高盛策略師表示，美國家庭將通過其退休儲蓄日益增長的影響力，爲股市提供關鍵支撐。

　　由David Kostin領導的團隊預計，今年美國家庭將直接購買價值4250億美元的美國股票，僅次於企業購買規模（6750億美元），成爲股市需求的主要來源之一。

　　“TINA交易在美國退休賬戶中依然活躍且健康，’他們在報告中寫道，TINA交易是指代缺乏股票替代資產的術語。

　　策略師們表示，401（k）計劃在總退休儲蓄中的佔比持續增長，且其對股票的配置比例不斷提高，這意味着這些投資對股市的重要性日益提升。2022年退休賬戶中股票的平均配置比例已升至71%，2013年爲66%。在20多歲的儲戶中，這一比例高達90%。

資料來源：高盛

　　該團隊在報告中寫道，過去三個月家庭對股票的需求一直強勁，與基金行業數據顯示的低於平均水平的資金流形成鮮明對比。散戶對個股的購買量高於平均水平，保證金債務水平處於高位。

　　高盛交易部門對散戶交易活動的資金流估算顯示，在此期間家庭淨買入額接近200億美元，這表明他們一直在逢低買入標普500指數。

　　該基準指數從2月份創下的紀錄高點下跌約19%，在4月8日觸底，但此後已收復幾乎所有失地。估值得到支撐，已幾乎回到去年峯值水平。

　　高盛另一支包括Christian Mueller-Glissmann在內的策略團隊指出，美國散戶交易量顯示這些投資者在4月初“解放日”前後積極逢低買入。近期，他們開始轉爲賣出，但這一趨勢被美國機構股票頭寸的重新回升所抵消。

　　“家庭對股票的需求韌性至關重要，因爲家庭是美國股票市場最大的持股類別，”Kostin寫道。“家庭直接持有美國股票市場的38%，並通過基金等間接持股方式控制更大份額。”

　　策略師們補充道，美國人目前將49%的總金融資產配置給股票，創歷史最高紀錄，並超過2000年創下的48%的前期峯值。他們寫道，與其他地區相比，這是關鍵差異之一，因爲歐元區家庭僅將10%的資產配置於股票，而日本僅爲13%。

　　儘管家庭需求支撐着美國股市，但中東局勢的進一步升級對牛市情境構成威脅。加皇資本市場策略師稱，如果油價上漲導致通脹飆升，那麼標普500指數面臨下跌20%的風險。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：郭明煜