全球投資者對長期政府債券的冷淡，使得原本例行的美國國債拍賣成爲本週華爾街最受關注的事件之一。

　　美國財政部週四將標售220億美元的30年期政府債券，屬於常規發債計劃。不過其結果備受關注，當前投資者對30年期美國國債的興趣減弱，因此發行結果將立竿見影地反映出市場需求規模。

　　“所有拍賣都將從考驗市場情緒的角度來審視，”Brandywine Global Investment Management的投資組合經理Jack McIntyre表示。“感覺美國30年期國債是最不受歡迎的債券。”

　　近幾周全球長期債券收益率飆升，債務和赤字不斷上升引發的擔憂導致一些投資者避開這些證券，有的投資者要求提高持有政府債券的風險溢價。

　　美國30年期國債收益率上個月觸及近二十年高點5.15%，即使截至週五的收益率爲4.94%，仍比3月份水平高出逾半個百分點。

　　在美國借款增加、政府支出持續高企的情況下，收益率上升意味着融資壓力加大。據美國國會預算辦公室估算，衆議院通過的特朗普稅收和支出法案版本將在未來十年內使美國預算赤字增加2.42萬億美元。穆迪上個月下調了美國的信用評級。

　　“我們的財政趨勢令人不安，”羅格斯商學院金融學教授、原基金經理Fred Hoffman表示。

　　Hoffman表示，下週他將在位於瑪莎葡萄園島的度假屋關注拍賣結果。中標收益率和發行前收益率的相差程度和外資機構的參與將備受關注。

　　“如果在本次和接下來的拍賣中，中標收益率和發行前收益率的相差程度繼續表現糟糕，投標倍數也很可怕，我們就有麻煩了。”Hoffman在一些課堂講座中討論了債務市場和機制。

　　5月21日拍賣的20年期債券就足以導致收益率當天飆升。作爲全球基準的30年期債券如果表現類似，則更加令人擔憂。

　　美國財政部週二還將拍賣580億美元的3年期債券，週三將發行390億美元的10年期債券。

　　需要明確的是，沒有人提出拍賣可能失敗，而且整個流程中都設有保障措施，以免出現較大程度的混亂。所有拍賣都需要由二十幾家一級交易商組成的網絡進行競標。

　　近期收益率的上升也可能吸引到買家。Brandywine的McIntyre表示，他最近在收益率約爲5%之時入手了30年期美債，一些人認爲這一水平頗具吸引力。

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責任編輯：於健 SF069