隨着以伊衝突驅動的中東局勢新一輪升溫刺激了避險需求，黃金再度成爲焦點。

DWS美洲固定收益主管喬治·卡特蘭博內（George Catrambone）在採訪中表示，“黃金在人們心中已成爲新的無風險資產，”並補充稱，目前10年期和30年期美國國債顯然不再受寵。

卡特蘭博內指出，這是自約兩個月前市場劇烈動盪以來的教訓——當時特朗普在4月2日出人意料地推出遠超預期的“解放日”關稅，震驚全球市場。“除非被證明並非如此，否則黃金就是新的替代性無風險資產。”他說。

然而，卡特蘭博內也警告，“黃金在某個點位會被高估，這就是該交易無法長期持續的原因。”

OANDA亞太區高級市場分析師Kelvin Wong則表示，“目前伊朗和以色列衝突導致的政治風險溢價上升，提振了對黃金的避險需求。金價現在明顯突破了3400美元，短期的上升趨勢是完整的。我們預計黃金的阻力位在3500美元，並有可能突破3500美元上方的新高。”

印度金銀珠寶協會副會長Aksha Kamboj稱：“由於以色列和伊朗之間的緊張局勢持續存在，金價正在攀升，目前還看不到明確的解決方案。”她指出，雖然黃金在目前的水平上可能出現一些獲利了結，但地緣政治風險和即將召開的美聯儲會議可能會使其價格保持高位。

在今年之前，黃金、美元和美國國債長期以來一直是投資者在地緣政治緊張或市場壓力時期尋求的主要避風港。甚至在特朗普去年11月當選之前，他在競選期間對關稅的強硬言論就已促使全球投資者湧入黃金，作爲美元儲備之外的多元化選擇。

據道瓊斯市場數據，最活躍的黃金期貨合約上週五收於創紀錄的3452.80美元，爲今年第24次刷新歷史高點。相比之下，自4月關稅動盪以來，“拋售美國”交易的擔憂籠罩全球市場。美元指數上週五上漲0.3%，但年初至今仍下跌9.5%。

美國國債面臨的壓力源於對美國政府鉅額債務負擔的關注，以及共和黨稅收和支出法案下的近期財政赤字預測——該法案目前已提交參議院。由投資策略師邁克爾·哈特尼特（Michael Hartnett）領導的美國銀行全球研究團隊稱，美國36萬億美元國債的利息支付每年超過1萬億美元。

此外，美國銀行團隊在上週五的客戶報告中寫道，除非5年期國債收益率從當前4%降至3.3%以下，否則利息支付將繼續上升。該團隊指出，這就是特朗普政府希望美聯儲在今年下半年迅速降息的原因。

據道瓊斯市場數據，10年期國債收益率上週五升至4.423%，較一年低點高出80個基點；30年期“長期國債”收益率攀升至4.913%，較12個月最低水平高出約98個基點。美國銀行全球團隊認爲，美國債務和赤字是推動華爾街“做空長期國債”共識交易的最大因素。

然而，美國國債市場的拋售發生在投資者尚未面臨長期避險情緒的背景下。美股仍然堅挺，標普500指數上週五大幅收低，但仍較4月8日收盤價低點高出近20%，僅比2月19日6144.15點的歷史收盤高點低2.7%。

印度金銀珠寶協會副會長Aksha Kamboj表示：“由於以色列和伊朗之間的緊張局勢持續存在，金價正在攀升，目前還看不到明確的解決方案。”

她指出，雖然在目前的水平上可能出現一些獲利了結，但地緣政治風險和即將召開的美聯儲會議可能會使價格保持高位。

投資者正密切關注美聯儲本週的政策決定。市場預計美聯儲將維持利率不變，但希望美聯儲能明確未來的降息路徑。最近的通脹數據加強了市場的降息預期，交易員預計美聯儲可能從9月份開始重啓降息。

Ventura大宗商品主管NS Ramaswamy還指出，全球央行預計將在2025年購買超過1000噸黃金，這是它們大量囤積黃金的第四年，從而加強了金價的長期看漲趨勢。