出品 | 子彈財經

作者 | 文華

編輯 | 閃電

美編 | 倩倩

審覈 | 頌文

6月10日，中國城市覆蓋率最大的實時公交信息平臺——“車來了”APP母公司MetaLight Inc.（以下簡稱“元光科技”）正式在香港聯合交易所主板掛牌上市。根據配售結果顯示，元光科技此次國際配售獲超額認購2.49倍，香港公開發售超額認購274.44倍。

公開資料顯示，元光科技成立於2013年，其運營的“車來了”是一款移動App，主要運用大數據分析，爲用戶提供實時、準確的公交車到達信息。

經過十多年的發展，車來了成爲行業的頭部玩家。灼識諮詢的資料顯示，截至2024年12月31日，車來了是中國城市覆蓋率最大的實時公交信息平臺，覆蓋274個城市，特別是在三線城市及低線城市擁有強勁的市場份額。

（圖 / 元光科技官網）

在盈利模式上，車來了免費爲用戶提供服務，主要通過程序化和品牌廣告產生收入。近年來，元光科技展現出較爲穩健的發展態勢。招股書顯示，2021年—2024年，其營收和淨利潤均實現了穩步增長。

在AI+交通賽道持續升溫的當下，這家公司憑什麼贏得資本市場的青睞？

1、用數據提升城市出行體驗

元光科技的核心競爭力，在於其積累多年的底層大數據能力與算法能力。

2013年元光科技成立時，正值移動互聯網剛剛起步，由於洞察到城市公交出行的痛點，創始人團隊開始聚焦這一細分領域。車來了的底層邏輯，是在全國範圍內採集公交實時位置數據，並通過算法預測車輛到站時間。

（圖 / 元光科技官網）

在AI領域，數據尤其是精準的數據往往是最難獲取的。元光科技的做法是，與交通機構簽訂許可協議，獲得實時GPS數據及歷史線路信息，再通過基於雲的分析，對這些數據進行加工，最終爲用戶提供更精準的信息。

灼識諮詢資料顯示，我國所有公交車通常配備車輛跟蹤設備及傳感器，用以收集實時位置數據，這些數據會先發送給運營公交車隊的公交公司，然後轉給監督公交公司運營的地方交通部門。一般而言，諸如元光科技等公司會與交通機構訂立協議，以存取和使用其公交車數據進行後續處理。而合作的城市和機構越多，則意味着數據更多、提供的服務更精準。

招股書顯示，報告期內，元光科技分別與206個、261個及295個交通機構合作。截至2024年12月底，元光科技的合作網絡已擴展至全國466個城鎮。作爲國際擴展的一部分，車來了於2025年3月28日開始將實時數據覆蓋範圍擴展至中國香港。

（圖 / 攝圖網，基於VRF協議）

除覆蓋面更廣之外，精準度也是考驗車來了的另一個關鍵指標。同樣來自灼識諮詢的數據，車來了於2025年2月推出的版本在顯示公交線路方面的準確率達到約99.5%%（其以抽樣方法進行計量，爲一週內路線信息正確顯示的時間佔所有顯示時間的平均比例）；在顯示實時公交位置方面準確率達到約97.8%（以抽樣方法計量，爲一週期公交車準確定位的時間佔總定位時間的平均比例），兩者均超出行業平均約90.0%的水平。此外，車來了公交車到站時間預測的準確率達到90.0%，表現優於行業平均水平約85.0%。

因此，從技術角度看，元光科技本質上是一家用數據重構城市交通出行效率的公司。它的核心不是一個App，而是一個幫用戶提升出行體驗的“城市出行操作系統”。

2、營收穩步提升、股東背景紮實，未來想象空間巨大

車來了的準確性及有效性，推動着其在中國更廣泛市場的應用。招股書顯示，截至2024年12月31日，車來了的累計用戶數約爲2.98億名，2024年的平均月活躍用戶數約爲2910萬名。

龐大的用戶基數及穩定的活躍用戶數量，促使元光科技的營收穩健增長。招股書顯示，2022、2023、2024年，元光科技的營業收入分別爲1.35億元、1.75億元和2.06億元；毛利分別爲9880萬元、1.33億元及1.57億元；毛利率爲73.0%、76.3%和76.4%。

從車來了的營收結構來看，主要分爲兩部分，一是移動廣告收入，二是來自數據技術服務。

車來了以其廣泛的受衆覆蓋爲移動廣告收入奠定了堅實的基礎。報告期內，移動廣告分別佔總收入的85.2%、96.2%及98.0%。除廣告外，其爲企業及政府提供數據分析產品及服務，實現準確預測及支持智慧決策。

車來了的模式，吸引了衆多的投資方。天眼查顯示，自2013年至2024年底，元光科技在11年間共計獲得6輪融資，投資方包括雷軍、阿里巴巴、弘道資本等明星投資方。

對於元光科技而言，選擇合適且有實力的融資夥伴至關重要。同時，諸如滴滴、阿里巴巴這類公司，不僅爲其提供有益的助力，更有助於元光科技在關鍵節點搶佔發展先機。

最新的招股書顯示，元光科技IPO前，滴滴全球股份有限公司持有元光科技18.11%的股份爲最大外部投資方；阿里巴巴集團控股有限公司持有元光科技10.46%股份。

值得注意的是，此次元光科技吸引到阿布扎比投資局等機構的下單。要知道，作爲全球第三大主權財富基金，阿布扎比近年來正加速佈局中國市場。其投資的企業如紫金礦業、寧德時代、比亞迪，均在各自領域內具有較高的市場佔有率和發展前景。因此，這一舉動也被市場理解爲其對元光科技市場潛力的認可。

宏觀市場來看，元光科技迎來了行業新的發展週期。《2024—2029年中國智能交通行業市場深度研究及發展前景投資可行性分析報告》指出，全球智慧交通市場規模預計將從2023年的126.52億美元增至2029年的144.13億美元，年複合增長率達2.21%。

這說明，全球智慧交通市場具有穩定的增長潛力。在此過程中，一批有競爭力的企業正憑藉先進的技術、豐富的經驗和完善的解決方案，在市場中佔據重要地位。

作爲深耕公交信息化細分領域十多年的元光科技，元光科技在未來幾年時間，或將實現更大的飛躍。

3、寫在最後

在AI與實體經濟深度融合的大背景下，像元光科技這樣“懂行業、有數據、能落地”的企業，正成爲新一輪科技創新的中堅力量。它的價值不在“風口”之上，而在助力城市運轉更順暢的基礎設施建設之中。

*文中題圖來自：攝圖網，基於VRF協議。