對於二級市場投資者而言，上市公司的財報向來是遴選投資標的的關鍵依據之一。恰值6月中旬，財報季已然翻篇。梳理過去幾個月裏上市公司密集披露的「成績單」，養殖業算是為數不多景氣度向好的板塊之一。不僅如此，結合消息面看，養殖業的預期似乎正更趨樂觀。以生豬養殖為例，據市場消息，近期有關部門組織會議，意在引導減少行業投機行為、穩定遠期生豬價格。

既有穩健基本面，同時後續增長可見度高，由此看養殖類公司十分值得重視。就拿這其中頗具代表性的德康農牧（02419）來說，公司長期深耕於生豬及黃羽雞養殖領域，2024年德康農牧的核心財務數據劃出了陡峭的曲線，營收按年大增39%至225億元，淨利潤更是成功轉正並超42億元。

行業視角下，生豬養殖業在前期產能去化傳導下，去年豬價相對景氣，這為行業實現盈利提供了有利條件。置身其中，包括德康農牧在內的頭部企業表現尤其出衆。據悉，2024年公司生豬出欄量按年增加了24%至878萬頭，商品豬銷售均價約為16.7元/千克，經測算全年生豬頭均盈利約為360-370元左右，這一盈利水平足以穩居行業第一梯隊。

德康農牧展現出強勁的盈利能力，這與其自身育種方面稟賦出衆有關。據悉，公司E系公豬作為終端父本與原有加系種豬融合使用效果突出，較國內市場主流品種110公斤上市日齡提前12天，料肉比降低0.1，每頭生豬出欄成本可降低約100元左右。自2023年起，E系種豬獲大面積推廣，對降低德康整體成本起到了積極作用。據測算，目前德康農牧完全成本或已降至12.5元/千克左右。站在當前時點展望未來，德康農牧的養殖成本有望進一步優化。現階段，公司正計劃自西南往華南及華東市場擴張。

另外，近期行業最新調控信號預計亦將利好德康農牧。原因在於，德康農牧走出了服務型豬企的道路，響應聯農帶農政策，賦能農戶、不與民爭利。德康農牧自營農場出欄量佔比低且無擴增計劃，而出欄量佔比高的「平台+農戶」模式農場，系與農戶合作，帶動農戶增收。最新調控信號正逐步引導企業從「拼規模」轉向「兼顧效率與公平」，重視農民利益。在此背景下，德康農牧經多年累積的育種優勢和成本優勢，在其本身輕資產、服務型、高質量的發展軌道上將會得到放大。

在行業大規模資本開支基本結束，以及監管引導良性競爭的大背景下，智通財經認為養殖業的周期性有所弱化系大勢所趨，這將長期利好德康農牧這類深具成本優勢的企業。而像德康這樣又有確定性、又有成長性的稀缺標的，未來的「含金量」或許還會繼續上升。