中國新能源汽車市場的競爭，已經從單純的產品廝殺，升級爲涵蓋技術路線、全球出口佈局、生態構建與成本效率的立體戰爭。蔚來、小鵬、理想三家新勢力的2025年第一季度財報，清晰地勾勒出中國新能源汽車在行業深度調整期的戰略決策：蔚來背水一戰壓鑄品牌分層與生態換電小鵬智能化“硬通貨”獲外部輸血，加速出口理想毅然轉身，鋪路純電高端

他們的選擇，不僅決定自身命運也在深刻塑造中國汽車產業未來格局和方向。

所以，本文通過財報和相關行業信息，來解讀他們的產品技術方向以及發展戰略，希望帶來一些信息和洞察，文末大家可以投票討論和預測下，蔚小理誰的“未來武器”能贏得下半場？蔚來 - 背水一戰壓鑄品牌分層與生態換電，求多多支持蔚來汽車的財務數據，一直讓人捉急，這也是全網教李斌做CEO的來由，蔚來最近兩年的季度虧損一直在40-50億左右。2025 Q1 蔚來汽車交付了42,094臺車，賣了120多個億。但，虧損竟然超過了60億，賣車一半的錢都虧掉了。

蔚來的財務數據，真的讓投資人不放心，但好在李斌一直能融到錢，其中原因大概是蔚來的產品從精緻度、質量、科技、服務真的都是非常不錯，另外從從業人員的工作氛圍來講都值得點贊。蔚來汽車給出的下一步計劃是：產品節奏：蔚來全新的 ES8將在第四季度推出，配合蔚來品牌旗下出貨量大一點的55/66 （ES6、EC6、ET5和ET5T），蔚來品牌總量期望達到25000臺一個月。樂道品牌，三款車期望在2025年第四季度月銷25000臺，樂道L90 大空間，低能耗主打家庭的三排SUV，第三季度交付；樂道L80 第四季度交付螢火蟲品牌，定位爲高端智能小型電動汽車，主要市場是中國和歐洲。他的亮點是五星安全，貼心的空間、智能數字體驗和生動的駕駛動態，第二季度的四月下旬開始交付。今年四季度蔚來汽車的月銷目標是超過5萬臺，第三家工廠計劃九月份投入運營。

在研發運營銷售端：蔚來將中後臺包括研發合併，提升效率，但在前端爲了保證品牌的差異性，蔚來（蔚來和螢火蟲品牌）和樂道品牌將繼續保持獨立性。蔚來一直被詬病的就是盤子大，能效比不高，從銷售和研發中後臺方面策略來看，蔚來主要做的是降本增效。智能化：蔚來智能駕駛芯片NX9031已經配置上車，蔚來預估自研這個芯片幫助節省10000元每臺的成本，感覺有點誇張，就算Orin X 300美金一片，4片也不到一萬，難道自己這塊芯片不要錢。軟件方面，自研車輛操作系SkyOS，智能駕駛方面蔚來世界模型（NWM）在5月底開始上車，Jack體驗了感覺應該是剛開始，體驗和產品還需要細化和提升。

電氣化和充電網絡：短期內現有的400V平臺不會升級到和ET9一樣的900V，會繼續壓碼換電網絡，例如推出“Power Up”計劃，增加換電網絡的縣級覆蓋，因爲蔚來發現換電站，可以作爲接觸用戶和展示蔚來產品和服務的窗口，促進銷售。海外出口：蔚來汽車的出海主要聚焦發力的市場爲英國和歐盟地區，銷售模式將從重資產的直銷模式向當地合作伙伴轉型。螢火蟲品牌出口將主要在歐洲，蔚來和樂道品牌會向其他國家擴展，大概率是中東。蔚來汽車，定位高端其實很有壁壘，但耐不住中國“卷”的大環境，當前的形勢比較危急，基本上能打的牌都打出來了。搞得不少投資人都關注起蔚來汽車的付款賬期：蔚來標準的供應商付款賬期約90天，但付款實際操作有波動，90天付款賬期一般一半現金一半支票的方式，但實際操作case by case。不過，好在目前蔚來汽車的產品技術方向還在持續推新，戰略方向朝着降本增效，換電繼續，並利用換電幫助營銷。

蔚來，只能說有錢的消費者們，捧個錢場吧，讓蔚來汽車產品不但叫好而且叫座。小鵬 - MONA撐人氣，服務和補貼費撐報表，看下半年產品潛力小鵬的財務數據看起來非常不錯，連包含春節的第一季度的營收都是上升的，虧損也在逐漸縮小，到了2025 Q1 賣了94,008臺，營收158個億，虧損也縮小到4.3億人民幣。

但，仔細觀看小鵬各個季度的數據，小鵬的銷量靠低價的Mona拉起，營收中很大一部分來自於從2023年底開始的大衆的服務費以及政府補貼，例如2025年第一季度收到政府補貼5.4億人民幣，24年同期只有7000萬，而24年第四季度只有2億。2025年第一季度收到大衆的服務費大概14.4億人民幣，24年同期10億，24年第四季度有14.3億。所以，小鵬理工科形象湊效了，副業有人願意掏錢買服務，有人願意補貼。但小鵬汽車的主業的汽車產品依然是危機重重，還在尋找穩健的產品模式和市場定位區間。小鵬汽車給出的下一步計劃是：新產品節奏：小鵬的SUV G7將在6月份首次向公衆亮相，定價在人民幣25萬元級SUV市場第三季度，新一代P7推出，定位爲人民幣30萬元級豪華運動轎跑，不過這是小米Su7的位置，強勁的對手,小鵬怎麼打

