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隨着恆瑞醫藥、派格生物等醫藥企業成功登陸港股，今年的港股IPO似有回暖之勢。

從研發投入看，近幾年港股醫藥公司更是增長了不少。2024年港股醫藥公司研發費用TOP10公司投入總額達418.28億元，相比2023年的374.41億元增長了11.7%，相比2022年的351.02億元增長了19.16%。

製圖：醫藥魔方Invest

百濟神州以20億美元的研發投入位居港股乃至A股醫藥公司榜首，石藥集團以51.9億元位居第二，中國生物製藥50.89億元進入前三，緊接其後的分別是復星醫藥、上海醫藥、翰森製藥、信達生物、華潤醫藥、再鼎醫藥和榮昌生物。

技術平臺搭建顯成效

在創新藥研發過程中，藥企所投入的一部分研發費用會用在技術平臺的搭建上。經過多年的投入，多數創新藥企的多個技術平臺正在發揮基礎建設和中流砥柱的作用。

作爲創新藥領域研發投入最“捨得”的藥企，百濟神州2024年度的20億美元研發投入持續鞏固了其在腫瘤領域的領先地位。

目前，百濟神州擁有一支高效且具有成本效益的腫瘤研究團隊，擁有超過1100名科學家。其以差異化的生物學假設MoA設計每個研究項目，並以此打造了多款商業化已獲批藥物和一系列具有聯合用藥潛力和縱深能力的全資管線。

通過對CDAC蛋白降解劑、雙特異性抗體、三特異性抗體以及ADC等多種技術平臺的投入，讓百濟神州擁有了多種分子類型。

其中，CDAC平臺提供了一種不同於小分子產品的治療方法，其具有催化活性、更高的耐藥門檻和支架破壞能力，有望成爲同類最佳治療方法。

今年5月底，石藥集團發佈公告表示，正與第三方就三項潛在交易進行磋商，涉及若干產品（包括表皮生長因子受體抗體藥物偶聯物（EGFR-ADC）及由該集團技術平臺開發的其他藥品）在開發、生產及商業化方面的授權及合作（潛在交易）。

每項潛在交易項下，可能應付予該集團的潛在首付款、潛在開發里程碑付款及潛在商業化里程碑付款，合計可能達到約50億美元。

如此之高的交易金額很難不吸引行業目光，石藥集團在公告中所提到的技術平臺，具體又有哪些呢？

財報顯示，石藥集團2024年度的研發費用達51.9億元。在高投入的支持下，石藥集團在創新藥研發方面發展迅速：

在大分子領域，打造了領先的抗體偶聯藥物（ADC）平臺，10餘個ADC產品進入不同臨牀階段，並率先將Claudin18.2、Nectin 4及ROR 1等ADC授權海外公司。

在小分子領域，使用AI技術進行設計篩選、研發的Lp(a)、MAT2A等小分子藥物成功授權給國際製藥公司。

在細胞治療領域，率先將基於LNP/mRNA的CAR-T療法推進臨牀；在長效給藥技術方面。打造了原位膠凝平臺；在納米制劑方面，發明了新的白蛋白納米遞送技術。

基於這些領先的技術平臺，石藥集團將小核酸藥物的研發推向國內第一梯隊，PCSK9、AGT等產品已陸續進入臨牀；mRNA疫苗的開發則從預防性疫苗擴展到治療性疫苗。

用50.89億元研發投入緊隨石藥集團後的中國生物製藥也擁有多個技術平臺，包括小分子、單抗、雙抗等。

此外，中國生物製藥尤其關注對人工智能（AI）的應用，甚至以AI爲核心驅動力，全面推動數字化戰略升級。

目前，其已完成DeepSeek、ChatGPT等前沿AI模型的本地化部署，並與英硅智能、晶泰科技等新銳企業，深挖AI在靶點篩選、分子設計、適應症拓展等領域的巨大潛能。

在這些技術平臺的支持下，中國生物製藥截止2024年度末，已擁有36個腫瘤領域的創新候選藥物處在臨牀及以上開發階段，包括3個產品處在上市申請階段，8個產品處在臨牀III期或註冊臨牀，11個產品處在臨牀II期，以及14個產品處在臨牀I期。

