標普 500 指數（^GSPC）目前距離刷新歷史高點僅約 2% 的差距。

　　上週五 5 月就業報告發布後，股市迎來全面反彈，三大主要股指均以周線上漲收官。

　　納斯達克綜合指數（^IXIC）上漲逾 2.3%，標普 500 指數上漲約 1.6%，道瓊斯工業平均指數（^DJI）漲幅超過 1%。

　　未來一週的焦點將集中於 5 月消費者和批發通脹數據的更新。密歇根大學本月消費者信心調查的初值也將於本週末發佈。

　　企業新聞方面，GameStop（GME）、甲骨文（ORCL）和 Adobe（ADBE）的財報將成爲本週稀疏財報季的亮點。蘋果（AAPL）的全球開發者大會也將備受關注。

　　等待仍在繼續

　　週五的 5 月就業報告顯示，美國勞動力市場當月新增 13.9 萬個就業崗位，失業率維持在 4.2% 不變。該數據在很大程度上緩解了市場對美國經濟快速惡化的擔憂。多數經濟學家表示，這份報告將促使美聯儲在 6 月 18 日宣佈下一次政策決定時維持利率穩定。

　　不過，部分經濟學家繼續強調錶面數據下隱藏的裂痕。文藝復興宏觀經濟主管尼爾・杜塔指出，週五的報告包含對前一個月就業新增數據的大幅向下修正、25 至 54 歲勞動者就業率下降，以及邊際失業率上升等問題。

　　未經四捨五入的失業率從 4 月的 4.187% 升至 5 月的 4.244%。

　　杜塔寫道：“美聯儲和市場似乎僅從表面審視勞動力市場狀況，卻忽略了一些明顯的潛在疲軟跡象。美聯儲等待的時間越長，壓力就會持續累積。”

　　特朗普 vs． 馬斯克

　　全球最大企業之一的首席執行官與特朗普總統陷入了全面爭執。

　　在特斯拉（TSLA）首席執行官埃隆・馬斯克連日抨擊特朗普的稅收法案後，總統於週四作出嚴厲回應。

　　特朗普在 Truth Social 帖子中寫道，預算中省錢最簡單的方法是 “終止埃隆的政府補貼和合同”。

　　他在另一篇帖子中補充道：“埃隆越來越讓人厭煩，我讓他離開，我取消了他的電動車強制令（這個政策迫使所有人購買沒人想要的電動車，而他幾個月前就知道我會這麼做！），結果他就發瘋了！”

　　這場口角導致特斯拉股價暴跌逾 14%，創下歷史單日市值最大跌幅。週四，該股下跌拖累標普 500 指數和納斯達克指數走低。週五，特斯拉股價小幅反彈，上漲近 4%。

　　但投資者不應認爲這場紛爭已結束。

　　Gerber Kawasaki 財富與投資管理公司總裁兼首席執行官羅斯・格伯對雅虎財經表示：“作爲股東，（這件事）對埃隆和他的資產、投資及未來而言再糟糕不過了，因爲特朗普還有三年半的任期。埃隆在自負和對現實的奇怪認知中，竟認爲自己比特朗普更有權力。現在這是一場攤牌。”

　　價格檢驗

　　在連續幾個月的數據令人鼓舞后，預計 5 月消費者價格指數（CPI）將顯示，在關祱不確定性的影響下，物價上漲加速。華爾街經濟學家預計，5 月整體通脹同比上漲 2.5%，高於 4 月的 2.3%。4 月的報告顯示，這是自 2021 年 2 月以來最慢的年度價格漲幅。

　　剔除食品和能源價格的 “核心” CPI 方面，預計 5 月核心通脹同比上漲 2.9%，高於 4 月的 2.8%。月度核心價格漲幅預計爲 0.3%，高於前一個月的 0.2%。

　　美國銀行美國經濟學家斯蒂芬・朱諾在給客戶的一份報告中寫道：“關祱應對商品價格產生更明顯的影響，但汽車的季節性因素和溫和的服務價格將抑制核心（價格上漲）。”

　　不確定性減弱

　　4 月，負面的關祱新聞經常震動市場。最近，這種情況有所緩解。週三的市場表現就體現了這一點，儘管貿易緊張局勢升級，股市仍設法收漲。

　　巴克萊美國股票策略主管維努・克里希納對雅虎財經表示，近期的市場走勢是 “市場廣泛意識到” 極端關祱水平不能當真的一部分。

　　克里希納和其他策略師還指出，關祱不確定性的峯值已經過去，這一峯值出現在 4 月 2 日特朗普將美國實際關祱稅率提高至十多年來的最高水平時。

　　摩根士丹利首席投資官邁克・威爾遜通過研究市場波動性（以芝加哥期權交易所波動率指數，即 VIX 衡量）如何與彭博美國貿易政策不確定性指數（該指數分析新聞文章中提及貿易政策和不確定性的情況）同步下降，證明了這一點。

　　威爾遜寫道：“關鍵在於，儘管圍繞最終關祱結果的不確定性仍然很高，但政策逆風的變化速度已變得不那麼嚴峻。這降低了經濟衰退的風險，並讓企業和消費者對未來前景更有信心。”

　　本週日程

　　週一

　　經濟數據：紐約聯儲一年期通脹預期（5 月）（前值 3.63%）；批發貿易銷售額環比（4 月）（預期 + 0.3%，前值 + 0.6%）

　　財報：凱西超市（CASY）

　　週二

　　經濟數據：NFIB 小型企業樂觀指數（5 月）（預期 95.9，前值 95.8）

　　財報：Academy Sports and Outdoors（ASO）、Dave & Buster‘s（PLAY）、GameStop（GME）、J.M． 斯馬克公司（SJM）、Stitch Fix（SFIX）

　　週三

　　經濟數據：消費者價格指數環比（5 月）（預期 + 0.2%，前值 + 0.2%）；核心 CPI 環比（5 月）（預期 + 0.3%，前值 + 0.2%）；CPI 同比（5 月）（預期 + 2.5%，前值 + 2.3%）；核心 CPI 同比（5 月）（預期 + 2.9%，前值 + 2.8%）；實際平均時薪同比（5 月）（前值 + 1.4%）；MBA 抵押貸款申請（截至 6 月 6 日當週）（前值 - 3.9%）

　　財報：Chewy（CHWY）、甲骨文（ORCL）、Vera Bradley（VRA）、維多利亞的祕密（VSCO）

　　週四

　　經濟數據：生產者價格指數環比（5 月）（預期 + 0.3%，前值 - 0.5%）；PPI 同比（5 月）（預期 + 2.4%）；核心 PPI 環比（5 月）（預期 + 0.4%，前值 - 0.4%）；核心 PPI 同比（5 月）（預期 + 3.1%）；初請失業金人數（截至 6 月 7 日當週）（前值 24.7 萬）；續請失業金人數（截至 5 月 31 日當週）（前值 190.4 萬）

　　財報：Adobe（ADBE）、Lovesac（LOVE）、RH（RH）

　　週五

　　經濟數據：密歇根大學消費者信心指數（6 月預估值）（預期 52，前值 52.2）

　　財報：無重要財報發佈

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責任編輯：郭明煜