2024年車企利潤池跟蹤：自主淨利大幅增長美系下滑最大

華創證券

2025/06/12

我們整理了國內31 家主要/重點自主和合資車企的營收、淨利、銷量情況，以跟蹤對比合資和自主車企特點和變化。由於數據披露等原因，不同年份計算使用車企略有不同，具體各年份各車系對應車企。2024 年重點車企總淨利大幅下滑，主要受美系盈利下滑影響。2024 年重點車企淨利潤合計1342 億元、按年-31%。剔除吉利出售收益91 億元、上汽通用計提資產減值232 億元，2024 年車企合計利潤為1483 ...

網頁鏈接

免責聲明：投資有風險，本文並非投資建議，以上內容不應被視為任何金融產品的購買或出售要約、建議或邀請，作者或其他用戶的任何相關討論、評論或帖子也不應被視為此類內容。本文僅供一般參考，不考慮您的個人投資目標、財務狀況或需求。TTM對信息的準確性和完整性不承擔任何責任或保證，投資者應自行研究並在投資前尋求專業建議。

熱議股票

{"basename":"/hant","ssrTDKData":{"titleTemplate":"%s - 老虎證券","title":"老虎证券全球投资理财平台| 一站式投资美股新股港股A股","description":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","keywords":"老虎證券,老虎證券開戶,老虎券商,老虎證券官網,老虎證券app,tigertrade老虎證券,股票,炒股,新加坡股票交易平臺,投資,投資理財","social":{"ogDescription":"老虎证券助您一站式投资美股，新股，港股，A股等全球金融理财产品。新加坡华人最信赖的在线投资平台，现在加入即享低费用，24/5 无时差炒美股投资理财！","ogImage":"https://c1.itigergrowtha.com/portal5/static/media/og-logo.be62fbe1.png","ogUrl":"https://www.itiger.com/hant/news/2542513861"},"companyName":"老虎證券"},"pageData":{"isMobile":false,"isTiger":false,"isTTM":true,"region":"SGP","license":"TBSG","edition":"fundamental"},"isCrawlerRequest":true,"__swrFallback__":{"@#url:\"https://stock-news.skytigris.cn/v3/news\",params:#id:\"2542513861\",edition:\"fundamental\",auth_exemption:1,,,undefined,":{"share":"https://ttm.financial/m/news/2542513861?lang=zh_TW&edition=fundamental","thumbnail":"","is_english":false,"pubTime":"2025-06-12 00:00","share_image_url":"https://static.laohu8.com/9a95c1376e76363c1401fee7d3717173","id":"2542513861","market":"hk","top_or_hot":-1,"title":"2024年車企利潤池跟蹤：自主淨利大幅增長 美系下滑最大","media":"華創證券","content":"<div>\n<p>我們整理了國內31 家主要/重點自主和合資車企的營收、淨利、銷量情況，以跟蹤對比合資和自主車企特點和變化。由於數據披露等原因，不同年份計算使用車企略有不同，具體各年份各車系對應車企。2024 年重點車企總淨利大幅下滑，主要受美系盈利下滑影響。2024 年重點車企淨利潤合計1342 億元、按年-31%。剔除吉利出售收益91 億元、上汽通用計提資產減值232 億元，2024 年車企合計利潤為1483 ...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250612183420a7051eca&s=b\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n","source":"tencent","html":"<!DOCTYPE html>\n<html>\n<head>\n<meta http-equiv=\"Content-Type\" content=\"text/html; charset=utf-8\" />\n<meta name=\"viewport\" content=\"width=device-width,initial-scale=1.0,minimum-scale=1.0,maximum-scale=1.0,user-scalable=no\"/>\n<meta name=\"format-detection\" content=\"telephone=no,email=no,address=no\" />\n<title>2024年車企利潤池跟蹤：自主淨利大幅增長 美系下滑最大</title>\n<style