宏觀環境：貿易摩擦加劇宏觀擾動，美聯儲降息週期延續。2025年下半年策略：1）貴金屬：金融屬性持續綻放。美元儲備信用削弱/美國財政赤字持續上升，全球央行儲備資產多元化趨勢不變，貿易摩擦升級進一步放大避險需求，預計金價中樞將繼續抬升，而相對滯漲的白銀也具備較強的補漲需求（建議關注山東黃金、山金國際、招金礦業、中金黃金、盛達資源、株冶集團）。2）基本金屬：弱預期有望切換。電解鋁，鋁產能接近天花板，...
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