《大行》招銀國際升九毛九(09922.HK)目標價至2.99元 續籲“持有”

阿斯達克財經
06/13

招銀國際研究報告指,九毛九(09922.HK) 旗下主要品牌太二今年次季的同店銷售跌幅逐季收窄,去到6月時收窄至單位數,而今年首季跌幅爲21.2%。自去年減少折扣和推廣起,銷售均價亦更穩定。該行認爲翻桌率已於去年末季見底,隨後逐漸改善,估算今年次季翻桌率約爲3.3張,而首季爲3.1張。
另外,太二升級門店模式,現時更着重“生劏”及食材的新鮮度,該行認爲目前表現不錯。大型分店如廣州的3間分店,雖然升級所需的時間及資本投入更多,但客流量令人鼓舞,週末翻桌率可達6至8張。至於較小的門店,目前亦已升級約20間。利潤率方面,管理層指銷售額升12%即可抵消額外成本;集團計劃今年上半年升級約50間分店,今年7月前升級逾70間,同時目標下半年新開100至150間新店。
基於集團的翻桌率及單位經濟有所改善,該行認爲集團上半年的利潤率已觸底。另外,預期今年全年的派息率爲50%。該行將2025、26及27年的淨利潤預測分別上調90.42倍、33%及22%,維持“持有”評級,目標價由2.56元升至2.99元。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-06-12 16:25。)

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