智通財經APP獲悉，申萬宏源發佈研報稱，我國未來鋼鐵消費結構將從建築業向製造業轉移，行業轉型過程中建議關注下游以製造業爲主、需求較爲穩定的低估值高分紅板材標的。同時中長期來看，能源、新基建、航空航天、國防等領域消費的特種鋼材也成爲鋼鐵消費的重要力量，故建議關注受益下游油氣領域高景氣的高端不鏽鋼管材標的久立特材。

報告中稱，自2024年下半年鋼鐵行業觸底以來，三重因素推動下，行業格局預期改善。

1)供給端，政策限產+部分企業現金流壓力推動行業供給加快出清。碳中和背景下，政策端明確鋼鐵去產量爲中長期基調，節能降碳要求有望加快落後產能出清，供給端行業的兼併重組有望推動未來集中度的提升。

2)需求端，製造業需求有韌性，支撐板材和特鋼景氣度。宏觀政策利好助力建築需求企穩，同時製造業需求有較強韌性，未來仍然看好板材與特鋼板塊的盈利能力。

3)成本端，原料價格中樞下行，產業鏈利潤分配趨於合理。西芒杜鐵礦預期將於2025年投產，鐵礦供給有較大增長，同時鋼鐵供給端承壓制約鐵礦需求，預計後續鐵礦石價格中樞回落，推動鋼企利潤修復。