來源：華爾街情報圈
北京時間20:30，美國非農5月非農數據公布：
- 新增非農就業人口13.9萬（市場預期：13；前值：17.7）——持平預期
- 失業率4.20%（市場預期：4.20%；前值：4.20%）——持平預期
非農數據經常大幅偏離市場預期，這次不僅就業數據與預期持平，就連失業率也是如此。
第一，市場參照四個數字：
· 低於10萬：則遠低於市場預期，9月降息概率將會飆升，甚至可能將降息預期提前至7月；
· 在13萬左右：持平於市場預期，這將是對市場影響最小的情況，市場仍舊傾向9月降息，但沒那麼強烈；
· 高於15萬：則高於市場預期，9月降息概率下降；
· 高於20萬：則降息預期重新定價。
當前市場對於就業的「彈性」已經有了心理預期，不容易被輕易打破。數據必須顯著偏離（如低於8萬或高於20萬）纔可能引發劇烈波動。
第二，數據公布後，美元指數、美股期貨應聲上漲（「不驚不喜」，典型的「反身性走勢」），美元資產再受青睞。與過去相比，現在市場更「挑剔」了，不僅看「總值」，更看「細節」，尤其是薪資、前值修正。本次平均時薪按月上升0.4%（預期上升0.3%）；5月兩個月非農就業人數淨下修9.5萬人——因此我們看到美元衝高後有一個回落的過程。
第三，這次數據「巧到過分」？好似被操縱了一樣，可以說上述四個數字，偏偏選擇了一個對市場最有利的位置。如果是其他三個數字，市場必然會劇烈反饋，而現在是對市場最有利的結果。更有意思的是，數據公布前，美元指數走出明顯的上行態勢，而黃金下跌——數據公布後，這樣的趨勢得到加強——一部分人似乎提前押對了方向。
總體來說，這份非農是教科書式的「對市場最友好」的版本：不弱到嚇人，不強到令人恐慌；給了降息理由，但沒讓降息成為緊迫。
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