（轉自：研報虎）

　　本週豬價下跌。根據博亞和訊，6月13日全國外三元生豬均價爲14.02元/kg，周環比下跌0.21%，15公斤仔豬均價32.89元/公斤，周環比下跌4.69%。根據湧益諮詢數據，本週商品豬出欄均重爲128.82kg，周環比下跌0.35kg，全國凍品庫容率爲13.89%，環比上升0.09pct。豬價短期下跌後，養殖端抗價情緒增強，大廠出欄節奏逐步緩和，同時本週凍肉收儲提振市場情緒。但受高溫影響，終端需求疲軟，屠宰量處於低位，終端消費承接不足。

　　本週白羽肉毛雞、雞苗價格下跌。截至6月13日，白羽肉毛雞價格爲7.27元/公斤，周環比下跌0.68%，雞苗價格2.74元/羽，周環比下跌3.52%。毛雞方面，當前屠宰企業雞肉凍品走貨緩慢，雞肉凍品庫存升高，屠宰企業宰殺積極性不高，開工率下降，養殖戶順勢出欄，肉雞價格偏弱。雞苗方面，仍處補欄淡季，養殖利潤不佳抑制苗價表現。

　　本週玉米、豆粕現貨價格上漲，小麥價格下跌。截至6月13日，玉米現貨均價爲2405.69元/噸，環比上漲0.75%；豆粕現貨均價2968元/噸，環比上漲0.94%；小麥現貨均價爲2430.39元/噸，環比下跌0.13%。玉米方面，華北小麥集中收割，貿易商轉至小麥購銷，玉米流通量下降，同時河南啓動小麥最低收購價執行預案，進一步提振玉米市場信心，促使持糧貿易商捂糧惜售，推動玉米價格走強。豆粕方面，供應端，美國大豆播種接近尾聲，產區迎降雨，豐產預期較強，阿根廷大豆單產超預期，進口大豆供應充足。需求端，終端市場按需提貨保持高位，油廠庫存回升幅度低於預期。

　　天然橡膠價格上漲。截至6月13日，國內天然橡膠期貨價格爲13815元/噸，周環比+0.88%。供給端，國內外天然橡膠產區陸續開割，雲南膠水上量、原料價格堅挺，海南受颱風影響割膠受阻，短期供應收緊。青島保稅庫存增加，但海外到港減少，現貨總入庫量下滑。需求端，輪胎企業剛需採購回暖，前期檢修企業復產，產能利用率環比回升，預計短期維持小幅波動。整體來看，市場短期呈現供需雙穩格局。

　　投資建議：（1）生豬養殖板塊，報表端指引的行業產能週期已經觸底，但持續的庫存高位影響邏輯走順。近期政策驅動加速行業降重去庫存，量價關係有望重新匹配。長期視角下，去庫存結束後，板塊有望開啓長週期盈利上行期。重點推薦巨星農牧、神農集團、牧原股份、溫氏股份。（2）後周期板塊，生豬存欄量回升提振飼料、動保需求，後周期板塊業績已逐步回升，建議關注海大集團、瑞普生物。（3）種植鏈，當前糧價上行趨勢已確立，種植&種業基本面向好，大種植投資機會凸顯，種植鏈建議關注蘇墾農發、北大荒、海南橡膠、秋樂種業、隆平高科、登海種業。（4）寵物板塊，寵食行業正處於增量、提價邏輯持續落地的階段，海外市場增量不斷，國產品牌認可度持續提升，龍頭企業成長持續兌現，建議關注乖寶寵物、中寵股份、佩蒂股份等。

風險分析：畜禽價格不及預期；畜禽疫病大規模爆發；原材料價格大幅波動

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