USDC穩定幣發行商Circle（股票代碼爲：“CRCL”）昨日在紐交所上市，發行價爲31美元，此前的發行區間爲27美元到28美元。

Circle此次一共發售3400萬股，募資總額爲10.54億美元；其中，Circle在此次IPO中出售了1480萬股，獲4.59億美元；包括CEO在內的現有股東減持了1920萬股，套現近6億美元。

木頭姐旗下ARK Investment Management, LLC 及其關聯實體已表示有意以首次公開發行價格認購本次發行中最多1.5億美元的 A 類普通股，認購條款與本次發行的其他購買者相同。

Circle是繼Coinbase、Mara Holdings和Riot Platforms後，成爲少數幾家在美國上市的純加密貨幣公司之一。

Circle的上市也是自Coinbase 於2021 年首次公開募股以來規模最大的加密貨幣上市，也是穩定幣發行商首次進行的大型IPO。

Circle首席執行官Jeremy Allaire表示：“爲了實現我們的願景，我們必須與政府建立關係，必須與政策制定者合作。如果你想讓這項技術進入主流，就必須在主流社會中運作，而且需要明確的規則。"

"我們一直是整個行業中獲得最多許可證、最受監管、最合規、最透明的公司之一，這爲我們帶來了良好的結果。”

Circle此次上市受到資本市場的熱捧；Circle開盤價爲69美元，較發行價上漲122.6%；收盤價爲83.23美元，較發行價上漲168%。

以收盤價計算，Circle市值超過180億美元。

如今，美股IPO市場正在復甦，Circle及加密貨幣和股票經紀公司eToro的IPO已引起強烈關注，其他金融科技公司也將紛紛進行IPO。

數字銀行Chime Financial、先買後付公司Klarna、票務銷售商StubHub很快也將在資本市場上市。

被稱爲美國支付寶，與Coinbase關係密切

Circle創立於2013年波士頓，擁有一款提供法定貨幣轉賬服務的產品Circle Pay，也被稱作“美國支付寶”。

Circle與Coinbase曾有合作，2018年雙方成立Centre Consortium，創建USDC。USDC是當前市場上第二大穩定幣，僅次於Tether的USDT。

2023年8月，Centre Consortium聯盟解散，Circle從Coinbase收購了Centre Consortium剩餘的50%股權，總對價爲2.099億美元，以約840萬股按公允價值計量的普通股形式收購，Coinbase獲Circle的股權。

Centre收購完成後，成爲Circle的間接全資合併子公司，Circle完全控制了USDC生態系統。2023年12月，Circle解散了Centre，其淨資產分配給本公司的另一家全資子公司。

Circle曾在2016年6月宣佈獲6000萬美元D輪融資，由C輪的領投方IDG資本繼續領投。Breyer資本和General Catalyst Partners也繼續參與投資。

Circle的D輪融資也吸引到數位中國戰略投資者，包括百度、中金甲子、光大控股、萬向和宜信，及兩位重要個人投資者的支持：前IBM董事長兼CEO Sam Palmisano和SilverLake的聯合創始合夥人Glenn Hutchins。

2018年5月，Circle宣佈完成1.1億美金的E輪融資，由比特大陸領投。IDG資本作爲兩家公司的共同投資方以及Circle的C、D兩輪連續領投方在此輪繼續跟進，跟投方還包括Breyer Capital、Accel等老股東和新加入的Blockchain Capital和Tusk Ventures。

2021年5月31日，Circle宣佈募資4.4億美元，此輪融資參與者包括數字貨幣集團、富達管理和研究公司以及加密貨幣交易所FTX。

Circle曾在2022年通過一家特殊目的收購公司上市的交易中，估值爲90 億美元。該交易於2022年12月結束。當時，Jeremy Allaire還表示，他對擬議的交易“超時”感到失望，但公司仍打算上市。

年營收16.76億美元

截至2025年3月31日，Circle持有的USDC價值爲599.76億美元，平均USDC價值爲541.36億美元。

招股書顯示，Circle在2022年、2023年、2024年營收分別爲7.72億美元、14.5億美元、16.76億美元；運營利潤分別爲-3812萬美元、2.69億美元、1.67億美元。

Circle的商業模式簡單：公司發行與美元1:1錨定的USDC穩定幣，將用戶存入的600億美元投資於短期美國國債，賺取無風險收益。

Circle主要投資於美國國債和現金，2024年產生了約16億美元的利息收入（“儲備收入”），佔Circle總收入的99%。

Circle在2022年、2023年、2024年來自持續運營的淨利分別爲-7.6億美元、2.71億美元、1.57億美元。

Circle在2022年、2023年、2024年Adjusted EBITDA分別爲9600萬美元、3.95億美元、2.85億美元。

Circle在2025年第一季營收5.79億美元，較上年同期的3.65億美元增長58.6%；

Circle在2025年第一季分銷和交易成本較2024年同期增加1.446億美元，增幅71.3%，主要原因是支付給Coinbase的分銷成本增加1.018億美元，這歸因於儲備收入及其平臺餘額的增加，以及與新的戰略分銷合作伙伴關係相關的其他分銷成本增加4,250萬美元。

Circle在2025年第一季來自持續運營利潤爲9294萬美元，較上年同期的5232萬美元增長77.6%；持續運營的淨利6479萬美元，較上年同期的4863萬美元增長33.2%。

Circle在2022年、2023年、2024年Adjusted EBITDA分別爲9628萬美元、3.95億美元、2.85億美元；2025年第一季度Adjusted EBITDA爲1.22億美元，上年同期爲7626萬美元。

IDG資本與Accel是股東

Circle董事局主席、CEO爲Jeremy Allaire，CFO爲Jeremy Fox-Geen，總裁爲Heath Tarbert。

IPO前，Jeremy Allaire持有77.1%的B類股，有23.1%的投票權；Nikhil Chandhok有1%的A類股；Accel持有6.9%的A類股，有4.8%的投票權；Breyer持有9%的A類股，有6.3%的投票權；

General Catalyst持有12.8%的A類股，有8.9%的投票權；P. Sean Neville持有22.9%的B類股，有6.9%的投票權。

IDG Capital持有12.6%的A類股，有8.8%的投票權；Oak Investment持有7.5%的A類股，有5.3%的投票權；FMR持有7.2%的A類股，有5.1%的投票權；Elisabeth Carpenter持有2.8%的A類股，有2%的投票權。

IPO後，Jeremy Allaire持有78.9%的B類股，有23.7%的投票權；P. Sean Neville持有21.1%的B類股，有6.3%的投票權。

Accel持有5.4%的A類股，有3.8%的投票權；Breyer持有6.7%的A類股，有4.7%的投票權；General Catalyst持有10%的A類股，有7%的投票權。

IDG Capital持有10.4%的A類股，有7.3%的投票權；Oak Investment持有5.9%的A類股，有4.1%的投票權；FMR持有6.7%的A類股，有4.7%的投票權；Elisabeth Carpenter持有2.1%的A類股，有1.5%的投票權。

以下是Circle路演PPT：

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