本文來自微信公衆號：投中網 （ID：China-Venture），作者：張雪，題圖來自：AI生成

市場上似乎沒有哪家AI公司像Manus這樣，從一面世就在盛譽與爭議間搖擺。儘管外界評價對這家AI Agent公司相當分化，但自3月初僅限邀請用戶上線以來，Manus因能夠處理複雜任務的驚豔表現，吸引了全球人工智能界的關注，這使得它成爲繼DeepSeek之後，最熱門的中國人工智能初創企業。

今年4月，據彭博社報道，Manus完成了由Benchmark領投的新一輪融資，金額爲7500萬美元（約5.4億人民幣），估值也達到了5億美元（約36億人民幣）。後來雖然經歷波折，據我所知，這筆融資已經順利到賬。

近日，據一位正在幫Manus融資的投資人，Manus已經接近完成新一輪人民幣融資，由某地國資領投，金額達數億元，投前估值37億人民幣。投中網向Manus高層確認此消息，得到回覆“這個完全是謠言”。不過，這位據稱正在幫Manus融資的投資人向我表示，由於簽署了保密協議，目前不方便公開更多細節，但“保證一定會投”，還向我提供了兩份BP。

一級市場虛虛實實，融資消息真實性我將持續關注。兩份Manus的BP（融資計劃書），分別對應美元和人民幣機構。

先來大概述說Manus的近況。

獲得新注資後，Manus的動作也變得更加積極，目前已開放了公衆註冊。遺憾的是，與通義千問提供專屬模型支持的中文版目前仍然無法使用，官網顯示“Manus中文版本正在開發中”。

6月初，Manus又推出了一項文本轉視頻生成功能，該公司在社交媒體上表示，其產品可以在幾分鐘內將文本命令轉換爲結構化、有序的視頻故事。由此，Manus也正式進入了由OpenAI、阿里和騰訊等巨頭參與的又一新興市場。

早期Manus限量發放邀請碼，稀缺到二手平臺價格一度炒至5-10萬元，甚至有人“託關係求碼”。雖快速提升作爲一款新產品的曝光度，但也導致熱度太高，大量用戶無法體驗產品，一度被質疑是“少數人狂歡，多數人圍觀”炒作。不過隨着字節“釦子空間”等產品逐漸開放，你也可以感受到Agent對算力的巨大消耗，聲譽對創業公司是不可再生資源，進度着實得剋制點。

套殼與否，不重要

接着來看BP。

整體來看，這兩份BP都圍繞AI Agent市場情況、Manus的發展歷程、技術原理、實際用例與後續演繹進行展開。總體邏輯是，Agent之於AI很重要，雖然目前玩家很多，但Manus暫時無可替代。

行業層面，Manus認爲，不管是從AGI發展進程還是人工智能的代際演進來看，目前大模型已經完成了搭臺任務，爲AI Agent能力進階提供了有力基礎。

自ChatGPT掀起大語言模型革命以來，AI已能進行高質量的文本理解與生成，但其與現實世界的交互能力仍顯不足。人類與AI之間的交互依然需要人類作爲中介，負責操作各類軟件和執行實際任務，這種情況正隨着AI智能體的出現而改變。

其次，AI Agent市場處於早期階段，產品商業化落地前夕，根據Roots Analysis預測數據，預計2035年達到2168億美金，對應24-35年CAGR爲40.15%。

同時，AI Agent正通過三層重構顛覆企業服務：交互層（自然語言取代複雜界面）、邏輯層（目標導向替代流程固化）、價值層（從“人適應系統’轉向‘系統服務人”），預計到2027年40%的企業服務將由AI Agent組合交付。

在商業模式層面，AI Agent繼承APP的規模化分發能力，但通過大模型實現三個突破——服務動態進化、收益與價值實時匹配和開發者－用戶－模型協同進化。

第三，回到Manus，根據AI Agent不同自動化程度所需能力，可以類似自動駕駛分成L1到L4的進化，Manus認爲，以自己爲代表的Agent目前處在L3初級階段。如此看來，Manus其實相當自信，畢竟自動或者說輔助駕駛的商業化落地，目前依然處於L2（隨時需要駕駛員接管）階段，L3級別則是有條件的完全自動駕駛了。

按照BP所述，與全球市場的衆多玩家不同的是，Manus定位於“手腦並用”，其名稱源自MIT校訓Mens et Manus，採用多代理架構模擬人類工作流（Plan-Do-Check-Act），成本爲同類產品的十分之一。其核心價值主張在於模擬人類操作電腦的能力，實現從“我告訴AI做什麼”到“AI能夠自己完成任務”的轉變。

“作爲全球首款通用型AI Agent產品，Manus在權威的GAIA基準測試中性能超越OpenAI同類產品。在技術架構上，Manus依賴動態調用GPT-4、Claude等國際大模型，並整合開源工具鏈（如MetaGPT框架、Browser Use）。”

這樣的選擇也曾一度讓Manus陷入質疑，開發者們稱這是“套殼式創新”。其核心功能可在3小時內通過開源技術復刻，本質是應用層優化而非底層模型突破。MetaGPT團隊也評價稱：“Manus的爆發是工程能力的勝利，非科學突破”。

對於“套殼”，心資本合夥人吳炳見正好在其個人公衆號《AI大航海》中寫了一篇文章，大意是隨着AI各個應用方向百億美金級別案例的出現，“套殼”在AI界逐漸變成了一個“褒義詞”，關鍵在於誰能找到從技術到商業化等各種層面，享受模型能力“水漲船高”的紅利。

或者更直接點說，隨着AI應用各個細分方向出現標誌性的案例，只要產品體驗好，用戶增長快，收入做上去，Manus到底是不是、算不算套殼，根本不重要。

Manus的雙面“人設”

