（轉自：研報虎）

投資要點

　　 A股市場行情概述：(2025.6.9-2025.6.13)

　　主要寬基指數漲跌幅：排名前三名的寬基指數分別爲：創業板指(0.22%)，萬得微盤股日頻等權指數(-0.07%)，上證指數(-0.25%)；排名後三名的寬基指數分別爲：北證50(-3.11%)，科創50(-1.89%)，科創100(-1.43%)。

　　風格指數漲跌幅：排名前三名的風格指數分別爲：金融(風格.中信)(0.76%)，中盤價值(0.54%)，週期(風格.中信)(0.43%)；排名後三名的風格指數分別爲：消費(風格.中信()-1.08%)，大盤成長(-0.76%)，巨潮小盤(-0.71%)。

　　申萬一級行業指數漲跌幅：排名前三名的申萬一級行業指數分別爲：有色金屬(3.79%)，石油石化(3.50%)，農林牧漁(1.62%)。排名後三名的申萬一級行業指數分別爲：食品飲料(-4.37%)，家用電器(-3.26%)，建築材料(-2.77%)。

　　 A股市場行情展望：(2025.6.16-2025.6.20)

　　觀點：調整空間相對有限，結構性行情持續湧現。

　　萬得全A指數，日度宏觀模型仍然持續發出負向信號，代表模型預測後續大盤短期有小級別的調整可能。月頻宏觀模型，6月份的分數爲0分，代表6月份全月可能是個偏震盪偏強的走勢。因此後續大盤指數可能會進入一段空間不大，但時間較長的震盪盤整期，中期級別上趨勢仍然向好。

　　結構上，醫藥(近期進攻性最強的方向之一)、紅利(中長期較爲明確的主線)、有色金屬、軍工(事件衝擊不斷)、新消費等發生輪動表現，市場成交額也相對健康。因此整體權益市場，我們判斷結構性行情仍舊會不斷湧現。後續市場可能會進入一段相對輕Beta重Alpha的階段。

　　鑑於今年港股整體Beta表現比A股更爲優秀，因此同等風格比較時，港股可能是更優的選擇。

　　所以綜合而言，本月後續行情我們保持相對樂觀，大盤指數上後續大幅度調整的可能並不高，市場需要時間逐漸消化中東的事件衝擊，具體行業結構上，多個板塊均可能有輪動的表現。

基金配置建議：

　　根據我們上述行情研判，我們認爲後續市場可能會呈現大盤指數持續震盪盤整的行情，但結構上仍然存在輪動性行情。

　　因此從基金配置的角度，我們建議進行相對均衡型的ETF配置。

　　風險提示：1)模型基於歷史數據測算，未來存在失效風險；2)宏觀經濟不及預期；3)發生重大預期外的宏觀事件。

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