type=\"text/css\">\na,abbr,acronym,address,applet,article,aside,audio,b,big,blockquote,body,canvas,caption,center,cite,code,dd,del,details,dfn,div,dl,dt,\nem,embed,fieldset,figcaption,figure,footer,form,h1,h2,h3,h4,h5,h6,header,hgroup,html,i,iframe,img,ins,kbd,label,legend,li,mark,menu,nav,\nobject,ol,output,p,pre,q,ruby,s,samp,section,small,span,strike,strong,sub,summary,sup,table,tbody,td,tfoot,th,thead,time,tr,tt,u,ul,var,video{ font:inherit;margin:0;padding:0;vertical-align:baseline;border:0 }\nbody{ font-size:16px; line-height:1.5; color:#999; background:transparent; }\n.wrapper{ overflow:hidden;word-break:break-all;padding:10px; }\nh1,h2{ font-weight:normal; line-height:1.35; margin-bottom:.6em; }\nh3,h4,h5,h6{ line-height:1.35; margin-bottom:1em; }\nh1{ font-size:24px; }\nh2{ font-size:20px; }\nh3{ font-size:18px; }\nh4{ font-size:16px; }\nh5{ font-size:14px; }\nh6{ font-size:12px; }\np,ul,ol,blockquote,dl,table{ margin:1.2em 0; }\nul,ol{ margin-left:2em; }\nul{ list-style:disc; }\nol{ list-style:decimal; }\nli,li p{ margin:10px 0;}\nimg{ max-width:100%;display:block;margin:0 auto 1em; }\nblockquote{ color:#B5B2B1; border-left:3px solid #aaa; padding:1em; }\nstrong,b{font-weight:bold;}\nem,i{font-style:italic;}\ntable{ width:100%;border-collapse:collapse;border-spacing:1px;margin:1em 0;font-size:.9em; }\nth,td{ padding:5px;text-align:left;border:1px solid #aaa; }\nth{ font-weight:bold;background:#5d5d5d; }\n.symbol-link{font-weight:bold;}\n/* header{ border-bottom:1px solid #494756; } */\n.title{ margin:0 0 8px;line-height:1.3;color:#ddd; }\n.meta {color:#5e5c6d;font-size:13px;margin:0 0 .5em; }\na{text-decoration:none; color:#2a4b87;}\n.meta .head { display: inline-block; overflow: hidden}\n.head .h-thumb { width: 30px; height: 30px; margin: 0; padding: 0; border-radius: 50%; float: left;}\n.head .h-content { margin: 0; padding: 0 0 0 9px; float: left;}\n.head .h-name {font-size: 13px; color: #eee; margin: 0;}\n.head .h-time {font-size: 12.5px; color: #7E829C; margin: 0;}\n.small {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.9); -webkit-transform: scale(0.9); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.smaller {font-size: 12.5px; display: inline-block; transform: scale(0.8); -webkit-transform: scale(0.8); transform-origin: left; -webkit-transform-origin: left;}\n.bt-text {font-size: 12px;margin: 1.5em 0 0 0}\n.bt-text p {margin: 0}\n</style>\n</head>\n<body>\n<div class=\"wrapper\">\n<header>\n<h2 class=\"title\">\n2024年車企利潤池跟蹤：自主淨利大幅增長 美系下滑最大\n</h2>\n<h4 class=\"meta\">\n<p class=\"head\">\n<strong class=\"h-name small\">華創證券</strong><span class=\"h-time small\">2025-06-12 00:00</span>\n</p>\n</h4>\n</header>\n<article>\n<div>\n<p>我們整理了國內31 家主要/重點自主和合資車企的營收、淨利、銷量情況，以跟蹤對比合資和自主車企特點和變化。