BP的第二部分，則是具體全面地介紹Manus，比如Manus創始團隊和公司融資的基本情況等，這裏不再贅述，可見投中網文章《Manus估值36億了？》。

但後面的內容，兩份文件的重點有所不同，面向美元機構的更強調與海外產品的差異化打法，面向國資的則更重產品的全球領先性。簡而言之，Manus在海外立的“人設”是與巨頭的差異化定位，在國內則是打造一個全球唯一的形象。

在我看來，這倒不是Manus強行差異化，實在是美國的市場化機構和國資機構關注側重點不一樣。

日前，極客公園創始人張鵬在《Manus在海外發生了什麼？憑什麼撐起20億美元的估值？》曾寫道：“在硅谷，Manus雖然沒有像在國內那樣被集體熱烈討論，但總體上那邊AI圈子裏的人卻趨向好評。比如谷歌內部對Manus極爲重視，已經有工程師近乎常駐Manus團隊，協助其與Gemini模型更好地融合。而微軟那邊，CEO納德拉都已經和Manus團隊做了面對面的交流，並且頗有讚許，也在積極推進合作。”

所以與海外主流產品的不同，讓Manus迅速收穫了一幫優質的合作伙伴，而對於一家做應用的廠商來講，沒有比儘快最大生態最重要的事情了，多方的合作也進一步壘高了Manus的資源牆。

在面向美元機構的BP中，我們看到Manus將筆墨重點放在了其六大核心能力上——自主操作能力、任務規劃與執行、多源信息整合、可視化結果呈現、過程透明與可干預、記憶與學習能力。這也是Manus與其他產品的最大不同。

在給到國資的BP中，我們看到的則是這樣的表述：“目前來說，市面上沒有一個與Manus絕對意義上的對標競品，因爲其本身是目前市面上多款產品功能的結合。”

具體地，Manus有和OpenAI的Deep Research都具有強大的研究和任務處理能力，甚至能力在其發佈的GAIA基準測試對比圖看，能力強於Deep Research。另外，Manus的運行方式又與Anthropic的Computer Use類似，都能在獨立環境中運行並調用各類工具。所以，Manus更像是結合各家所長的集成體。

再接下來的部分就是多個垂直場景的用例演示，這與我們在3月份看到Manus演示的案例類似。

敘事創業學

最後說一下Manus後續演繹的方向。

在未來定位上，Agent通常基於應用場景、個人習慣進行優化，而Manus定位爲通用模型，這與Agent的使用理念存在矛盾。基於此，未來Manus可能會定位爲新入口，整合市面上多種Agent、Compute use能力，然而整合工作量巨大，需要解決技術兼容性、數據隱私保護以及用戶體驗優化等諸多問題，可能會採用MCP的協議模式整合。

在AI生態貢獻上，目前官方將計劃在今年開源Manus中的部分模型，特別是Manus的推理（postering）部分，有望推動AI應用的落地。這也意味着未來Manus模式或將與AI搜索模式類似，成爲AI應用方式的新路徑。

可能由於剛成立三年，推出產品三個月的Manus還過於年輕，也可能是僅憑這三個月和創始團隊過往成功創業積累的聲譽，又或是單靠AI Agent的性感敘事就足以引得投資人下注，再或是乾脆純粹因爲Manus很搶手，BP中並沒有透露過多的財務信息和商業化進程。

整體看下來，Manus的BP算不上華麗，甚至可以說是樸實，沒有宏大的口號與理想化的願景，行文與內容盡顯了理科生的理智與客觀，想來能夠吸引投資人的也是這份踏實與真實。

最近曾主導Manus投資的Benchmark合夥人Eric Vishria在一檔播客中提到，他更關注創始人的敘事能力、智識真誠以及持續學習能力。創始人構建企業敘事的能力至關重要。“在所有場景中，最擅長持續優化敘事的人最終勝出”。

他認爲，作爲創始人或CEO，本質上是在“持續講述一個故事”。但“敘事”並非貶義，而是指：你需要清晰闡述公司爲何存在、爲何由你們來做這件事、核心問題是什麼、競爭優勢在哪裏，以及如何致勝。這裏我推薦兩本書，講解的更爲細緻，《人類簡史》和《敘事經濟學》。

Eric Vishria認爲，無論面對客戶、潛在員工、合作伙伴還是投資者，你都在傳遞這個故事，並且需要不斷迭代和修正它。這是CEO的核心工作之一。“我親眼見過兩類CEO的鮮明差異：一類用心打磨敘事，另一類不屑於此。最終，前者往往走得更遠。”

或許他的觀點可以總結爲“敘事創業學”。他還表示：我幾乎從未因某個數字而決定投資，關鍵在於“洞見”，比如對市場的獨特認知或分析視角。

想來Manus能夠靠一份沒有財務數據的BP獲得Benchmark的偏愛，也更多在於創始人的“敘事能力”吧。

事實也在證明着這一決策的正確。就在最近，業界傳聞Manus的ARR已經接近1億美元，這意味着什麼呢？正如AWS前CTO所言：“1億ARR足以證明你有一款好產品。”

在SaaS火熱的時代，這是一個標誌性的收入，代表着公司進入了規模化運營，在牛市時，公司估值最高可以達到ARR的100倍，比如2021年Snowflake估值超100倍ARR，而這一數據也是美股軟件公司IPO的典型門檻之一。

當然，這句話還有後半句：“10億ARR才能證明你有一個好市場”，未來，Manus面臨的是如何從“單一爆款”進化爲“生態型平臺”的更大命題。更何況，Manus是一款2C的產品，沒準還能有更大的想象空間。

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