距離拼多多2025年Q1財報的發布已經過去了半個月，但坊間的各種討論還在繼續。其中最不被理解的是，拼多多在Q1財報電話會上再次重申要反哺和扶持商家，先後推出了百億減免、新質商家扶持計劃、千億扶持等惠商舉措，不惜犧牲短期利潤幫助中小商家降佣減負。為什麼拼多多要大力補貼商家，以至於讓「激進」的營銷支出攤薄了利潤率？不少媒體、分析師從商業模式、經營戰略、產業結構等維度進行了解讀，給出了不同角度的結論。但...
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