由於數據披露等原因，不同年份計算使用車企略有不同，具體各年份各車系對應車企。2024 年重點車企總淨利大幅下滑，主要受美系盈利下滑影響。2024 年重點車企淨利潤合計1342 億元、按年-31%。剔除吉利出售收益91 億元、上汽通用計提資產減值232 億元，2024 年車企合計利潤為1483 ...</p>\n\n<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250612183420a7051eca&s=b\">網頁鏈接</a>\n\n</div>\n\n<div class=\"bt-text\">\n\n\n<p> 來源：<a href=\"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250612183420a7051eca&s=b\">華創證券</a></p>\n<p>為提升您的閱讀體驗，我們對本頁面進行了排版優化</p>\n\n\n</div>\n</article>\n</div>\n</body>\n</html>\n","isBrief":false,"type":0,"news_type":1,"symbol":"BK1587","symbol_name":"半新股","start_time":0,"source_url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250612183420a7051eca&s=b","article_id":"2542513861","we_media_id":null,"thumbnails":[],"rights":{"source":"tencent","url":"http://gu.qq.com/resources/shy/news/detail-v2/index.html#/?id=nesSN20250612183420a7051eca&s=b","rn_cache_url":null,"customStyle":"body{padding-top:10px;}#news_title{font-weight:bold;#titleStyle#;}#news_description span{font-size:12px;#descriptionStyle#;}.footer-note{#statement#}","selectors":".mod-LoadTzbdNews, body","filters":".relate-stock, .hot-list, .recom-box, .wx-sou","directOrigin":true},"url":"https://stock-news.laohu8.com/highlight/detail?id=2542513861","pubTimestamp":1749657600,"columns":[],"sourceInfo":{"source_id":"tencent","name":"腾讯"},"weMediaInfo":null,"summary":"2024 年重點車企總淨利大幅下滑，主要受美系盈利下滑影響。可以看到自主車系盈利按年大幅增長，新勢力基本維持，合資車系均按年下滑，符合市場自主銷量及盈利能力增強的總體趨勢。2024 年重點車系總銷量上升，合資車系變化與淨利變化大體一致。銷量佔比角度，2024 年合資車系按年下降9PP 至33%。2024年單車淨利按年變化：新勢力+0.9 萬元>其它+0.5 萬元>自主+0.2 萬元>日系持平>大眾-0.1 萬元>合計-0.3 萬元>奔馳寶馬-1.0 萬元>特斯拉-3.0 萬元>美系-4.8萬元。","collect":0,"end_time":0,"defaultTopTitle":"qq.com","property":[],"viewcount":null,"language":"zh","relate_stocks":{"80175":"吉利汽车-R","81810":"小米集团-WR","82333":"长城汽车-R","600104":"上汽集团","600418":"江淮汽车","600733":"北汽蓝谷","BK1587":"次新股","02015":"理想汽车-W","LU1720050803.USD":"安联全方位中国股票基金","LU1794554557.SGD":"Allianz All China Equity AT Acc H2-SGD","BK1575":"同股不同权","02333":"长城汽车","BK1539":"汽车股","LI":"理想汽车","BK1588":"回港中概股","BK1119":"汽车制造商"},"translate_title":"Tracking of car companies' profit pools in 2024: Independent net profit increases significantly, and American models have the largest decline","themeId":null,"isJumpTheme":false,"ttsUrl":null,"symbols_score_info":{"80175":0.9,"81810":0.9,"82333":0.9,"600104":0.9,"600418":0.9,"600733":0.9,"02333":0.9,"LI":0.9,"02015":0.9},"content_text":"我們整理了國內31 家主要/重點自主和合資車企的營收、淨利、銷量情況，以跟蹤對比合資和自主車企特點和變化。