智通財經APP獲悉，遊戲驛站(GME.US)披露的最新孖展計劃：擬通過私募方式發行總額17.5億美元、票面利率為0%的2032年到期可轉換優先票據。

根據美國證券交易委員會(SEC)披露文件，這筆無息孖展的淨收益將用於「一般企業用途」。值得關注的是，就在宣佈發債前夕，遊戲驛站剛披露已斥資購入4710枚比特幣，並保留追加投資加密貨幣的權利。

截至一季度末，該公司賬面仍坐擁60億美元現金儲備。

最新出爐的財報數據顯示，遊戲驛站一季度營收按年下滑16.9%，但盈利狀況出現戲劇性轉折——調整後淨利潤由去年同期虧損3670萬美元轉為盈利8310萬美元。

不過這份成績單未能打動華爾街分析師，Wedbush證券邁克爾·帕赫特直言：「投資者為何要為遊戲驛站持幣炒幣的可能性支付兩倍溢價?他們完全可以直接投資比特幣或相關ETF。」

帕赫特特別指出，遊戲驛站近期唯一算得上成功的業務拓展，僅有交易卡業務板塊。基於對公司戰略的質疑，Wedbush維持對該股「跑輸大盤」評級，並給出13.50美元的目標價，較當前股價存在超40%的下跌空間。

市場分析認為，此次零息可轉債發行雖能降低孖展成本，但稀釋股權的潛在風險加劇了投資者擔憂。結合公司大舉進軍加密貨幣領域的非常規操作，傳統機構投資者正用腳投票。

這場資本博弈的後續走向，或將取決於遊戲驛站能否在模因股光環褪去後，證明其業務轉型的真實價值。