（以下內容從華龍證券《美容護理行業週報：敷爾佳加速醫美佈局，關注細分領域重組膠原蛋白》研報附件原文摘錄）

摘要：

敷爾佳加速醫美佈局，旗下Ⅲ類重組膠原貼敷料啓動臨牀試驗。

6月4日，哈爾濱敷爾佳科技股份有限公司對外發布公告，公司自主研發的“重組Ⅲ型人源化膠原蛋白貼敷料”已通過該產品臨牀試驗所有中心倫理委員會的倫理審查，並在黑龍江省藥品監督管理局完成分中心臨牀試驗備案，可以開展臨牀試驗。“重組III型人源化膠原蛋白貼敷料”經國內外多年研究，在研發及生產技術上不斷取得進展，公司在研產品“重組III型人源化膠原蛋白貼敷料”爲國內首例採用雙腔固液分離式的III類無菌醫療器械，採用“凍幹膠原球+非織造布+溶液”的形式，使用時現用現混，在有效期內最大限度保持膠原活性。目前，國內外應用於醫美領域的同類醫療器械產品及生產企業相對較少，市場處於快速發展階段，國內生產及銷售情況增長較快，市場需求持續增長。

吳中美學艾塑菲以國際視角，引領抗衰新範式。6月6日-8日，IMCAS英卡思第18屆亞洲年會在泰國曼谷盛大舉行。這場匯聚全球70餘國超3000名醫師、300位權威專家的國際盛會，圍繞注射美容、再生醫學等前沿議題展開深度研討。吳中美學艾塑菲®以“全球現象級再生童顏品牌”身份重磅亮相，以“先鋒科技+東方美學”雙輪驅動，在這場匯聚全球智慧的舞臺上掀起抗衰革新風暴，引發全球行業關注。艾塑菲®以多孔海綿狀微球結構的PDLLA核心成分成爲焦點。其即刻收緊+長效膠原再生的雙重機制，不僅實現面部年輕化的自然效果，更以可持續抗衰理念顛覆傳統醫美邏輯。

投資建議：敷爾佳自主研發的“重組Ⅲ型人源化膠原蛋白貼敷料”通過倫理審查並完成臨牀試驗備案，標誌着公司在醫美醫療器械領域取得重要突破，爲其開拓市場、豐富產品線奠定堅實基礎，看好醫美行業成長空間。維持美容護理行業“推薦”評級。建議重點關注：1）憑藉完善的品牌矩陣與全面的品類佈局，增長勢頭強勁：丸美生物、珀萊雅；2）精準把握細分賽道，隨着國潮與高端美妝的崛起，有望迎來快速發展：鉅子生物、毛戈平；3）以高性價比爲切入點，同時具備強大的產品創新力：貝泰妮、拉芳家化。

風險提示：1）技術發展不及預期。2）行業競爭加劇。3）新產品研發上線及表現不及預期。4）政策及監管環境趨嚴。5）受宏觀環境影響，醫美消費不及預期。