智通財經APP獲悉，國信證券發布研報稱，OPEC+連續三個月加速增產至41.1萬桶/日，按此增產幅度，OPEC+增產計劃將在今年10月前完成，較原定的2026年9月底大幅提前。疊加俄烏衝突、美伊談判等事件擾動，預計2025年布倫特油價中樞65-75美元/桶，WTI中樞60-70美元/桶。重點推薦中國海油(600938.SH)、中國石油(601857.SH)、衛星化學(002648.SZ)、海油發展(600968.SH)、廣匯能源(600256.SH)。

國信證券主要觀點如下：

5月油價回顧：

2025年5月布倫特原油期貨均價為64.0美元/桶，按月下跌2.5美元/桶，月末收於63.9美元/桶;WTI原油期貨均價61.3美元/桶，按月下跌1.5美元/桶，月末收於60.8美元/桶。5月上旬，「對等關稅」政策引發經濟衰退及能源需求擔憂，OPEC+宣佈將在6月再次加速增產41.1萬桶/天，國際油價大幅下跌;5月中上旬，英美關稅貿易協議達成一致，中美大幅下調雙邊關稅，加之中東地區地緣局勢緊張支撐，國際油價寬幅上行;5月中下旬，美伊談判前景不明朗，OPEC+討論7月繼續增產，並可能進一步加快石油增產步伐，國際油價震盪下跌。6月初，烏克蘭無人機襲擊多個俄羅斯軍用機場、以色列就打擊伊朗核設施進行準備，原油價格大幅上漲。

油價觀點判斷：

供給端OPEC+宣佈7月份延續增產41.1萬桶/天：2024年12月第38屆OPEC+召開部長級會議，決定將200萬桶/日集體減產、166萬桶/日自願減產目標延長至2026年底;將220萬桶/日自願減產計劃再延長3個月至2025年3月底，3月初，OPEC+發布聲明，確定該部分自願減產將和阿聯酋增加的30萬桶/日產量從2025年4月至2026年9月底內逐步恢復。但4月初、5月初，OPEC+分別宣佈將在5月、6月分別增產41.1萬桶/日，為原定增產計劃額的三倍;5月28日OPEC+宣佈7月延續增產41.1萬桶/日，連續第三個月大幅增產。按此增產幅度，OPEC+增產計劃將在今年10月前完成，較原定的2026年9月底大幅提前。

需求端：國際主要能源機構預計2025年原油需求增長73-130萬桶/天，預計2026年原油需求增長76-128萬桶/天：根據OPEC、IEA、EIA最新5月月報顯示，2025年原油需求分別為105.00、103.52、103.72百萬桶/天(上次為105.05、103.58、103.65百萬桶/天)，分別較2024年增加130、73、98萬桶/天(上次為130、73、90萬桶/天)，2026年原油需求分別為106.28、104.28、104.62百萬桶/天，分別較2025年增加128、76、91萬桶/天。

近期，全球外部環境急劇變化，同時俄烏、美伊以及美國「對等關稅」政策均存在較大不確定性，但考慮到OPEC+較高的財政平衡油價成本，以及美國頁岩油較高的新井成本，預計2025年布倫特油價中樞在65-75美元/桶，2025年WTI油價中樞在60-70美元/桶。

風險提示：

原材料價格波動;產品價格波動;下游需求不及預期等。