金吾財訊 | 新華匯富發布研報指，舜宇光學(02382)五月手機鏡頭出貨量按年跌5.2%，手機攝像模塊出貨3,770萬顆，按年跌17.1%。但高價值模塊佔比提升支撐ASP。公司加速轉向車載光學及XR領域，該業務貢獻近30%收入，現交易於15.8倍2025年預測市盈率。

丘鈦科技(01478)五月攝像模塊出貨3,240萬顆，按年跌17.5%，但按月微升1.9%。高端模塊佔比提升至51%，支持向高毛利產品轉型戰略。顯示產品結構向高階轉移。

報告指出，手機元件行業競爭加劇，低端市場供應鏈成熟化導致頭部廠商出貨量增長受限。2024年全球智能手機出貨量回升約7%，2025年首季增速放緩至1.5%。中國需求受政府補貼支撐，美國經銷商因潛在關稅提前備貨。

報告強調，AI手機、摺疊機及潛望式鏡頭升級周期將支撐先進光學模塊需求，舜宇光學在高階模塊領域的定位具結構性優勢。