蘋果(AAPL.O)一年一度的全球開發者大會（WWDC）將於本周拉開帷幕，而這一次，蘋果有許多需要證明的事情。不過，能否真正扭轉投資者的看法仍是未知數。

雖然WWDC通常不如秋季iPhone發布會那樣引人注目，但歷來是蘋果展示軟件創新與部分低調硬件產品的重要舞台。

然而去年的WWDC讓部分投資者失望，加上蘋果在人工智能（AI）領域被認為「落後於人」，導致華爾街對今年的發布會也顯得興致不高。一年來，蘋果在AI方面的處境幾乎沒有太大改觀。儘管如此，仍有分析師對蘋果的長期戰略表示信心，認為市場低估了蘋果的「大局觀」。

預計蘋果將宣佈多款產品的軟件更新，並展示更多AI功能，重點可能仍是其去年推出的「Apple Intelligence」。不過，儘管當初「Apple Intelligence」引發不少關注，但投資者對其後續表現卻感到失望。一些備受期待的AI功能，如個性化Siri和日程安排工具，時至今日仍未落地，蘋果方面也承認了延遲的事實。

Evercore ISI分析師周二在報告中表示，他們預計蘋果「最大的公告」將是開放其基礎AI模型供App開發者用於本地化AI應用。但分析師也指出，這些更新不足以「改變外界認為蘋果在AI領域落後的主流敘事」。

不過，Evercore強調，這種「落後」的敘事低估了蘋果的真實戰略——專注於小型本地模型和高效的大模型，而不盲目投入高昂AI資本開支。「相比其它科技巨頭每年投入數百億美元，蘋果選擇資本更輕的路徑，通過向模型提供商收取接入其用戶生態系統的費用來盈利。」

Evercore認為，這種方式能在避免高風險的同時實現可觀的AI投資回報，並預計蘋果可能將更重磅的AI發布安排到明年，以避免去年那種「承諾過多、兌現過少」的局面。

此外，分析師還指出，蘋果或將在現有OpenAI基礎上，宣佈與Perplexity和谷歌的Gemini達成合作，為Apple Intelligence引入更多AI夥伴。

韋德布什分析師則不認同「蘋果在AI上進展遲緩」的悲觀論調。他們認為，這將是蘋果生態系統「AI變現階段的起點」，並預測「未來幾年，全球約四分之一人口將通過蘋果設備接觸到AI技術」。

如果蘋果宣佈將Siri與Gemini和ChatGPT整合，韋德布什預計這將有望推動即將到來的iPhone 17的新一輪換機潮。

分析師還表示，蘋果有望在今年秋季前與阿里巴巴(BABA.N)達成AI合作，這不僅有利於iPhone 17的本土推廣，也將成為其全球AI戰略的重要拼圖。韋德布什估計，中國2億部iPhone中有過億設備已進入可升級周期。

儘管承認蘋果確實是AI領域的「後發者」，但韋德布什認為，蘋果「本質上是全球AI流通的‘收過路費者’」，任何通向用戶的AI應用最終都必須通過蘋果生態系統。

「這是蘋果AI戰略中被投資者忽略的核心部分……重點不在於開發殺手級App或大語言模型，而是打造一個開放接納各類AI應用的平台。」韋德布什寫道。

花旗研究分析師在周末的報告中指出，蘋果將個性化Siri功能延期至明年發布，「對股價形成壓力」。但他們同時認為，蘋果藉助「全棧式技術路徑」，依然有望參與到「個人AI終端設備時代」的競爭中。

截至目前，蘋果股價年內下跌約16%，其市盈率超過26倍。考慮到營收和利潤增長不及其他科技巨頭，這一估值水平令部分分析師感到「偏貴」。

花旗指出，投資者關注的重點仍將是Apple Intelligence的更新，蘋果有可能將在iOS 26中推出包括更深度App整合的個性化Siri功能，但目前尚未確認。

據彭博社報道，蘋果計劃調整操作系統命名方式，改為按年份命名，例如將宣佈iOS 26與macOS 26（目前版本分別為iOS 18.5與macOS Sequoia 15.5）。此外，還可能對用戶界面進行更簡潔的調整。

Citi分析師寫道：「這些更新展示了蘋果持續打造更統一、更高效生態系統的努力，也體現了其對空間計算領域的長期投入。」