原文標題：Making 400% on Circle; Why we Aped $CRCL before IPO
原文作者：@DiogenesCasares
原文編譯：zhouzhou，BlockBeats
編者按：我們在 Circle 估值低時提前佈局，押注穩定幣敘事和機構需求，如今已獲 400% 收益。即便財務不亮眼，技術和合規護城河穩固，未來仍有潛力。當前已在協助客戶逐步兌現收益。
以下爲原文內容（爲便於閱讀理解，原內容有所整編）：
差不多一年前，我們 @PatagonLLC 就開始建議客戶考慮以相當於每股 20-30 美元（拆股前調整後價格）的價格入手 Circle。
當時估值約爲 30 億美元，我們自己也真金白銀參與了。我們在二級市場做交易，通常不主動向客戶推薦項目，而是幫助他們找到自己感興趣的標的。
只有在我們真正看好某個交易時，纔會主動找客戶聊。而即使在大多數加密推特用戶還在關注 Circle 不夠亮眼的財務數據、拿它和 Tether 比較、或說它沒護城河、最後肯定會被 Coinbase 收購時，我們就堅定建議客戶買入，原因有以下幾點：
即使 Circle 最終被收購，我們認爲它在技術、分發渠道、合規牌照和團隊等方面的護城河，足以支撐超過 60 億美元的估值。而當時的價格才 30 億美元，相當於一個非常穩的“地板價”。就算最終 IPO 失敗，客戶也有很大可能能穩穩獲利。
否認穩定幣的敘事價值，就像否認地心引力一樣不現實。這個敘事特別吸引機構——不是那些 BVI / 開曼的 crypto 基金，而是真正受到嚴格監管的美國機構和基金。而這些機構，只能通過股票市場投資。投資 Circle，實際上就是押注傳統機構對穩定幣敞口的渴望。結合我們與這些機構的接觸，我們認爲他們的需求非常高。
雖然表面上的財務數據可能不好看，但很多人不知道 Circle 的很多協議是可以重新談判的。我個人也非常看好它的新鏈擴展策略——通過把 USDC 部署到新鏈上，並分享部分收益。這一模式極具擴展性，未來將幫助它持續擴大市場份額。
現在我們正幫客戶鎖定收益（截至目前的平均回報約爲 400%）。目前這筆交易大部分價值已經兌現。我們自有的倉位也將在未來幾個月內陸續退出，以騰出資金尋找新的交易機會——畢竟我們內部的收益門檻很高。
但我認爲，Circle 未來可能還有更多“隱藏技能”，會超出市場預期。
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