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據各大保險經紀公司的財報數據顯示，2025年第一季度，全球四大保險經紀巨頭業績表現分化明顯。

單位：百萬美元，百分比除外

具體來看，威達信繼續穩居龍頭地位，一季度實現營收70.61億美元，同比增長9.08%，但淨利潤略降至13.81億美元，同比下滑1.36%；怡安營收增長勢頭強勁，同比大增16.19%至47.39億美元，但淨利潤則同比減少9.90%，降至9.65億美元，顯示成本壓力對盈利造成拖累；加拉格爾延續增長軌跡，營收同比上升14.61%至36.88億美元，淨利潤亦增長15.70%至7.09億美元，成爲本季度盈利增長最爲亮眼的公司；相比之下，韋萊韜悅在營收端出現5.04%的負增長，僅錄得22.23億美元，但淨利潤同比增長23.9%至2.39億美元。

1

威達信：

營收和淨利潤規模維持第一，淨利潤微降

1. 營收：一季度總營收增長9%至70.61億美元

2025年第一季度，威達信實現營收70.61億美元，較2024年同期的64.73億美元增長約9.1%。公司在一年之間實現了近6億美元的增量，展現出穩健的上升勢頭，爲全年業績奠定了堅實基礎。

2025年第一季度，風險和保險服務板塊實現營收47.62億美元，較去年同期的42.73億美元增長11.44%。

風險和保險服務板塊下包括達信和佳達兩大業務。第一季度，達信營收34.53億美元，同比增長14.99%；佳達營收12.06億美元，同比增長5.05%。

單位：百萬美元，百分比除外

2025年第一季度，諮詢部門營收23.14億美元，較2024年同期的22.14億美元增長4.52%。

諮詢業務中，美世第一季度營收14.96億美元，較2024年同期的14.25億美元增長4.98%；奧維諮詢第一季度營收8.18億美元，較2024年同期的7.89億美元增長3.68%。

整體來看，在威達信的營收結構中，風險和保險服務佔比約爲68%，諮詢服務佔比約爲32%。從趨勢上看，風險和保險服務板塊的增長幅度繼續高於諮詢板塊，成爲拉動公司整體業績增長的主要動力。

2 營業利潤和淨利潤：營業利潤率下降，淨利潤微降1.36%

2025年第一季度，威達信營業利潤增長4.16%，達到20.05億美元。

其中，風險和保險服務板塊第一季度營業利潤爲16.13億美元，較2024年同期增長3.07%；諮詢部門第一季度營業利潤爲4.56億美元，較2024年同期增長5.56%。

單位：百萬美元，百分比除外

從營業利潤率來看，集團層面有所下滑，2025年第一季度爲28.4%。風險和保險服務板塊營業利潤率爲33.9%，同比有所下降；諮詢部門營業利潤率則小幅提升至19.7%。

第一季度，歸屬於威達信的淨利潤13.81億美元，較2024年第一季度的14億美元微降1.36%。

2

怡安：營收強勁增長，但盈利承壓

1 營收：總營收增長16.19%至47.39億美元，人力資本增長亮眼

第一季度，怡安總營收同比增長16.19%，達到47.39億美元，其中有機收入增長5%。

按照營收劃分，怡安分爲兩個板塊，分別是風險資本和人力資本，前者包括商業風險解決方案和再保險解決方案，後者包括健康解決方案以及財富解決方案。

2025年第一季度，怡安各業務板塊均實現了收入增長。風險資本收入增長2.16億美元，增幅7.26%，達到31.91億美元。其中，商業解決方案實現營收20.02億美元，同比增長10.73%，核心財產和意外險業務的全球強勁增長推動了增長；再保險解決方案板塊營收11.89億美元，同比增長1.89%，增幅相對溫和，反映了合約收入的增長。

單位：百萬美元，百分比除外

人力資本板塊表現突出，營收達到15.45億美元，同比增長40.70%，成爲拉動整體增長的主要動力。其中，健康解決方案同樣表現強勁，營收達10.26億美元，同比增長39.97%，反映了健康和福利業務在全球範圍內的兩位數增長，而人才收入有所下降，原因是分析業務有所下滑所抵消；財富解決方案板塊營收爲5.19億美元，同比增長40.27%，反映了退休業務的增長。整體來看，人力資本、健康解決方案及財富解決方案的增長尤爲亮眼。

2 營業利潤和淨利潤：營業利潤微降，淨利潤下滑9.9%

第一季度，怡安營業利潤爲14.61億美元，較2024年同期的14.65億美元微降0.27%。第一季度，淨利潤爲9.65億美元，較2024年同期的10.71億美元下降9.9%。