由於數據披露等原因，不同年份計算使用車企略有不同，具體各年份各車系對應車企。2024 年重點車企總淨利大幅下滑，主要受美系盈利下滑影響。2024 年重點車企淨利潤合計1342 億元、按年-31%。剔除吉利出售收益91 億元、上汽通用計提資產減值232 億元，2024 年車企合計利潤為1483 億元、按年-23%。增速角度，自主+76%>新勢力-2%（減虧）>大眾-18%>日系-19%>合計-31%>奔馳寶馬-33%>特斯拉（中國區估算，後同）-53%>美系轉虧。可以看到自主車系盈利按年大幅增長，新勢力基本維持，合資車系均按年下滑，符合市場自主銷量及盈利能力增強的總體趨勢。淨利佔比角度，2024 年合資車系按年下降20PP 至41%。其中，2024 年自主56%>奔馳寶馬27%>日系≈特斯拉20%>大眾19%>其它-1%>新勢力-17%>美系-23%。相較於2023 年佔比，自主+34PP>日系≈大眾+3PP>其他持平>奔馳寶馬-1PP>特斯拉-9PP>美系-25PP。此外：1) 美系盈利下滑總量較大：從2023 年的27 億元/佔比1%大幅降至-315 億元，體現明顯盈利承壓，其中主要由上汽通用的淨利潤下滑導致（-301 億元，按年-342 億元，主要由大額計提帶來），剔除上汽通用大額計提，2024年美系虧損84 億元、按年-111 億元。2) 自主車企盈利改善：從2023 年的429 億元/佔比22%升至754 億元/佔比56%，剔除吉利出售收益則為663 億元/佔比53%。其中比亞迪（按年+102億元）、吉利汽車（按年+119 億元，含出售收益91 億元）、賽力斯（+89億元）、長城汽車（+57 億元）提升尤為顯著，顯示2024 年自主電車進入盈利階段以及出口盈利放量。接下來，我們將淨利拆解成規模（銷量）和盈利性（單車淨利）兩方面分析。2024 年重點車系總銷量上升，合資車系變化與淨利變化大體一致。銷量一方面是淨利潤的乘數，另一方面通過規模效應影響單車淨利，同時也是市場競爭力/定價的結果之一。2024 年重點車企銷量合計2483 萬輛，按年+5%。其中新勢力+46%>自主+22%>合計+5%>其它+2%>特斯拉-3%>大眾-10%>奔馳寶馬-11%>日系-18%>美系-45%。國內自主和新勢力顯著增長：賽力斯（+2.6 倍）、比亞迪（+41%）、奇瑞汽車（+41%）、吉利汽車（+29%）等。銷量佔比角度，2024 年合資車系按年下降9PP 至33%。其中，2024 年自主58%>日系13%>大眾11%>新勢力≈奔馳寶馬5%>特斯拉4%>美系3%>其它2%。相較於2023 年，自主+7.9PP>新勢力+1.3PP>其它-0.1PP>特斯拉-0.3PP>奔馳寶馬-0.9PP>大眾-1.9PP>美系-2.5PP>日系-3.5PP。自主、電動、智能化趨勢持續，國內車系從合資品牌搶佔市場，其中日系和美系影響尤為顯著。單車淨利絕對值角度，自主合資差異縮小。儘管合資車量價受擠壓，但由於高ASP，其整體單車盈利性仍優於自主車企，合資品牌中豪華車顯著優於普通車系：奔馳寶馬3.0 萬元>特斯拉2.9 萬元>大眾0.92 萬元>日系0.85 萬元>自主0.63 萬元>合計0.61 萬元>其它-1.1 萬元>新勢力-1.9 萬元>美系-4.6 萬元，但需要注意賽力斯和理想作為體量最大的自主高端品牌，2024 年單車盈利也分別達到了1.2 萬元和1.6 萬元。單車淨利變動角度，2024 年整體下降0.3 萬元，自主/新勢力改善顯著。2024年單車淨利按年變化：新勢力+0.9 萬元>其它+0.5 萬元>自主+0.2 萬元>日系持平>大眾-0.1 萬元>合計-0.3 萬元>奔馳寶馬-1.0 萬元>特斯拉-3.0 萬元>美系-4.8萬元。國內自主&新勢力受益於電動車規模上升和成本改善單車淨利增長，而合資車系中美系、奔馳寶馬受到份額和價格的競爭但單車淨利下滑顯著，而規模較大的大眾和日系單車淨利表現穩健。淨利、單車淨利、銷量詳細數據及ASP、營收、淨利率指標可。投資建議：2024 年銷量上自主份額繼續提升，合資份額下降，盈利角度，全行業都面臨市場激烈競爭帶來的價格壓力，預計合資車系的單車淨利2025 年將會繼續下降，但自主電動將受益於成本下降、規模效益，自主燃油有望受益於出口盈利提振，因此自主&新勢力單車盈利有望改善。往後展望，各車企中樞盈利能力將逐步穩定。投資方面，中長期，看好比亞迪（龍一，規模和成本優勢顯著）、吉利（龍二，集團整合降本增效）、理想（AI 車企轉型第一梯隊，持續推進AI 佈局）、江淮（尊界有望成為國內豪華頭部品牌）。短期，近期板塊投資情緒受創，考慮行業增速節奏、市場擔憂因素，整車選股將更倚向結構性機會，推薦理想汽車、江淮汽車，建議關注北汽藍谷、上汽集團、小鵬汽車、小米集團。風險提示：本報告中單車淨利為計算值，數據披露與數據口徑的影響或帶來一定誤差；國內經濟和消費低於預期，行業競爭強於預期，原材料價格波動等","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":0,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}

2024年車企利潤池跟蹤：自主淨利大幅增長 美系下滑最大

熱議股票

2024年車企利潤池跟蹤：自主淨利大幅增長美系下滑最大