專題：安井食品港股IPO：謀求“A+H”上市 三年分紅18億負債率21%
來源：瑞恩資本RyanbenCapital
2025年6月11日，來自福建廈門的安井食品集團股份有限公司Anjoy Foods Group Co., Ltd.(下稱"安井食品”)在港交所披露聆訊後的招股書，或很快在香港主板掛牌上市。其此前於2025年1月20日遞交招股書。
安井食品，於2017年02月22日在A股上市，股票代碼603345.SH。截至2025年6月11日收市，安井食品總市值約245億元人民幣。
安井食品聆訊後招股書鏈接：
https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107101/documents/sehk25061100417_c.pdf
主要業務
安井食品，成立於2001年，作爲中國速凍食品行業的龍頭企業，致力於在家庭、餐廳及外出用餐等多種消費場景中提供食品，開發了涵蓋三大品類的多樣化產品組合：速凍調製食品、速凍菜餚製品及速凍面米制品。“安井”品牌自2010年被國家工商行政管理總局認定爲“中國馳名商標”。
根據弗若斯特沙利文資料，於2024年按收入計：
安井食品是中國最大的速凍食品公司，市場份額爲6.6%。
安井食品在中國速凍調製食品市場排名第一，市場份額爲13.8%，是第二名的約五倍；
安井食品在中國速凍菜餚製品市場排名第一，市場份額爲5.0%，超過該市場第二名至第四名的市場份額總和；
安井食品在中國速凍面米制品市場排名第四，市場份額爲3.2%。
安井食品建立了以旗艦品牌“安井”爲核心，輔以自有品牌“凍品先生”及“安井小廚”，連同公司戰略性收購的品牌“洪湖誘惑”、“柳伍”、“功夫食品”等共同組成的品牌組合。
速凍調製食品品類，產品主要包括“安井”品牌下的產品，如魚豆腐、魚丸、肉丸及烤腸等。
速凍菜餚製品品類，公司採用多品牌策略，包括“安井”、“凍品先生”、“安井小廚”、“洪湖誘惑”及“柳伍”品牌。安井食品的產品主要包括小龍蝦、小酥肉、蝦滑、牛肉╱ 羊肉卷、蛋餃及酸菜魚等。
速凍面米制品品類中，主要產品包括“安井”牌產品，如燒麥、奶香饅頭、手抓餅及紅糖發糕等。
於2024年，安井食品擁有39個營收超過人民幣1億元的大單品。公司於2019年推出的鎖鮮裝系列是公司產品開發的標誌範例，成功擴大了公司在零售市場的影響力，自2022年其銷售收入超過10億元人民幣，並保持強勁增長勢頭，2024年同比收入增長達18.9%。
安井食品在全國實現了全渠道全區域的銷售覆蓋，觸達多樣化消費場景下的企業客戶和個人消費者。截至2024年12月31日，與公司合作超過五年的經銷商達736個，於2024年該等經銷商的合計收入貢獻高達人民幣87億元，佔當期通過經銷商實現總收入的70%以上。於2024年，每家經銷商平均爲公司貢獻收入約人民幣610萬元，根據弗若斯特沙利文的資料，遠超中國速凍食品行業其他頭部公司水平。
按產品類別劃分的收入：
按地理區域劃分的收入：
按銷售渠道劃分的收入：
股東架構
招股書顯示，安井食品在香港上市前的股東架構中，
單一最大股東國力民生，持股25.00%；
*國力民生的股東包括杭建英女士(29.94%)、陸秋文女士(25.15%)、王繼娟女士(28.94%)、孫鋼先生(15.97%)。其中杭建英、陸秋文爲一致行動人，合共持有國力民生55.09%的股權，爲實際控制人。
董事高管
安井食品董事會由10名董事組成，包括：
4名執行董事：
劉鳴鳴先生(董事長)；
章高路先生(副董事長)；
張清苗先生(總經理)；
黃建聯先生(副總經理)；
2名非執行董事：
鄭亞南博士(太平洋證券601099.SH董事長，大華大陸投資董事長)；
戴凡先生(國力民生董事)；
4名獨立非執行董事：
趙蓓博士(廈門大學管理學院教授兼博士生導師)；
張梅女士(福建江夏學院會計學教授)；
張躍平先生(福建海洋研究所海洋生物研究室研究員)；
劉曉峯博士(曾任瑞銀證券獨董、華潤金融董事總經理、星展董事總經理兼中國主管等)。
監事會3名：
張光璽先生(監事會主席，大華大陸投資財務總監)；
張偉先生(行政部經理)、；
王小嬌女士(高級職員)。
除執行董事外，高管包括：
黃清松先生(副總經理)；
唐奕女士(財務總監)；
梁晨先生(董事會祕書、聯席公司祕書)(劉鳴鳴先生的侄兒)。
公司業績
招股書顯示，在過去的2022年、2023年和2024年，安井食品的營業收入分別爲人民幣121.06億、139.65億和150.30億元，相應的淨利潤分別爲人民幣11.18億、15.01億和15.14億元。
中介團隊
安井食品是次IPO的中介團隊主要有：
安永爲其審計師；
天元爲其公司中國律師；
達維爲其公司香港及美國律師；
海問爲其券商中國律師；
高偉紳爲其券商香港及美國律師；
中國平安資本爲其合規顧問；
弗若斯特沙利文爲其行業顧問。