？第四季度，鯤鵬超級電動車型將逐步開始量產，實現一車雙能源選項的策略。智能化：全棧自主研發系統，包括鷹眼純視覺ADAS解決方案、自主研發的高性能圖靈芯片、超大規模雲基礎模型、全面本地化的VLA模型、車輛EEA架構和物理模擬系統。將加快從L2+輔助駕駛到L3和L4自動駕駛技術的研發工作。單圖靈芯片的算力可以媲美英偉達Thro，配置圖靈芯片的汽車已於今年第二季度開始生產，並預計在第三季度開始更多支持圖靈芯片的車型的大規模生產。計劃在2026年推出行業領先的人形機器人，用於工業和商業應用，並通過大規模生產場景的數據快速進化。海外出口：小鵬將出口定義爲其第二增長曲線，目前集中在歐洲、中東和東南亞這三個核心地區，未來繼續拓展更多市場例如拉丁美洲以及亞洲的其他國家。

第一季度，小鵬在海外開設了40多家新門店，進入了歐洲的英國和東南亞的印度尼西亞等市場。小鵬汽車，有一個很好的理工科技術男標籤，技術方向和產品佈局全面對標特斯拉，智能化自研現在收到的成效是大衆和補貼買單，也非常好的幫助了利潤，出海目前正在發力，開始的表現不錯。但小鵬依然面對很多風險：特斯拉一兩款車精準卡位，而小鵬依然在頻繁出拳出產品，產品和聲量一陣一陣的，沒有可持續性，分散了人力和資源來尋找自己的定位。

另外一個風險是特斯拉市場表現當前示微，純視覺在國內外受到挑戰，小鵬一頭跟風特斯拉，智能化標籤壓力不小。最後，隨着智駕平權的發起，小鵬的智能駕駛是否依然領先，開始受到不少投資人和消費者的懷疑。所以，小鵬的下半年，推出的 G7 站位20萬區間，新 P7 剛的是小米Su 7的區間，增程式遇到更有性價比的零跑，其實以小鵬產品力和質量口碑，壓力都非常不小。理想 - 增程式承壓，向高端純電進發，逆勢前行理想的財務數據，一直就是投資人喜歡的，毛利穩定20%，銷量也隨季節正常波動。2025 Q1 理想賣了92,864臺車，銷量是穩健的，但是利潤下降特別厲害，利潤10.1億元同比下降20%，環比81.7% ，讓人感覺到寒意。

通過財務數據和大環境看，理想增程式產品序列，應該面臨價格挑戰，客單價下降了。理想面臨的挑戰是同質化競爭激烈，經濟下行，產品價格下降。所以，理想急需要開闢第二戰場，另外做實除了增程式領導者的第二標籤。理想汽車給出的下一步計劃是：新產品節奏：理想MEGA算是重新出發，預估7月實現每月2500至3000輛的交付量。高端純電車型理想i系列，將採用創新的造型，外觀和內飾。外觀造型圍繞智能化佈置設計，以實現最大的內部空間以及非常低的風阻係數。同時，i8還提供了良好的操控和乘坐舒適性。配備快充技術。首批產品 i8和理想 i6分別計劃於7月和9月推出。

理想汽車表示，當年收達到人民幣3000億元的時候。理想會將根據用戶需求和市場狀況考慮轎車和MPV車型，覆蓋更實惠的價格範圍。智能化：智能駕駛方面，理想自主研發VLA模型，實現Driver agent，構建雲世界模型支持VLA閉環強化學習，迭代,7月份跟隨i8推出VLA智能駕駛。採用視覺+與禾賽定製激光雷達作爲傳感器方式。此外，其開源的光環操作系統可以完全替換標準AUTOSAR操作系統的全部核心功能。還可以和AI 智能更好地集成。理想智能化在過去一年其實從產品和市場角度來看，做的比較成功，不少投資人都開始把理想的智能駕駛排名在小鵬前面了。充電補能以及終端方面：提升充電體驗是理想進軍純電市場的重要一步，目前，理想運營着2350個超級充電站，配備超過12800個充電車位。計劃在6月部署超過2500個超級充電站，並在年底前達到4000個站點。

截至2025年4月30日，理想在全國151個城市擁有500家零售店，以及在223個城市運營的500家服務中心和理想汽車授權車身和油漆店。爲配合新車型上市，理想下半年繼續在全國主要汽車零部件和購物中心擴大網絡，同時通過明星計劃滲透到低線（四五線）城市，以提高整體覆蓋效率。目標是在今年擴展到100個四線、五線城市，並在2026年帶來10萬輛的增量銷售。海外出口：目前，理想出海處於人才準備階段，中長期目標是實現30%的總體銷售在海外。

理想出海將重點關注亞洲和歐洲市場，將採用當地分銷商的模式。理想，目前正在極力從增程式的領導者的光環中尋求第二曲線，增程式接下來很卷，戰略方向是打好智能化領先的心智，做好家庭高端純電品牌。理想遇到的風險是，當前經濟下行，蔚來趟過的高端純電好不好銷售會是一個挑戰，此外各種價格更低的大空間SUV瘋狂殺入理想的腹地。不過理想還有一張牌沒有打出來，那就是出口出海，還有不少空間。結尾蔚來背水一戰押注生態、小鵬技術突圍尋求變現、理想穩中求進開闢新域——三家新勢力截然不同的“未來武器”，正在中國新能源慘烈的“立體戰爭”中接受終極檢驗。

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參考文章以及圖片

蔚來汽車2025年第一季度財報以及電話會議中英文文字稿pdf

小鵬汽車2025年第一季度財報以及電話會議中英文文字稿pdf

理想汽車2025年第一季度財報以及電話會議中英文文字稿pdf

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