金吾財訊 | 國元國際發研報指，隆衆資訊數據顯示，從5月初到6月初，2.0mm光伏玻璃價格從13-13.5元/平米下降至12元/平米以下，3.2mm光伏玻璃價格從22-22.5元/平米下降至21元/平米以下。截至6月初，庫存天數已達29.72天，庫存壓力較大。光伏玻璃行業毛利率持續回落，目前已經創新低，約為-9.47%。光伏玻璃價格下跌主要受430/531搶裝潮結束，需求回落，庫存壓力以及價格內卷等多重因素所致。6月組件排產預期降幅加大，但供給端減量節奏滯後，供需差進一步擴大。若組件需求持續低迷，部分企業將被迫冷修，Q3供給端進一步收縮，預期Q4有望迎來階段性修復。但考慮到當前高庫存，價格反彈可能較為溫和。光伏玻璃產能釋放具有剛性，供給端調整需要一定周期。在供給側產能出清階段，公司作為龍頭企業在供應鏈管控、規模化效應、技術先發優勢等方面表現突出，盈利水平與二、三線企業進一步拉開差距。該機構表示，信義光能(00968)作為信義能源的控股母公司，雙方聯合公告將選定的太陽能發電場項目出售給新成立的REIT，將提前鎖定存量高補貼項目的收益，出售收益將改善現金流；而且REIT模式下，電站收益通過派息方式體現，將有效規避未來電價波動風險。該機構更新公司盈利預測，給予公司3.06港元/股目標價，對應2025年12倍PE，目標價較現價有19%的漲幅空間，給予「持有」評級。