新華財經北京6月9日電上海清算所、中國外匯交易中心和香港場外結算有限公司日前消息稱，爲進一步促進內地與香港金融衍生品市場協同發展，推動金融高水平對外開放，擬進一步豐富互換通產品類型，後續將陸續上線優化措施。一是延長合約期限，延長利率互換合約期限至30年，滿足市場機構多樣化風險管理需求；二是擴充產品譜系，推出以貸款市場報價利率（LPR）爲參考利率的利率互換合約。

　　爲此，相關部門舉辦主題爲“互換通再啓新程 30年期互換重磅登場”的系列專題宣傳活動，邀請市場機構暢談互換通發展情況和未來展望，共同推進衍生品市場對外開放。首期邀請機構爲中國銀行。

　　市場人士表示，長期限合約的推出，有助於滿足境外投資者長久期利率風險管理需求，增強持有人民幣債券資產的信心，是推動金融市場高水平對外開放的重要舉措。

　　“北向互換通”持續推動金融市場高水平對外開放

　　自2023年5月“北向互換通”正式上線以來，內地與香港金融衍生品市場互聯互通持續深化。

　　一方面，“北向互換通”市場體量不斷擴容。境外投資者數量穩步提升，交易規模日益增長，日均交易量超百億元人民幣。

　　另一方面，“北向互換通”業務機制持續優化。2024年5月推出IMM合約、歷史起息合約與合約壓縮等功能優化，滿足境外投資者多元化交易需求與合約存續期管理需求；2025年1月，債券通的國債與政金債持倉成爲“北向互換通”合格抵押品，有助於增加投資者持有債券的使用價值，降低交易成本。

　　長期限合約進一步提升利率風險管理效能

　　“北向互換通”利率互換長期限合約的推出，在滿足利率風險管理需求、提升境外投資者多元化及推動市場建設等方面具有積極意義，有助於進一步推動我國金融市場高水平對外開放。

　　第一，滿足境外投資者的長久期利率風險管理需求。2024年以來，超長期國債、地方政府債的發行量與交易量均有所增長，境外投資者持有長期限品種的意願有望提升。爲境外投資者投資長期限人民幣債券提供了更適配的利率風險對沖工具，增強境外投資者持有人民幣債券的信心。

　　第二，吸引“耐心資本”參與銀行間債券市場。境外保險機構、養老基金、主權財富基金等“耐心資本”存在長期資產或負債對沖需求。長期限合約的推出，有助於提升長久期利率風險管理有效性，吸引“耐心資本”參與銀行間市場交易，夯實金融市場穩定性。

　　第三，實現利率互換曲線的全期限覆蓋。境外利率衍生市場存在期限最長可至50年的利率互換合約，爲對沖長期負債、降低融資成本、構建交易策略等需求提供了完備工具。“北向互換通”目前僅支持10年及以內期限的利率互換交易，長期限合約的推出將填補長久期利率風險管理的空白，實現利率互換作爲全曲線風險管理工具的跨越式升級。

　　第四，豐富集中清算的期限品種範圍。“北向互換通”推出了由上海清算所與香港場外結算公司共同提供集中清算服務的創新機制，爲業務開展提供了堅實的清算及風控機制保障。此次推出的長期限合約交易也將同步納入集中清算，有助於高效緩釋交易對手風險，提高交易清算效率，提升“北向互換通”的展業便利。

　　中國銀行積極助力“北向互換通”業務發展

　　“北向互換通”正式上線以來，中國銀行積極發揮集團優勢，以境內外市場多重身份，全方位服務市場發展。作爲“北向互換通”首批報價商，中國銀行積極履行報價義務，持續爲多元化境外投資者提供優質報價；推動產品創新，首批參與“北向互換通”功能優化支持的合約交易。

　　作爲香港場外結算公司的結算會員，中銀香港爲多家境外投資者提供“北向互換通”交易清算代理服務，並作爲香港外匯結算銀行提供互換通外匯兌換服務；作爲互換通中央對手清算主合作銀行，中國銀行和中銀香港爲上海清算所和香港場外結算有限公司提供互換通資源池資金管理和跨境劃轉服務。

　　中國銀行將繼續發揮跨境業務的傳統優勢，紮實助力市場建設與產品創新，以互換通長期限合約的推出爲契機，持續爲境外機構投資中國市場提供優質服務，爲推進金融市場高質量發展和高水平對外開放作出更大貢獻。

（文章來源：新華財經）