5連板後急速暴跌，Robovan這麼快熄火？

虎嗅

2025/06/14

本文來自微信公衆號：格隆匯APP （ID：hkguruclub），作者：弗雷迪數據支持|勾股大數據（www.gogudata.com）近期，關於「無人配送」的話題熱度持續攀升，一系列消息讓這一領域備受關注。順豐同城無人車開始起量，多家專注於物流場景的自動駕駛企業也紛紛傳出孖展成功的消息。在政策鬆綁、資本與技術的雙重驅動下，末端配送與幹線貨運的無人化變革正在加速推進，二級市場對於無人配送的商業前景...

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（ID：hkguruclub），作者：弗雷迪數據支持|勾股大數據（www.gogudata.com）近期，關於「無人配送」的話題熱度持續攀升，一系列消息讓這一領域備受關注。順豐同城無人車開始起量，多家專注於物流場景的自動駕駛企業也紛紛傳出融資成功的消息。在政策鬆綁、資本與技術的雙重驅動下，末端配送與幹線貨運的無人化變革正在加速推進，二級市場對於無人配送的商業前景認知也在提升，推動相關概念股的迅速上漲。如雲內動力、通達電氣、星網宇達等在相關時間節點均表現活躍。尤其是德邦股份，5月26日-6月3日期間累計漲幅達72.16%，換手率高達24.27%。但股價在公告澄清尚未部署無人物流車後，隨之下跌超20%。無人配送規模化落地的拐點，是否真的到來了？01、「白菜價」設備問世，加速壓降物流成本種種跡象顯示，無人配送規模化落地的拐點逐漸迫近。無人配送是指通過無人駕駛技術和智能物流系統實現的物流運輸與配送服務，自動駕駛等級要達到L4層級，需要AI、傳感器融合、車路協同等技術的融合。配送行業轉向自動化解決方案，最主要的動力來自龐大的物流配送需求，和傳統物流末端人力短缺以及高昂成本之間的矛盾。去年，中國快遞業務量突破1937億件。但在這龐大的物流網絡中，末端「最後五公里」配送成本佔比高達60%。傳統物流運輸的主要成本來自燃油和人力，無人物流車的普及有助於節省這些成本。根據測算，對比相似體積的傳統燃油車，測算顯示末端應用無人車進行支線配送可實現0.1-0.2元單票成本優化。即使對於新能源物流車，據機構測算，按直接購買無人物流車使用來看，由於司機費用方面的節省，單間成本也能下降約超六成。無人物流車帶來的成本優化是顯性的，同時應用場景也非常廣泛，大致涵蓋了電商快遞/生鮮醫藥/商超快消/批發市場/C2C搬家等等。國家郵政局數據顯示，截至2024年快遞物流無人配送車規模化應用已累計超過6000台，為100多個細分場景的用户交付了上億件訂單，全行業日均配送量顯著增加。到了2026年，無人配送車市場有望跑上10萬台規模。這個加速放量趨勢，在今年上半年就已經觀察得到了。開頭提到的自動駕駛企業完成融資的消息，分別來自行業內領先的三家企業——新石器、九識智能、以及白犀牛。作為行業佼佼者，目前新石器無人配送車的單月交付量超過了1000台，4月份單月交付量超過了2024年全年總量，預計2-3季度有望突破2000台。再看下游，幾大快遞企業對於無人物流車的規劃，原本去年只有幾百輛的量級，到了今年也呈現放量趨勢。讓無人物流車跑出規模對於配送行業至關重要，在無人車輛數和覆蓋密度到達一定規模之後，將形成「滾雪球」效應，形成全新的運力服務網絡，幫助下游企業節省開支。既要在道路上行駛，必然需要相關政策規定的允許，畢竟最終Robovan要從封閉園區中走出，逐漸演變成城市物流網絡中的重要節點。政策扶持和路權開放將會加快這一趨勢。從2021年北京市首次為美團、京東、新石器三家企業給予無人配送車相應路權開始，路權範圍不斷擴大。截至2025年6月，頭部公司如新石器已獲得100多個地市公開道路路權。另一方面，無人物流車的上路成本也在急劇下降。無人配送車的成本包括硬件成本、軟件成本、運維成本等。2021年，億歐智庫在無人配送相關報告中提到一輛自動駕駛末端配送車硬件成本約30-50萬元。而前段時間九識推出的「E系列無人物流車平台及首款車型E6」，售價僅19800元，新客更享5折優惠，9900元即可提車。這個價格擊穿行業底價，直接將L4級無人配送車從「奢侈品」變為「日用品」。