2025年以來，我國各類政策陸續出台，經濟數據出現積極信號，橫空出世的DeepSeek在全球引發大模型平權浪潮，疊加民營經濟座談會的召開，整個社會的信心顯著回升，科技與創新成為社會上下新一輪的共識。
華商基金權益投資副總監、華商優勢行業靈活配置混合基金經理張明昕對此表示，在經濟出現企穩信號及社會發展信心回升的帶動下，A股的資金層面明顯趨暖，市場流動性亦有明顯改善，各類資產出現重估，特別是央國企集團、公募基金、上市公司等長期資金的積極入市，為我國資本市場注入了「穩得住、走得遠」的底氣，證券市場總體保持活躍，投資者信心得到提振。
目前隨着中美聯合聲明互降關稅，全球矚目的中美關稅戰被按下「暫停鍵」。華商基金張明昕認為，這為全球及中美經貿秩序增添了信心和穩定預期，市場對於中美貿易摩擦升級的憂慮顯著緩解，目前全球市場基本修復到關稅之前的位置，風險偏好也得以修復和提高。長遠來看，外部的壓力會持續推動我國加速內外循環協同發展，將外部壓力轉化為全面深化改革開放的動力是資本市場健康發展的關鍵。
張明昕
特許金融分析師（CFA）
華商基金權益投資副總監
華商基金權益投資部副總經理
華商優勢行業靈活配置混合基金經理
華商均衡成長混合基金經理
價值驅動的產業趨勢投資
依據基金法律文件顯示，華商基金張明昕為理學碩士，特許金融分析師（CFA），迄今證券從業經歷近10年，其中包括5.3年證券研究經歷、4.2年證券投資經歷，曾任英大保險資產管理公司高級權益投資經理、權益投資部股票投資總監等。2025年1月，張明昕加入華商基金，現任公司權益投資副總監、權益投資部副總經理、公司投資決策委員會委員、公司公募業務權益投資決策委員會委員，在管華商均衡成長混合與華商優勢行業靈活配置混合兩隻基金。
證券市場打磨多年，華商基金張明昕認為，單純的價值投資常常需要漫長的時間去等待市場發現其價值，而A股的大多數機構投資者或都會受到短期壓力的制約。「基於價值驅動的產業趨勢投資，能夠較好地均衡短期與長期業績，具備了較好的投資適應性。」華商基金張明昕表示，這也正是他自己的核心投資理念。
對於「價值」與「趨勢」，華商基金張明昕有自己獨到的見解，他表示，全面的價值評估與合理的價格提供了較好的安全邊際，這是投資的前提和根本；只有處於景氣周期向上的行業才能夠不斷走出新高，通過全面的跨行業比較及深入的產業鏈研究，尋找能夠戴維斯雙擊的阿爾法標的是獲取投資業績重要的保障。
多年來，華商基金張明昕一直專注產業0到1階段的風險成長投資、產業1到N的景氣投資及傳統行業中困境反轉的方向，並系統前瞻參與了新能源汽車、光伏儲能、AI方向的大模型、算力、應用及機器人、自動駕駛等每年核心的成長方向。
深耕景氣產業趨勢 追求長期收益
展望未來，華商基金張明昕表示，自己的組合配置與股票挖掘將力爭延續深度價值與成長並重的思路，同時更關注行業的景氣反轉與邊際變化，力爭通過系統的行業比較與產業跟蹤研究，在真正景氣向上的行業中尋找阿爾法。
立足於行業的景氣觀察維度，年初的DeepSeek為推動各行業AI化改造帶來了投資機會，並顯著提振了國內創新的發展信心，從產業進展等角度來看，未來一段時間AI領域或仍為核心方向，國內外AI的產業仍然在堅定的發展與進步，板塊未來仍可能會有顯著貝塔。機器人領域則主要關注T鏈機器人能否進入大規模量產階段；創新藥領域主要關注政策層面的支持和鼓勵，未來其市場體量和盈利空間有望迎來重要轉機，將持續跟蹤創新藥企的研發與出海的進展；軍工領域的基本面未來可能持續向上，後續也將持續觀察行業的訂單數據等情況。
「變化是資本市場的永恒主題，而所謂的投資框架就是尋找一種相對穩固的映射函數，在紛繁的市場中獲取相對穩定的收益。A股投資的困難之處在於長期穩定的映射函數並不存在，任何一個成功的投資範式都有其適應的時代歷史背景與特定環境。我們將密切跟蹤資本市場核心因素的演化，秉承基於價值的產業趨勢投資理念，力爭為持有人實現較好的投資收益。」華商基金張明昕說。
責任編輯：江鈺涵