2024年度研發費用爲36.44億元的復星醫藥同樣快速擁抱了AI技術，以實現數字化轉型。通過PharmAID決策智能體平臺，復星醫藥希望能支持藥物研發的智能決策。

目前，復星醫藥已形成自主研發、合作開發、許可引進、產業投資等模式相結合的開放式、全球化的藥品創新研發體系，聚焦腫瘤（實體瘤、血液瘤）、免疫炎症等核心治療領域，重點強化抗體/ADC、細胞治療、小分子核心技術平臺，並與產業基金合作佈局核藥、RNA、基因治療、AI藥物研發等前沿技術。

上海醫藥在2024年度研發投入達28.18億元，其中費用化研發投入爲23.94億元，資本化研發投入爲4.24億元。截至2024年度末，其臨牀申請獲得受理及進入後續臨牀研究階段的新藥管線已有54項，其中創新藥40項。

相比自主建立技術平臺的模式，上海醫藥的“自主+協同+集成”的開源創新體系則更爲全面。通過與高校、科研院所、醫療機構和創新企業的合作，可共同開展關鍵技術研究、發現並孵化更多的原創新藥、新技術、新療法等。在促進高校技術創新成果向產業化的轉移和轉化的同時，還可加快創新藥培育和先進水平技術平臺的建成。

2024年度花了27.02億元研發費用的翰森製藥，截至2024年度末，正在進行的創新藥臨牀試驗超過60項，分屬於40個候選創新藥。

如：靶向EGFR的四代小分子藥物HS-10504;口服靶向GLP-1的小分子藥物HS-10501;CDH6靶向ADC HS-20124；及CDH17靶向ADC HS-20110等。

信達生物以26.81億元的研發費用緊隨翰森製藥，在國清院的支持下，信達生物已擁有全面的創新技術平臺，包括ScFv工程、T細胞連接器(TCE)、VHH雙特異性抗體、拓撲異構酶1抑制劑(Topo1i)ADC、雙載荷ADC、抗體多肽偶聯物(APC)等創新技術。

其中，其ADC技術平臺更是將創新規模價值顯現。新一代高競爭力的ADC候選藥物已推進至臨牀III期階段：

例如，IBI343(CLDN18.2 ADC)、IBI354(HER2 ADC)，展現出在安全性和療效的明確優勢和適應症潛力的差異化；IBI3009(DLL3 ADC)成功實現出海授權，彰顯全球領先藥企對該技術平臺和創新能力的認可。

信達表示，2025年ADC平臺上將持續交付一批全球新的雙抗ADC、雙毒素ADC等項目進入到臨牀，且將繼續推進在腫瘤領域“IO+ADC”的策略，以開發癌症治療的變革性藥物。

2024年度，華潤醫藥持續加大科研創新投入，研發支出達20.1億元，在研項目中有67個爲創新藥。

其中，其化學創新藥聚焦抗腫瘤、抗感染、自身免疫等重大疾病，持續打造集靶點發現、AIDD/CADD（AI輔助藥物研發/計算器輔助藥物研發）、化合物合成及藥物篩選與優化、化學成分生產和控制(CMC)、臨牀研究、生物學評價等功能於一體的完整高效的創研發鏈條。

其生物創新藥致力於單抗、雙抗、納米抗體、多肽藥物的新藥設計，分子構建和酵母表達體系品種CMC開發，臨牀研究，打造產品差異化競爭優勢。

其在合成生物學領域構建了中試發展平臺，實現規模化生產，持續構建和完善研發—中試—產業化三級產業體系，從而實現合成生物領域產品的全鏈條產業化。

再鼎醫藥在2024年度通過2.35億美元的研發投入，進一步在治療領域獲得了深度且差異化的潛在同類首創/潛在同類最優產品管線。其創新全球管線包括：

ZL-1310（一款有望成爲同類首創和同類最優的DLL3靶向ADC，用於治療SCLC及其他神經內分泌腫瘤）；ZL-1102（一種與IL-17結合的全人源VH片段）；

ZL-1503（再鼎醫藥內部開發用於治療特應性皮炎及其他免疫疾病的IL-13/IL-31R雙特異性抗體）；ZL-6201（一款新型、具有同類首創潛力的ADC靶向LRRC15，用於治療特定實體瘤）。

