在金融管理部門主動爲保險資金鬆綁鼓勵入市的大背景下，保險資金舉牌潮正在如火如荼進行中。《金融時報》記者根據中國保險行業協會網站披露的數據以及公開信息整理發現，截至6月13日，今年以來共有7家保險公司15次舉牌上市公司。2024年全年，共有8家保險公司合計舉牌上市公司20次。

在本輪保險資金舉牌潮中，港股（又稱H股）和銀行股是首選。從被舉牌上市公司來看，9家爲H股上市公司，僅有東航物流、電投產融、杭州銀行是A股上市公司。從舉牌對象來看，高股息紅利股備受青睞，特別是銀行股，在今年被險資舉牌的12家上市公司中，共有5家銀行。以舉牌次數最多的平安人壽爲例，今年以來，平安人壽分別於1月15日、1月17日、2月24日、3月19日、5月16日、5月19日發佈舉牌上市公司的公告，6次舉牌對象均是香港上市的銀行股，分別爲兩次舉牌農業銀行、郵儲銀行、招商銀行。

對此，太保資產總經理餘榮權在中國太保2024年度業績發佈會上表示，保險業舉牌現象越來越多，主要是基於港股市場的高股息，這對淨投資收益的帶動是有明顯提升的。

“H股的估值較A股呈現出一定的折價，增值空間更大，且通過港股通投資還有一定的稅收優惠，因此是保險資金增配的關注點。”普華永道中國金融行業管理諮詢合夥人周瑾在接受《金融時報》記者採訪時表示，保險資金之所以選擇銀行股是因爲上市銀行普遍經營穩健，股票流動性好，股息率較高，分紅穩定且還具有升值空間。

從保險資金舉牌的交易方式來看，二級市場買入仍是主流，如平安人壽舉牌港股銀行股均通過旗下平安資管用競價交易的方式在港股二級市場買入。除此之外，還有股份轉讓協議、非公開發行認購、認購增發股份等交易方式。如新華保險舉牌杭州銀行和中郵人壽舉牌東航物流均是通過股份轉讓協議完成。陽光人壽則通過參與非公開發行認購的方式舉牌了中國儒意港股。

作爲資本市場的“壓艙石”，保險資金掀起的舉牌潮，意義不僅在投資本身，而是基於對中國資本市場長期看好的信心。

業內專家表示，今年險資舉牌熱情明顯增加與兩方面因素有關。一方面是來自監管政策的驅動。近些年，監管部門持續鼓勵險資入市，通過逐步擴大保險資金長期投資試點範圍，增加試點企業和資金量，並在考覈機制和資本約束規則上予以優化。

另一方面，從險企內部的考慮因素看，當前股票市場的估值具有較大的升值空間，爲應對利率下行的長期配置策略需要把握估值低點機會來增配權益資產。周瑾認爲，從2024年開始，上市險企執行新的會計準則，資產端的新金融工具會計準則IFRS9對股票投資要求市值反映，因此險企希望通過舉牌來實現權益覈算，從而減少當期損益的波動性，這一因素會導致險企更多的舉牌行爲。

國信證券非銀金融行業負責人孔祥認爲，未來險企會進一步增持具有高分紅、高資本增值潛力、高淨資產收益率屬性的上市企業，從而匹配保險行業資產端長期、穩定的需求。

不過，周瑾也表示，險資舉牌也需要特別關注風險。首先，要做好自身的戰略資產配置，基於資產負債匹配的考慮，秉承長期投資和價值投資理念，科學決策股票的配置比例和倉位；其次，要審慎選擇舉牌標的，優先考慮過往分紅穩定，公司基本面向好，長期升值潛力大的股票，避免短期炒作的題材，並做好充分的調研和分析；第三，要提升自身風控能力，從制度、流程、數據、模型、考覈等方面，夯實投資風控體系，規範投資行爲。