當地時間6月9日，可持續航空燃料（SAF）創新企業XCF Global Inc.正式在納斯達克資本市場掛牌交易，股票代碼“SAFX”。此次IPO以每股12美元發行1500萬股，募資總額達1.8億美元，成爲2025年美股清潔能源板塊最受矚目的上市事件之一。公司開盤首日股價收漲23%，市值突破24億美元，標誌着資本市場對低碳航空解決方案的強烈信心。

技術突破：從農業廢棄物到航空燃料

XCF Global的核心技術聚焦於纖維素乙醇制SAF工藝。其自主研發的“BioFlux”平臺，可將農業廢棄物（如玉米秸稈、小麥秸稈）中的木質纖維素轉化爲乙醇，再通過催化加氫脫氧技術生成符合ASTM D7566標準的航空燃料。相較於傳統SAF路線，該工藝具備三大優勢：

原料成本降低40%

：利用非糧生物質，避免與食品供應鏈競爭；

碳減排效率提升

：全生命週期碳排放較化石燃料減少85%，高於行業平均水平；

冷流性能優化

：通過納米添加劑技術，使SAF在-47℃環境下仍保持流動性，滿足極地航線要求。

在加州弗雷斯諾的示範工廠，XCF Global已實現每噸原料產出380升SAF的效率，較行業平均水平高出15%。公司CEO Maria Lopez透露，其第三代催化劑可將轉化效率進一步提升至420升/噸，計劃2026年在得克薩斯州新建的商業化工廠中部署。

戰略卡位：航空脫碳的黃金賽道

航空業佔全球碳排放的2.5%，且增速是其他行業的兩倍。國際航空運輸協會（IATA）承諾，到2050年實現淨零排放，SAF被視爲最可行的解決方案。XCF Global的上市恰逢其時：

政策驅動

：美國《通脹削減法案》對SAF生產提供1.25美元/加侖稅收抵免，歐盟碳邊境稅（CBAM）將於2026年覆蓋航空燃料；

客戶需求

：達美航空、聯邦快遞等企業已簽署承購協議，承諾到2030年採購量佔總燃料需求的10%；

產能缺口

：全球SAF產能目前僅1億加侖/年，而需求已達3.5億加侖，XCF Global的得州工廠規劃產能5000萬加侖/年，將成爲北美最大SAF生產基地。

資本加持：從實驗室到規模化

此次IPO募資將主要用於三方面：

產能擴張

：在得克薩斯州科珀斯克里斯蒂建設年處理能力50萬噸的生物質精煉廠，預計2027年投產；

技術研發

：投入3000萬美元優化催化工藝，目標將SAF生產成本從3.5美元/加侖降至2.8美元；

供應鏈整合

：收購農業廢棄物供應商AgriCycle，鎖定未來五年原料供應。

高盛在研報中指出，XCF Global的差異化優勢在於其“閉環供應鏈”模式——從原料收集到燃料交付的全流程控制，可降低20%的物流成本。該模式已在加州項目驗證，現正向全球複製。

行業影響：SAF競賽白熱化

XCF Global的上市正引發SAF賽道的連鎖反應：

競爭對手加速佈局

：芬蘭Neste、英國BP等巨頭宣佈擴大SAF投資，計劃到2030年總產能突破20億加侖；

技術路線多元化

：除生物質路線外，電轉液（PtL）技術企業Infinium也計劃年內上市，尋求差異化競爭；

標準之爭加劇

：XCF Global正推動ASTM採納其冷流性能標準，或重塑SAF技術門檻。

未來挑戰：規模化與成本博弈

儘管前景廣闊，XCF Global仍需跨越兩道坎：

規模化風險

：生物質原料的穩定供應依賴農業合作，需應對氣候變化導致的產量波動；

成本競爭力

：當前SAF價格仍是化石燃料的2.5倍，需持續技術創新以縮小差距。

對此，Lopez表示：“我們不是在與石油競爭，而是在與時間賽跑。每降低0.1美元/加侖，就能讓全球航空業提前一年實現減排目標。”