降本的關鍵自然離不開技術的進步，自動駕駛算法，傳感器融合、車路協同等技術應用逐漸趨於成熟，成本也在不斷下降。譬如，順豐同城部署的白犀牛R5無人車已經實現在暴雨等極端天氣下100%無人化運營，並能精準應對地下車庫陡坡、早晚高峯複雜路況。近兩年，得益於乘用車智駕產業上游供應商的規模化發展，使激光雷達、芯片、電池等關鍵部件價格大幅降低，L2+級別智能駕駛方案今年甚至已經能夠打入10萬元價位以下的車型之中。年初，激光雷達龍頭之一——速騰聚創陸續與Coco Robotics、白犀牛、酷哇機器人、新石器無人車、LionsBot等頭部企業達成戰略合作，加速無人物流車的規模化應用。根據機構，一台E6考慮折舊、維護、FSD訂閲等因素，合計單月成本預計在3000元以下，而單駕駛一台普通麪包車的人工成本就不止這個數了。只有成本經濟性凸顯，才能刺激出規模需求。以上説明，Robovan跑出規模的條件已經漸次成熟。可以預見的是，Robovan帶來的顯性成本優化，基於如此廣泛的應用場景需求，對於配送全產業鏈是能夠帶來價值增量的。縱然在規模化啱啱踏出一步時，資本市場還停留在概念炒作的階段。德邦股份過山車式的表演即是力證，其實本質在於對這個新賽道玩家的認識還不夠清晰。02、末端配送，巨大前景在末端物流環節實現無人化、智能化的解決方案包括無人機、自動駕駛物流車、配送機器人等。無人配送產業鏈承接了無人車、人形機器人、無人機三大硬件需要的相關技術和零部件，中游圍繞着運輸工具進行製造。而下游參與玩家通過不同方式參與着這個新賽道。有自己造車，走獨立路線的菜鳥和京東，均早在近10年前便開始研發，產品經過多輪技術迭代，加上自己掌握的物流網絡，成本優化效率能夠快速提升。有以「投資+訂單」方式落地的順豐，與三方科技企業合作是下游快遞企業的主流參與方式，順豐既與新石器合作，又領投了白犀牛。順豐旗下的順豐同城無人車運營規模已增至200台，服務網絡覆蓋全國38個主要城市，5月全國月度活躍路線已突破萬條。從順豐同城的股價能夠看出，目前市場對無人車規模化，提升配送效率的邏輯是買賬的。以及和自動駕駛車企合作，走採購路線。「通達兔」在無人車方面以集中採購和使用無人車為主。譬如，今年4月份中通與新石器官宣達成「萬台級規模」的戰略合作；極兔也計劃累計新增投入3000台無人車，助力末端配送智能化升級。降本增效的需求對於快遞巨頭而言無比明確，只要有一家邁出一步，其他幾家都會迅速跟進。而對於中游製造商而言，自動駕駛技術的應用拓寬原來整車售賣的商業模式，「整車+FSD訂閲服務」有利於廠商在更長的時間周期裏頭平攤技術投入。九識智能推出售價不到2萬元的E6式，還創新推出行業顛覆性的FSD月度訂閲服務，低至1800元/月。但為了降低使用門檻，有些車企也會開放2-3年的租賃服務。除了快遞末端配送，無人物流車的應用場景還將不斷拓展。在電商倉儲物流中，無人車可以實現貨物的自動搬運和分揀，提高倉儲作業效率。在工業園區、大型企業內部，無人物流車可以實現原材料和成品的配送，減少人力勞動強度。此外，隨着智慧城市的建設，無人物流車還可以與智能交通系統相結合，實現更加高效的物流配送。不斷拓展的應用場景將為無人物流車行業帶來更廣闊的市場空間，到了2030年Robovan的可能會達到百萬以上的數量級。據前瞻產業研究院數據，2030年我國無人駕駛物流車產業總體產值增量達到5948億元。03、尾聲從公開規劃來看無人車需求的確在明顯增加，隨着越來越多企業入局無人車領域，與此配套的產品、服務也會越來越專業和完善。但路權准入範圍、技術、成本、安全等方面的痛點亟待解決，才能真正實現大規模普及。中上游的零部件和整車企業需要更多訂單增量作為投資支撐，而從長期獲益邏輯來看，下游物流企業的估值邏輯有望發生轉折，隨着這波自動化技術升級浪潮轉變成盈利能力更強的企業。（全文完）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":null,"editions":null,"column":"","sentiment":"-2","news_tag":"","news_rank":0,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"code":"91000000","status":"200"}}}