AI概念股Applovin因爲潛在入選標普500指數的預期，本週累漲超6%，盤後則跳水下跌超5%。

標普500指數成分股保持不變，讓那些押注新晉成員的投資者品嚐失望的滋味。

週五，標準普爾道瓊斯指數公司宣佈在最新一輪季度調整中維持標準普爾 500 指數成分股不變。這一結果讓華爾街分析師們的預測再次落空，也給那些提前佈局的投資者上了一課。

本週，AI概念股Applovin因爲潛在入選標普500指數的預期，本週累漲超6%，盤後則跳水下跌超5%。

Robinhood Markets在美國銀行和巴克萊等投行看好其入選前景的推動下大漲約13%，然而隨着"落選"消息傳出，Robinhood股價在盤後交易中暴跌超6%。

盈利能力成爲攔路虎

據報道，按照3月份標普的篩選標準，公司需要滿足至少205億美元的市值門檻，並達到盈利能力、流動性和自由流通股比例等要求。

從市值角度看，多家公司早已具備入選資格。

AppLovin在本輪標普500潛在候選名單中處於領跑位置，市值顯著高於其他競爭者。緊隨其後的是Interactive Brokers和Robinhood，分別具備較強的規模優勢，而Cheniere的體量也處於候選行列的前段。其他具備競爭力、達到市值門檻的公司還包括Ares Management、Flutter Entertainment和Carvana。

值得一提的是，儘管Strategy的總市值已躋身超大市值陣營，但由於其業務重心高度集中於比特幣投資，標普可能更傾向於將其歸類爲類基金而非傳統經營性企業。其軟件業務貢獻的收入在整體估值中佔比極低，或成爲其未能入選的重要原因。

標普500的入選標準要求公司在過去四個季度累計以及最近一個季度均實現GAAP準則下的盈利。這一財務門檻將一些市值可觀的科技公司拒之門外。

市值超過700億美元的Snowflake和600億美元的Roblox都因未能在GAAP準則下實現盈利而被排除在外。

投資者通常基於非GAAP收益或自由現金流對這兩家公司進行估值，這些指標往往會剔除員工股權激勵等在GAAP會計準則中被正確歸類爲費用的項目。

被動投資浪潮下的指數效應

報道指出，納入標普500指數對企業管理層具有巨大吸引力，不僅帶來聲譽提升，更重要的是指數基金的被動買盤。

據估算，指數基金持有標普500成分股超過四分之一的份額。

隨着被動投資基金規模不斷擴大，指數成分股的調整變得愈發重要。入選消息往往推動股價上漲，而被剔除則可能給股價帶來壓力，因爲指數基金需要賣出股份以重新配置投資組合。

在此前的季度重組中，DoorDash、Williams-Sonoma、TKO Group Holdings和Expand Energy成功躋身標普500。其中DoorDash市值達900億美元，而其他三家公司市值則在220億至320億美元區間。

自2022年中期以來，標普道瓊斯指數開始將指數調整與季度重新平衡同步進行，根據流通股數量變化調整各成分股權重，反映股票回購和新股發行的影響。

目前按市值排名最小的五家標普500成分股——Caesars Entertainment、Enphase Energy、Mohawk Industries、Invesco和APA——面臨被剔除的最大風險。