作者 | 黃婉宜
編輯 | 周偉鵬
科創板首位90後敲鐘了，總市值超700億元！
影石創新上市
最早期投資回報1000倍
6月11日，影石創新在上交所科創板成功上市。
作為科創板首位「90後」創始人，劉靖康沒穿西裝，而是身着文化衫，用Insta360全景相機代替傳統棒槌，面帶微笑，帶領團隊敲響上市鑼聲。
在他之前，還真沒人這麼幹過。
正是把拍照「玩出花」，才讓影石受到資本市場熱捧。
影石發行價為47.27元，上市首日最高漲到187.99元，個人投資者中一簽新股最多可以賺到7萬元。
今日收盤價171.8元，最新市值688.92億元。
如果只看最早的那一筆投資，回報超過驚人的1000倍。
之所以如此受歡迎，和影石的行業地位有關。
招股書顯示，在全球市場中，其全景相機第一，運動相機第二。
但這次上市卻很不容易。
早在2019年，影石就提出了上市計劃。
第一次提交審核時，因社保沒繳夠、報關時把日元貨值錯報成美元，遭海關處罰。
2021年9月第二次提交審核「免試」通過，然而，一直到2024年底都沒能更進一步，引發不少人的質疑。
直到2025年2月，影石終於熬出了頭，成功拿到註冊批覆。
中國相機火爆全球
被稱「A股泡泡瑪特」
影石成立於2015年，是全景相機市場的「王者」。
即使你對全景相機不熟悉，也一定在社交平台上刷到過這種魔性拍照玩法：戴着insta360相機，大頭釘環遊地球。
還有，打工人熟悉的VR看房，錄製設備也是它。
區別於傳統相機，全景相機能360度無死角拍攝。
這玩意兒在歐美地區，被老外搶瘋了。
2017年，美國福克斯新聞頻道用Insta360 Pro，全程直播特朗普在聯合國的首次演講，這次演講讓懂王一戰成名。
2023年，兩屆奧斯卡影帝威爾·史密斯舉着影石產品，登頂世界第一高樓。
今年4月，影石最新的Insta360 X5全景相機，在紐約中央車站現場發布，掀起「排隊搶購潮」。
影石在國內也很火爆，甚至出現一貨難求的局面。
目前，影石Ace Pro 2在京東、天貓官方平台顯示均缺貨，網友戲稱為「A股泡泡瑪特」。
影石在全景相機領域連續六年坐穩全球榜首，市佔率高達67.2%，日本理光第二，美國GoPro只能屈居行業第三。
創始人差點被南大開除
還破譯過周鴻禕手機號
一手打造出影石的劉靖康，其經歷同樣傳奇。
1991年，劉靖康出生於廣東中山，讀大學時就開始瘋狂整活。
大二那年，他用7000多張學生照，計算出南京大學院系平均臉，被稱為「標準哥」。
他還從女生樣本照片中，選取50位打造一張南大美女「平均臉」，迅速走紅。
同年暑假，有個記者撥打360董事長周鴻禕手機進行採訪，視頻被上傳網絡。
劉靖康注意到這通話中10 秒按鍵音，通過音頻分析技術破譯出號碼，還打電話問候了周董事長。
劉靖康把這段「傳奇」經歷發布在人人網上，轟動一時。
有意思的是，周鴻禕在微博與劉靖康進行互動：
"這位同學確實能幹，各位就不用驗證了，也請大家別在晚上十一點後打電話"。
緊接着，周鴻禕向劉靖康拋出了橄欖枝。李開復聽聞此事也參與這場「搶人」大戰，邀請這位同學加入創新工場。
此後，劉靖康又開始破譯校務系統查看考卷。不過這次運氣沒那麼好了，他被學校警告，差點開除。
2015年，他帶着「Insta360全景相機」項目，在第二屆中國互聯網+大學生創新創業大賽中，力壓共享單車項目ofo獲得亞軍。
當時他沒穿西服，只穿了T恤和短褲，評委懟他：
「除了喬布斯，從來沒見過像你這樣穿的，我看你比喬布斯還狂。」
影石剛涉足全景相機領域時，面臨三星、理光等巨頭。
但當時產品痛點也非常明顯，需要通過WiFi相連，才能將照片拼接成全景，效率很低。
劉靖康意識到了，他研發「邊傳邊拼」 算法，推出了Nano。不過很多人卻很難理解這有什麼用，還有人花很大工夫把它固定在自拍杆上。
所以他重新矯正方向，摸着GoPro過河，做出了全景相機。
值得一提的是，劉靖康本人不喜歡運動，就出資支持團隊參與滑雪、騎行等運動來助力研發。
後來，影石為避開國內低價競爭，再加上海外運動熱情高，就出了海。
2017 年，他們將相機綁在老鷹上，拍攝了一段 360° 全景視頻，在海外瘋傳，收穫數百萬粉絲。
很多歐美用戶熱愛「花式作死」，影石就搞了個「Think Bold」挑戰基金，有點像「我出錢你出命」，鼓勵用戶去實現大膽想法。
成立短短几年，便切走市場一半的蛋糕，截至2024年，公司76%的收入均來自海外市場，特別是歐美、日韓等地。
站穩腳跟後，影石拓展出運動相機、AI 雲台等產品線，覆蓋消費級與專業級市場。
行業第一的背後
影石面臨的挑戰
成功上市後，按照計劃，影石將會把10億元募資中的70%用於研發，如8K全景技術，試圖用技術穩住市場地位。
但影石的煩惱才啱啱開始。
首先是影像巨頭也開始捲起來了。
從招股書來看，影石的競爭對手主要有大疆、GoPro、理光。
大疆2024年發布的Action 4新增「360°全景模式」。
還有消息稱，大疆在7月即將發布首款消費級全景相機DJI Osmo 360，直接對標 Insta360 X4，預計 400 - 500 美元。
GoPro雖然被網友吐槽擠牙膏，但接下來計劃推出的MAX 2 360度全景運動相機，官方號稱全面煥新。
大廠加碼競爭帶來的直接結果是，價格戰升級，技術門檻被進一步拉高。
所以，其餘走性價比路線的中小廠商，如小蟻、驍途SJCAM，生存空間難免被擠壓，影石面對的市場競爭也難言輕鬆。
影石的另一大煩惱是海外市場風險飆升。
別忘了，影石超七成收入依賴海外市場，其中北美業務佔比穩定在23% 左右，這很容易引起同行的忌憚。
2024年，老對手GoPro就把影石給告了，足足發起337 調查。
理由是後者從2018 年至今的產品，都侵犯了其知識產權，並請求頒佈普遍排除令、有限排除令和禁止令。
截止今年5月，該案件仍處於中止審理狀態。
儘管影石表示「勝訴信心充足」，但這類糾紛可能會影響其在美國市場的銷售。
在公司主營業務成本中佔比較高，2022-2024年，佔比分別為23.72%、23.15%和28.82%。
這意味着，芯片採購價格一旦波動，可能會對產品成本造成較大沖擊。
未來兩年，影石需要突破區域供應鏈瓶頸，才能維持海外市場的高增長。
總的來說，影石IPO目前只是拿到了「參賽資格」，真正的考驗在於上市後。
它能不能穩住霸主地位，或許只有時間能給我們答案～