在技術平臺方面，再鼎醫藥相對獨特，不同產品所用的技術平臺多有不同。例如：ZL-1310由新型ADC技術平臺TMALIN®設計，該平臺能夠利用腫瘤微環境克服第一代ADC療法遇到的相關挑戰，包括脫靶有效載荷毒性。再鼎醫藥已從宜聯生物取得獨家全球許可，以研究、開發、生產及商業化ZL-1310。

榮昌生物2024年度研發開支達15.4億元。依託強大的研發平臺，榮昌生物發現及開發了超過10種候選藥物的完善產品線，其中有7種處於臨牀開發階段，正在針對20餘種適應症進行臨牀開發。

如：RC88是一種新型靶向間皮素的ADC藥物，用於治療實體瘤。RC88聯合信迪利單抗治療晚期惡性實體瘤患者的I/II期IND於2023年3月份獲NMPA批准，目前已實現首例患者入組。

RC278是一款新型的ADC藥物，用於治療多種實體腫瘤。該產品處於臨牀前研究階段，目前靶點處於保密狀態。

此外，在關聯公司邁百瑞的助力下，榮昌生物獲得了研發及生產服務，如細胞培養生產、連接子載荷合成、ADC結合服務、發佈測試服務、ADC產品GMP灌裝/封裝及細胞儲存。

研發人員多有增長

除了臨牀開發和技術平臺搭建，研發團隊的組建既是研發的基礎，也是研發的核心競爭力。在公佈研發人數的8家藥企中，7家研發人數已過1000人，6家研發人數在2024年度有明顯增長。

作爲港股醫藥公司中研發投入最高的藥企，百濟神州的研發團隊自然也是這其中最大的。2024年度，百濟神州已發展成爲擁有11000多名員工的完全一體化全球組織。

其中，在全球六大洲建立起的一支約3700人的規模性全球臨牀團隊，讓百濟神州能在基本無需依穎CRO的情況下開展臨牀試驗。這一人數相比2023年度的3000多人內部臨牀團隊，增長約700人。

此外，百濟神州還建立起了一支高效且具有成本效益的腫瘤研究團隊，擁有超過1100名科學家。

復星醫藥集團研發人數也緊逼百濟神州，達到3047人，佔集團總人數7.51%，相比2023年度的超3400人，略有減少。

華潤醫藥同樣高度注重科技人才引進培養，目前擁有一支約3000名、碩博佔比43.06%的研發人才隊伍。相比2023年度的研發人員超2700人，有所增加。

石藥集團則以一支超2000人的國際化研發團隊人數緊隨其後。目前，石藥集團已在石家莊、上海、北京及美國設立了研發中心，聚焦抗腫瘤、精神神經、心血管、免疫與呼吸、消化代謝及抗感染等關鍵治療領域。其中在研發人員數量方面，石藥集團2024年度基本與2023年度持平，均超2000人。

翰森製藥的專業研發團隊由位於上海、連雲港、常州以及美國馬里蘭州的四個研發中心1800餘名研究人員組成，擁有多個國家級研發稱號，包括國家級技術中心，博士後科研工作站及國家重點實驗室。在2023年度，這四個研發中心共有約1671名研究人員，相比之下，2024年度增長了近130名研究人員。

上海醫藥以1772名研發人員數量與翰森製藥研發人員數量接近。其中研發人數占上海醫藥集團總人數3.59%。2023年度，上海醫藥擁有1666名研發人員。可見，2024年度上海醫藥的研發人員增長超百人。

信達生物在2024年底共有員工5659名，其中研發人員約1100名，化學、製造和控制人員900多名。而在2023年度，信達生物研發人員近1000人。同樣，信達生物在研發人員數量有超100人的增長。

再鼎醫藥截至2024年年底，全球團隊共有1844名全職僱員，其中1774名僱員位於大中華區，研發人數爲581人。再鼎醫藥在2023年度研發人數爲764人，2024年度這一數字有所降低。

總體來看，在研發投入增長的同時，各大藥企技術平臺能力的建設和研發團隊的擴建也得到了很好的支持。可見，只要市場對創新藥資產的需求在增長，研發端的能力建設就不會停止。

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