隨着標普500指數（SPX）試圖站穩6000點並向2月創下的歷史高點攀升，大型成熟投資者如今似乎正擁抱美股漲勢。

「信不信由你，機構投資者現在相當樂觀，」DataTrek研究公司聯合創始人尼古拉斯·科拉斯（Nicholas Colas）在周一發送的一份報告中稱，「道富銀行的機構投資者風險偏好指數顯示，‘大資金’（Big money）才啱啱開始加入近期漲勢，這意味着季度末可能出現進一步‘融漲’行情。」

科拉斯指出：「2025年3月至5月中旬，機構投資者一直在降低風險敞口，這是自2023年9月至12月以來最長的去風險周期。目前風險偏好正接近與短期高點一致的水平，」他表示，「這很可能在6月晚些時候顯現。」

據道瓊斯市場數據，標普500指數上周五收於6000.36點，為2月以來的最高水平，較2月19日創下的歷史收盤高點僅低2.3%。當投資者因擔心錯過漲勢而大舉湧入時，市場可能出現不可持續的「融漲」風險，隨後可能回落。

科拉斯寫道：「標普500指數回到6000點，意味着其12個月遠期市盈率為22.7倍。此時持有美國大盤股，必須相信市盈率將進一步上升。」

DataTrek指出，除非美國經濟避免衰退，否則標普500指數的普遍盈利預期通常「全年幾乎總是下降」。「現在情況並非如此，因此即使未來幾個月指數停滯不前，標普500指數也會隨着時間推移變得更‘貴’。」

儘管貿易政策不確定性持續存在，但標普500指數在5月因關稅擔憂受挫後強勁反彈，目前已回到2025年上漲區間。

科拉斯表示：「即使全球股市已全面上漲兩個月，機構投資者直到最近還對風險資產持謹慎態度，但顯然他們在5月底進入追趕模式，以糾正這種不必要的謹慎。」

由於道富風險偏好指數的峯值往往與標普500指數的「短期高點」重合，他在2022年第四季度開始的本輪漲勢中尋找類似特徵。

科拉斯發現：「2023年7月、2024年7月和2025年1月至2月均是如此，唯一的例外是2024年美國大選前（當年10月）的漲勢。」