資經理潘俊向第一財經分析，這些車企要實現盈利目標，一方面需要通過“爆款”車型放量或新車週期提升銷量，形成規模效應以攤薄固定成本；另一方面，需要從成本端下手，例如通過自研芯片、供應鏈整合等方式降低單車平均成本，包括優化組織架構，全面壓縮研發、銷售環節開支等等。

潘俊預計，當行業增速放緩後，會加速車企淘汰與整合，年銷量低於30萬輛的車企難以盈利，現金儲備薄弱的企業將面臨風險，頭部品牌將憑藉成本與技術優勢鞏固地位。行業洗牌後，將形成“少數巨頭+特色新勢力”格局，規模效應、現金儲備和技術壁壘成爲存活關鍵，汽車行業本質上是一個資金密集型行業，尤其在新能源產業轉型、技術升級的階段，更離不開人才的集聚和資本的投入。在研發投入方面，電池、電機、電控等三電技術持續迭代，高階智駕技術處於產業爆發的初期，仍需大量人力和資金投入研發。

慧研智投科技有限公司投資顧問李謙認爲，實現四季度盈利目標的關鍵條件，首先要實現銷量大幅提升和規模效應，以及成本控制與效率的提升，必須大幅收窄銷售管理和研發費用在整個營收中的佔比；智能化和全球化也是重要方向，誰的智能駕駛達到最優，那麼誰就能夠佔領先機；全球化的能力也是關鍵，抓緊爭奪出口市場客戶也很重要。行業環境方面來看，相對穩定的電池原材料的價格，政策環境的穩定，競爭格局改善，都能夠使車企在下半年的利潤快速提升。

國泰海通證券分析師劉一鳴分析，近日工信部、中汽協相關發言人均就國內乘用車“內卷式”競爭發聲，呼籲改善目前的競爭態勢。目前乘用車市場“價格戰”的成因包括產業此前普遍投入較大、亟待規模效應，也包括目前智能電動車產品迭代減慢，企業判斷應抓住關鍵時機在市場中卡位等原因。工信部、中汽協在此時呼籲整治“內卷式”競爭，有望改善行業競爭格局。

也有香港投行人士向第一財經稱，對上市企業而言，抓住市場機遇快速完成各種融資項目，是一項重要能力，也是企業競爭力的體現，比如2021年和2025年，比亞迪（002594.SZ，01211.HK）都能夠成功融資幾百億元，擁有強大的資金實力，就能進一步拉開跟其他競爭對手的差距。

值班編輯：星翼

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