單位：百萬美元，百分比除外

營業利潤和淨利潤下降的直接影響因素是成本飆升。據財報顯示，2025年第一季度，怡安總運營費用達32.68億美元，同比增長25%。其中，福利費用22.49億美元，同比增長19%；無形資產攤銷及減值達1.99億美元，同比大漲11倍之多。

3

加拉格爾：營收和淨利潤保持兩位數增長

1.營收：第一季度，加拉格爾總營收爲36.88億美元，較2023年第一季度的32.18億美元增長約14.61%。

其中，經紀業務作爲核心收入來源，貢獻了33.15億美元，同比增長15.70%，增長速度高於整體，反映出在商業保險經紀市場的強勁表現。這一增長得益於加拉格爾持續的國際併購整合策略和全球客戶基礎的擴張。

風險管理業務在本季度實現營收3.73億美元，較去年同期增長5.84%，增長幅度相對溫和。

單位：百萬美元，百分比除外

2.淨利潤：同比增長15.7%至7.09億美元

一季度，該公司的淨利潤爲7.09億美元，較去年同期的6.13億美元增長15.7%。

單位：百萬美元，百分比除外，捨去了企業部門的統計

其中，經紀業務部門淨利潤8.16萬美元，較上年同期的6.53億美元增長25.05%。風險管理部門淨利潤爲4,110萬美元，較上年同期的3,930萬美元增長4.58%。

4

韋萊韜悅：

出售業務導致營收下降，淨利潤恢復增長

1 .受出售業務影響，營收下降5%至22.23億美元

2025年第一季度，韋萊韜悅的營收22.23億美元，較去年同期的23.41億美元下降5.04%。營收下降的主要原因是在2024年第四季度以6.324億美元的價格將TRANZACT出售給GTCR和Recognize造成的。

其中，健康、財富與職業發展板塊2025年第一季度的收入爲11.65億美元，較2024年第一季度的13.36億美元下降了12.80%。細分來看，受益於穩固的客戶續約、新業務拓展以及地域擴張，健康業務在各地區均實現了有機收入增長；財富業務則得到了歐洲和國際市場退休業務增長的推動；職業業務表現較平，原因是這塊的諮詢業務受到了經濟不確定的影響。

單位：百萬美元，百分比除外

風險與經紀板塊在2025年第一季度的收入爲10.27億美元，較2024年第一季度的9.78億美元增長5.01%。

2. 運營利潤和淨利潤：運營利潤大漲55%至4.32億美元

2025年第一季度，韋萊韜悅運營利潤爲4.32億美元，比上年同期的2.80億美元增長54.29%。其中，健康、財富與職業部門營業利潤爲3.11億美元，較去年同期的3.36億美元下降7.44%。風險與經紀業務營業利潤爲2.26億美元，較上年同期的2.03億美元增長11.33%。

單位：百萬美元，百分比除外

各部門的營業利潤率較去年同期均有所提升。其中，健康、財富與職業版塊第一季度的營業利潤率較去年同期第一季度增長160個基點，主要影響因素是TRANZACT的出售以及轉型項目帶來的成本節省。風險與經紀板塊的營業利潤率較去年同期第一季度增長120個基點，達到22.0%，受到了有機收入增長以及轉型項目帶來的成本節省推動。

韋萊韜悅公佈2025年第一季度淨利潤爲2.39億美元，較2024年第一季度的1.94億美元增長23.9%。

總結來看，一季度，除了加拉格爾在營收以及淨利潤層面保持兩位數增長，其他三家保險經紀公司均出現了營收或淨利潤層面的下滑。

作爲保險經紀行業的新星，加拉格爾依舊保持持續併購，實現擴張。2025年第一季度，加拉格爾宣佈或完成了11項新的併購，預計年化收入約爲1億美元。其中，該公司指出，4月初，加拉格爾完成了對Woodruff Sawyer的收購，預計年收入將增加超過2.5億美元。該公司的具體收購如下。可以看到，收購表現出地域上的全球性，在各個市場都進行了一些併購。

就其他三家公司而言，受員工成本等因素影響，威達信淨利潤微降，但整體規模依舊穩定；受成本飆升影響，怡安淨利潤下降了10%；受出售業務影響，韋萊韜悅營收下降。

儘管四大保險經紀公司在2025年第一季度的業績表現不盡相同，但背後映射出它們各自在戰略方向、市場節奏和發展階段上的差異。威達信進入了穩定階段；怡安巨頭轉舵，穩中求變；韋萊韜悅求變思存，而加拉格爾的表現更具進攻性。

在全球保險中介競爭格局持續演化的背景下，頭部公司的分化趨勢或將進一步加劇，新的排位賽，已經悄然開啓。